一、美伊大�(zhàn)升級引爆供應中斷擔憂,隔夜倫鋁收漲0.76%
7�17日美軍突襲伊朗境內橋梁與居民區(qū),白宮稱伊朗正遭“毀滅性打�”,地緣風險一夜陡�。長江有色研判:海外供應緊張格局未改,隔夜倫鋁收漲0.76%,預�17日現(xiàn)鋁上�。市場解讀:霍爾木茲海峽航運風險與中東鋁產(chǎn)能(EGA、Alba、Qatalum)擾動直接推升供應中斷溢價,倫鋁領漲帶動滬鋁跟漲預期,但需警惕終端淡季對漲幅的消化�
二、WBMS�5月全球原鋁供應過�7.16萬噸,單月逆轉全年仍缺�
世界金屬�(tǒng)計局(WBMS)最新數(shù)�(jù)顯示�2026�5月全球原鋁供應過�7.16萬噸,終結此前連續(xù)�(shù)月的短缺格局;但拉長�1—5�,全年仍呈缺口。市場解讀:單月過剩系階段性復�(chǎn)放量,不改變緊平衡底�,全年缺口邏輯仍是鋁價中樞的核心支撐�
�、倫鋁去庫提振,LME鋁庫存連降�28.16萬噸
7�16日LME鋁總庫存降至281600�,日�1500�,已連續(xù)多日去化�28.16萬噸附近;倫外鋁最�3177美元/�,漲24美元。市場解讀:LME低庫存與持續(xù)去化構成倫鋁下方硬支�,外盤強于內盤的格局短期難改�
�、國內電解鋁�(chǎn)能逼近4500萬噸政策天花�,供給增量受�
國內電解鋁建成產(chǎn)能逼近4500萬噸政策上限,供給增量空間進一步收�;中東復�(chǎn)(EGA復產(chǎn)7%電解槽、Alba與Qatalum下半年增30萬噸)與國內天花板形�“東西對撞”。市場解讀:產(chǎn)能紅線鎖死長期供給彈�,鋁價易漲難跌的中期邏輯未破�
�、上期所鋁庫存周�24229噸至48.2萬噸,雙庫持�(xù)去化
截至2026-07-10當周,上期所鋁庫�481685�,周�24229噸至�48.2萬噸,連續(xù)去化;與LME同步去庫,國內鋁錠社庫亦延續(xù)去化。市場解讀:雙庫共振去化指向現(xiàn)貨偏�,低庫存支撐基差與升貼水,淡季下仍具抗跌底氣�
六、滬�2609�23265偏強、A00�23170窄幅震蕩,短期震蕩偏�
07-16滬鋁2609合約�23265�/噸偏�,長江現(xiàn)貨A00鋁均�23170�/噸小�10�,鋁升貼�-10�/�;滬倫比�7.37。市場解讀:內盤弱于外�,比�7.37顯示進口窗口仍偏關閉;宏觀美元走強壓制,但低庫存與去庫托底,短線或延續(xù)窄幅震蕩偏強�
�、海�2030全域禁燃落地,新能源鋁需求長尾增量再定價
海南“十五�”生態(tài)文明試驗區(qū)�(guī)劃明確平�(wěn)推�2030年起禁售燃油�,公共服務與運營領域新增及更換車輛全面電動化。市場解讀:禁燃政策打開鋁消費長尾空間,新能源車輕量化用鋁(電池托�、車身一體化壓鑄)增量可觀,遠期需求預期再上修�
�、鋁企半年報分化:中鋁/明泰預增翻�,鑫鉑/閩發(fā)預虧
中國鋁業(yè)預計上半年凈�112—122億元(同�+58%—73%),明泰鋁業(yè)預增49%—54%;但鑫鉑鋁業(yè)、閩�(fā)鋁業(yè)預告凈利為負。市場解讀:行�(yè)盈利�“普漲”轉向“分化”,資源端/一體化龍頭吃滿高價紅利,加工端受成本與訂單擠壓承壓�
�、氧化鋁供應寬松壓制持穩(wěn),鋁合金成本支撐顯韌�
隔夜氧化�2609�2691�/噸偏�,華�2790�/�、華�2725�/噸持�(wěn);鑄造鋁合金2609�23065偏強,ADC12華東23505�/噸持�(wěn)。市場解讀:氧化鋁礦端擾動有限、供應寬�,對原鋁成本支撐減弱;但廢鋁偏緊與合金需求韌性令下游跟跌乏力,整體持�(wěn)運行�
十、美元走強與地緣博弈交織,滬倫比�7.37套利窗口收窄
美伊沖突推升避險與能源溢�,美股收跌、美元走�;滬倫比�7.37�07-16),�07-10�7.17回升。市場解讀:強美元壓制以美元計價金�,但地緣供應溢價抵消部分壓力;比值回升意味內外價差收�,跨市正套空間收��
CCMN小結
美伊大戰(zhàn)驟然升級,地緣供應中斷擔憂主導早�,倫鋁收漲0.76%并受LME庫存連降�28.16萬噸)托�,外強內弱格局延續(xù)。國內電解鋁4500萬噸�(chǎn)能天花板鎖死供給彈�,上期所與LME雙庫持續(xù)去化、鋁企龍頭業(yè)績翻�,緊平衡底色未改;但氧化鋁寬�、美元走強及淡季消費令上方受�。綜合研判:17日現(xiàn)鋁震蕩偏�、小幅上探概率大,核心變量在美伊局勢演變與社庫去化斜率�