根據(jù)
�(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)6�26日公布的最新數(shù)�(jù),國(guó)�(nèi)鈷酸鋰市�(chǎng)�(jià)格重心繼�(xù)大幅下移�4.2V�(guī)格均�(jià)下探�371,000�/��4.5V�(guī)格均�(jià)降至386,000�/�,兩大主流規(guī)格單日均�(jià)均大幅下�4,000�/噸,跌幅分別�(dá)�1.06%�1.03%�
深入供給端觀�,鈷酸鋰目前的頹�(shì)很大程度上源于過(guò)去兩年行�(yè)激�(jìn)�(kuò)張所遺留的沉重產(chǎn)能包袱以及上游原材料成本的劇烈波�(dòng)�
在新能源汽車�(chǎn)銷兩旺的周期�(nèi),高額的利潤(rùn)率吸引了大量資本涌入鋰電正極材料賽道,導(dǎo)致行�(yè)�(chǎn)能在短時(shí)間內(nèi)呈幾何級(jí)�(shù)膨脹。然�,隨著下游需求增速放�,這種供需�(guān)系的急劇逆轉(zhuǎn)使得行業(yè)迅速陷入了�(yán)重的�(chǎn)能過(guò)剩困局。據(jù)行業(yè)研究�(jī)�(gòu)�(jiān)�(cè),目前鈷酸鋰的名義產(chǎn)能已�(yuǎn)超實(shí)際市�(chǎng)需求,大量閑置�(chǎn)能不僅占用了巨額流動(dòng)資金,更迫使企業(yè)在現(xiàn)貨市�(chǎng)上展�(kāi)慘烈的價(jià)格戰(zhàn)以維持現(xiàn)金流和市�(chǎng)份額�
此外,上游鈷金屬�(jià)格的波動(dòng)不定,使得鈷酸鋰的生�(chǎn)成本難以鎖定,企�(yè)在接單時(shí)面臨巨大的虧損風(fēng)�(xiǎn),這種供給端的剛性壓力在短期�(nèi)難以得到有效緩解,市�(chǎng)�(jìng)�(zhēng)的殘酷性直接體�(xiàn)在不斷刷新的低價(jià)成交記錄��
�(zhuǎn)至需求端,數(shù)碼電池廠商及終端消費(fèi)電子品牌的謹(jǐn)慎采�(gòu)策略加劇了鈷酸鋰�(jià)格的下行壓力�
�(dāng)前下游智能手�(jī)、筆記本電腦等消�(fèi)電子�(chǎn)品市�(chǎng)趨于飽和,換�(jī)周期延長(zhǎng),導(dǎo)致對(duì)鋰電池的整體需求增�(zhǎng)乏力。與此同�(shí),部分電芯廠的開(kāi)工率不及�(yù)�,導(dǎo)致其�(duì)上游正極材料及鈷酸鋰的備貨意愿顯著降�。業(yè)�(nèi)普遍采取�“剛需采購(gòu)”�“極致低庫(kù)�”策略,使得現(xiàn)貨市�(chǎng)的流通性減弱,呈現(xiàn)出明顯的買方市場(chǎng)特征�
此外,隨著下游客戶對(duì)供應(yīng)鏈成本控制的日益�(yán)�,材料廠商不得不持續(xù)讓利�(lái)?yè)Q取訂單,這種利潤(rùn)的持�(xù)壓縮正在整�(gè)鋰電中游�(chǎn)�(yè)鏈中形成�(fù)向傳�(dǎo),�(jìn)一步削弱了鈷酸鋰的短期反彈�(dòng)能。更值得�(guān)注的�,部分下游廠商開(kāi)始嘗試采用磷酸鐵鋰等低成本替代方案,這對(duì)鈷酸鋰在高能量密度領(lǐng)域的傳統(tǒng)�(yōu)�(shì)�(gòu)成了潛在威脅�
從政策端視角審視,雖然國(guó)家層面持�(xù)釋放支持新能源汽車產(chǎn)�(yè)高質(zhì)量發(fā)展的信號(hào),但具體到正極材料環(huán)節(jié),相�(guān)政策更多是側(cè)重于推動(dòng)行業(yè)的規(guī)范化�(fā)展和防止低端�(chǎn)能的�(wú)序擴(kuò)��
近期�(jiān)管部門�(duì)鋰電行業(yè)�(chǎn)能預(yù)警的頻頻�(fā)聲,�(shí)際上是在倒逼企�(yè)從盲目追求規(guī)模轉(zhuǎn)向注重技�(shù)�(chuàng)新和成本控制。這種政策�(dǎo)向雖然有利于行業(yè)�(zhǎng)期健康發(fā)�,但在短期內(nèi)�(wú)疑增加了企業(yè)的經(jīng)�(yíng)壓力,促使那些缺乏成本優(yōu)�(shì)和技�(shù)壁壘的鈷酸鋰生產(chǎn)商加速退出市�(chǎng)。政策的“�(wú)形之�”正在與市�(chǎng)�(guī)律協(xié)同作�,加速行�(yè)洗牌的�(jìn)�。同�(shí),對(duì)于消�(fèi)型鋰電池的環(huán)保要求也在不斷提�,企�(yè)在環(huán)保投入上的增加�(jìn)一步壓縮了其利�(rùn)空間�
置于宏觀層面�(lái)�,全球宏觀�(jīng)�(jì)�(fù)蘇的波折以及部分地區(qū)�(mào)易保�(hù)主義的抬�,也為鈷酸鋰乃至整�(gè)鋰電行業(yè)增添了不確定��
全球供應(yīng)鏈的重構(gòu)�(fēng)�(xiǎn)、海外需求的分化以及匯率波動(dòng)等因素,都在不同程度上影響著�(guó)�(nèi)鋰電企業(yè)的出口訂單和盈利�(yù)�。在存量�(jìng)�(zhēng)的時(shí)代背景下,企�(yè)之間的競(jìng)�(zhēng)已從單純的市�(chǎng)份額�(zhēng)奪演�?yōu)榫C合實(shí)力的較量,包括成本控制能�、技�(shù)研發(fā)�(shí)力以及全球化布局水平�。那些能夠在極端市場(chǎng)�(huán)境中保持�(wěn)健經(jīng)�(yíng)、持�(xù)�(jìn)行技�(shù)迭代的企�(yè),才有可能在未來(lái)的行�(yè)�(fù)蘇中占據(jù)先機(jī)。此�,隨著固�(tài)電池等新型電池技�(shù)的逐步推�(jìn),傳�(tǒng)液態(tài)鋰電正極材料的市�(chǎng)格局也可能面臨重�,這對(duì)鈷酸鋰的�(zhǎng)期發(fā)展提出了新的挑戰(zhàn)�
綜合�(lái)看,鈷酸鋰價(jià)格持�(xù)下探,是多重因素交織作用的產(chǎn)物�
在供給過(guò)剩與需求疲軟的雙重夾擊�,市�(chǎng)出清的過(guò)程注定漫�(zhǎng)且痛苦。對(duì)于身處其中的企業(yè)而言,如何在�(jià)格戰(zhàn)中存活下�(lái),并通過(guò)技�(shù)升級(jí)和產(chǎn)品差異化尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)�(diǎn),將是決定其未來(lái)命運(yùn)的關(guān)鍵所�。隨著落后產(chǎn)能的逐步淘汰和行�(yè)集中度的提升,鈷酸鋰市場(chǎng)終將迎來(lái)供需再平衡的�(shí)刻,但在此之�,市�(chǎng)的陣痛仍將持�(xù)。對(duì)于投資者而言,密切關(guān)注上游原材料�(jià)格走�(shì)、下游需求復(fù)蘇情況以及行�(yè)政策�(dǎo)�,將是把握市�(chǎng)�(jī)�、規(guī)避風(fēng)�(xiǎn)的關(guān)鍵所在�