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  產業(yè)資訊
鎢價沖高抬升行業(yè)盈利中樞
日期�2026.07.20 資訊來源:證券日� 瀏覽人次�447
 2026年上半年,國內鎢市場走出一輪過山車行情:年初鎢精礦、仲鎢酸銨(APT)等核心原料價格一路沖高,突破歷史高位;年中受市場獲利盤了結、下游按需謹慎采購影響,價格出�(xiàn)顯著回落。整體來�,上半年鎢市場均價同比大幅抬升,行業(yè)景氣度顯著上��

截至7�15�,A股鎢產業(yè)鏈核心上市公司密集披�2026年半年度�(yè)績預�,行�(yè)龍頭、資源型企業(yè)�(yè)績大幅預��

�(yè)績增幅亮�

近日,中鎢高新材料股份有限公司(以下簡稱“中鎢高新”�、廣東翔鷺鎢�(yè)股份有限公司(以下簡�“翔鷺鎢業(yè)”�、崇義章源鎢�(yè)股份有限公司(以下簡�“章源鎢業(yè)”�、廈門鎢業(yè)股份有限公司(以下簡�“廈門鎢業(yè)”)等鎢產�(yè)鏈核心上市公司,已全部完成半年度�(yè)績預告披�。各家公司均預計凈利潤同比大幅增長,部分企業(yè)增幅達數(shù)十��

其中,翔鷺鎢�(yè)預計實現(xiàn)爆發(fā)式增�。該公司公告顯示,預�2026年上半年實現(xiàn)歸母凈利�4.5億元�6.5億元,同比增幅達2347.83%�3435.76%�

對于�(yè)績大幅預�,翔鷺鎢�(yè)表示,報告期內公司作為國內主要鎢制品及鎢材制造商,產品銷量平�(wěn),主營產品受益于鎢價上漲帶來營收增長,原材料價格上漲到下游產品的傳導較為順暢,為�(yè)績增長提供了重要支撐�

行業(yè)龍頭中鎢高新憑借全產業(yè)鏈一體化�(yōu)�,穩(wěn)居行�(yè)盈利榜首。數(shù)據顯�,該公司預計上半年實�(xiàn)歸母凈利�19.7億元�21.7億元,同比增�261%�298%;扣非凈利潤19.55億元�21.55億元,同比增�304%�345%�

據悉,作為國內產�(yè)鏈最完整的鎢行業(yè)央企平臺,中鎢高新業(yè)務覆蓋鎢精礦開采、APT冶煉、鎢粉碳�、硬質合金刀具、PCB微鉆等全產業(yè)鏈環(huán)節(jié)。即便二季度鎢價快速回�,但前期鎖定的長單收益與庫存增�,仍有力支撐了該公司整體盈利。同�,公司通過精益化管理、產能技術改�、拓展海外市場等多重舉措提質增效,充分釋放全產業(yè)鏈協(xié)同價值,龍頭企業(yè)抗周期優(yōu)勢凸��

擁有高自給率鎢礦資源的章源鎢�(yè),同樣迎來業(yè)績放量增�。該公司預計上半年歸母凈利潤6.3億元�7.5億元,同比增�447.32%�551.57%,扣非凈利潤同比增長480.29%�592.60%。公司核心優(yōu)勢在于自產鎢礦自給率�,在原料漲價周期中能夠完整留存資源端利潤。另外,公司持續(xù)�(yōu)化產品結�,旗下刀具板塊同步提價,實現(xiàn)量價齊升,進一步增厚盈利空��

區(qū)域龍頭廈門鎢業(yè)經營�(yè)績穩(wěn)步攀�。公司預計上半年凈利潤約22.16億元,同比增�128.62%,扣非凈利潤同比上漲135.87%。該公司鎢冶�、硬質合金板塊充分受益于上半年鎢品均價上�,同時新能源材料、稀土等多元�(yè)務協(xié)同發(fā)�,平滑了單一品類的周期波�,保障了�(yè)績穩(wěn)健增��

供需格局重塑

“上述4家頭部鎢企業(yè)績預喜,核心源于行業(yè)供需格局重塑,供給剛性收緊疊加上半年均價大幅抬升。上半年,鎢礦供給端呈現(xiàn)持續(xù)緊約束格局,國內鎢礦長期實行開采總量管��2026年鎢精礦開采額度進一步收�,國內鎢精礦實際產量同比顯著下滑。同時,行業(yè)對非法盜�、超指標開采的查處常�(tài)化,原生鎢礦供給持續(xù)收縮。海外市場新增鎢礦項目稀�,全球鎢資源高度依賴中國供給,行�(yè)整體產能難以快速擴張,資源稀缺屬性持�(xù)強化,為行業(yè)高景氣奠定供給基礎�”一家鎢礦企�(yè)的相關負責人在接受《證券日報》記者采訪時表示�

價格層面�2026年上半年鎢市場走出大起大落行�,但均價同比抬升。上海有色網(SMM�、贛州鎢�(yè)�(xié)會數(shù)據顯示,2025年末65%黑鎢精礦市場主流報價�45.45萬元/��2026�3月中旬,65%黑鎢精礦價格突破102萬元/�,刷新歷史現(xiàn)貨價格紀�,仲鎢酸銨(APT)同步沖高至150萬元/噸高�。年中受貿易商集中止盈出�、下游終端按需謹慎補庫影響,鎢價持�(xù)回調,截�6月末�65%黑鎢精礦市場主流�(xiàn)貨報價回落至50萬元/噸關口附�。即便二季度�(xiàn)貨價格大幅回�,但依托一季度高價行情支撐�2026年上半年鎢品均價仍遠高于2025年同��

此外,需求端多點開花,打開行�(yè)長期增長空間�“傳統(tǒng)領域�,機械加工、工程機�、礦山采掘對硬質合金刀具的剛性需求穩(wěn)�;新興賽道成為核心增量,2026年光伏硅片切割用鎢絲滲透率有望繼續(xù)提升,成為鎢金屬最大增量下游。同�,半導體先進制程帶動高純鎢靶材、鎢布線材料需求快速放量�”國研新經濟研究院�(chuàng)始院長朱克力向《證券日報》記者表��

產業(yè)鏈利潤傳導機制優(yōu)�,是本輪行業(yè)頭部企業(yè)盈利改善的關鍵亮�。過往鎢價上行周期�,利潤多集中于上游礦�,冶�、深加工企業(yè)因下游壓價難以轉嫁成�,盈利改善有��2026年下游制造業(yè)對鎢原料價格波動接受度顯著提�,頭部企�(yè)調價落地順暢,礦�、冶�、深加工全產�(yè)鏈均可共享周期紅�,各�(huán)節(jié)盈利水平同步提升,不同業(yè)務布局的鎢企均實現(xiàn)�(yè)績修復增��

企業(yè)自身結構化升級與精細化運�,進一步放大盈利收益。當前行�(yè)企業(yè)普遍加速產品結構迭�,縮減低附加值初級原料外�,向硬質合金、精密刀具、光伏鎢�、高純鎢新材料等高附加值領域延�,完善產�(yè)鏈布局。其中,中鎢高新加碼半導體微鉆產�,章源鎢�(yè)擴張高端工業(yè)刀具產�,廈門鎢業(yè)重點布局光伏鎢絲項目,深加工�(yè)務抗價格波動能力更強,可有效對沖�(xiàn)貨價格回調風�,穩(wěn)定毛利率水平�

對于行業(yè)下半年走勢,有業(yè)內人士分析認�,短期國內鎢市場仍處于庫存消化階�,現(xiàn)貨價格或維持低位震蕩,短期再度大幅沖高的動能不足,但行業(yè)核心基本面并未逆轉。隨著下半年光伏、儲�、高端制造等下游行業(yè)進入傳統(tǒng)旺季,終端企�(yè)補庫需求將逐步釋放,為鎢價提供堅實底部支撐�
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