2026�5�20日,英偉達發(fā)� 2027 財年第一季度 “炸裂” 財報,營收與�(shù)�(jù)中心�(yè)�(wù)收入雙雙�(chuàng)下歷史新高,疊加 A 股科�(chuàng) 50 指數(shù)大漲 3.2% 突破歷史峰�,AI 算力�(chǎn)�(yè)鏈全面爆�(fā)。這場� AI �(qū)動的基礎(chǔ)�(shè)施革�,正以超�(yù)期速度擴張,直接拉�
�、鋁等基�(chǔ)金屬需求邁入高增長周期,成為大宗市場最確定的增長主��
英偉達業(yè)績引� AI 算力熱潮�800 億回購彰顯長期信�
英偉� Q1 財報�(shù)�(jù)遠超市場�(yù)�,成為全� AI 景氣度的最強風(fēng)向標。數(shù)�(jù)顯示,公司一季度營收�816.2 億美�,同比大� 85%;核心的�(shù)�(jù)中心�(yè)�(wù)營收752 億美�,同比飆� 92%,環(huán)比增� 21%,持�(xù)刷新歷史紀�。同�,英偉達宣布800 億美元股票回購計�,疊加季度股息大幅上�(diào),彰顯對 AI 算力長期擴張的十足信��
此次�(yè)績爆�(fā)核心�(qū)動力來自 Blackwell 架構(gòu)芯片需求持�(xù)旺盛,GB200、GB300 等高� GPU 訂單排至 2027 年,全球科技巨頭、云廠商加速建�(shè) AI �(shù)�(jù)中心�“AI 工廠” 建設(shè)正以 “非同尋常的速度” 加快。受此影�,A 股市場半�(dǎo)體產(chǎn)�(yè)鏈全線爆�(fā),科�(chuàng) 50 指數(shù)大漲 3.2%,收� 1832.02 點,�(chuàng)下歷史新�,算力芯片、服�(wù)�、光模塊等板塊集體走�,AI 基礎(chǔ)�(shè)施擴張邏輯得到市場全面認��
AI �(shù)�(jù)中心擴張?zhí)�?,銅鋁需求迎來指�(shù)級增�
AI �(shù)�(jù)中心作為算力核心載體,其功率密度較傳�(tǒng)�(shù)�(jù)中心提升� 10 �,直接帶動銅、鋁等導(dǎo)電導(dǎo)熱金屬用量大幅躍升,成為基礎(chǔ)金屬需求增長的核心增量�
銅:AI �(shù)�(jù)中心� “算力血�”,單兆瓦耗銅 90 �
傳統(tǒng)�(shù)�(jù)中心單機柜功率僅 5-8kW,而搭載英偉達高性能 GPU 集群� AI �(shù)�(jù)中心,單機柜功率密度飆升� 30-150kW,推動銅需求呈幾何級增�。行�(yè)測算顯示,AI �(shù)�(jù)中心每兆瓦功率用銅約 90 �,是傳統(tǒng)�(shù)�(jù)中心�10-12 � / 兆瓦)的 7-9 ��
一� 100 兆瓦標準 AI 智算中心,僅主體�(shè)施就需消耗銅材約 9000 �;若配套電網(wǎng)升級、液冷系�(tǒng)、變壓器等附屬設(shè)施,用銅量將進一步增�。摩根士丹利�(yù)測,全球�(shù)�(jù)中心用銅量將� 2023 年的�(shù)十萬�,暴增至 2027 年的 50-120 萬噸 / �,AI 算力擴張正成為銅需求增長的最強引��
鋁:電力傳輸與散熱核心材料,需求同步高�
鋁憑借低密度、高�(dǎo)電導(dǎo)熱�,成� AI �(shù)�(jù)中心電纜、母�、散熱系�(tǒng)的核心材料。AI �(shù)�(jù)中心高功率密度運行下,散熱系�(tǒng)與高壓輸電線路對鋁型�、鋁線纜需求激增,單兆瓦鋁用量較傳�(tǒng)�(shù)�(jù)中心提升 3-5 �。同�,國�(nèi)鋁材出口持續(xù)高增,海� AI �(shù)�(jù)中心建設(shè)對鋁型材、鋁�(dǎo)體的進口需求旺盛,進一步打開國�(nèi)鋁產(chǎn)�(yè)增長空間�
儲能配套需求翻�,AIDC 配儲放大金屬需求彈�
AI �(shù)�(jù)中心(AIDC)高波動負荷特性(�(xùn)練時功率區(qū)� 30%-100%�,對電網(wǎng)�(diào)峰調(diào)頻、備用電源提出剛性需�,帶動配套儲能訂單爆�(fā)式增�。阿特斯作為全球儲能龍頭�2026 年一季度儲能出貨� 2.6GWh,同比增� 206%;全年儲能出貨指� 14-17GWh,同比接近翻��
截至 2026 � 5 �,阿特斯儲能在手訂單� 35 億美元(� 243.3 億元�,其中明確用� AI �(shù)�(jù)中心配儲� GW 級項目已落地。儲能系�(tǒng)建設(shè)同樣需要大量銅、鋁用于電纜、逆變�、散熱組�,單 GWh 儲能系統(tǒng)用銅量約 500-800 �,鋁用量� 300-500 �,AIDC 配儲需求翻倍進一步放大銅鋁需求彈性,形成 “算力擴張 — 儲能配套 — 金屬需�” 的正向循�(huán)�
市場展望:AI 高景氣延�(xù),銅鋁需求長期向�
�(dāng)前全� AI 算力擴張仍處早期階段,英偉達 Blackwell 架構(gòu)芯片迭代加�,全球超大規(guī)� AI �(shù)�(jù)中心建設(shè)浪潮持續(xù),疊加儲能配套需求爆�(fā),銅、鋁等基�(chǔ)金屬需求將保持高增長態(tài)��
對市場而言,AI �(qū)動的金屬需求增量具備持�(xù)�、確定性,將逐步改變銅鋁供需格局,為價格提供堅實基本面支�。國�(nèi)銅鋁�(chǎn)�(yè)有望充分受益于全� AI 基礎(chǔ)�(shè)施擴�,出口與�(nèi)需雙輪�(qū)�,行�(yè)景氣度持�(xù)上行�