4月17日訊全球行業(yè)研究機(jī)構(gòu)BMI近期發(fā)布報(bào)告，將 2026 年
鎳價(jià)預(yù)測(cè)從每噸15800美元上調(diào)至 16600 美元，上調(diào)幅度達(dá) 5.1%，核心依據(jù)是鎳市正迎來(lái) “結(jié)構(gòu)性更堅(jiān)挺的價(jià)格環(huán)境”。報(bào)告指出，伊朗地緣沖突與印尼產(chǎn)量限制將成為 2026 年鎳價(jià)的關(guān)鍵支撐，但全球持續(xù)的供過(guò)于求格局，仍將限制鎳價(jià)上行空間。
印尼政策收緊 供給端支撐顯現(xiàn)
作為全球最大鎳生產(chǎn)國(guó)，印尼的政策調(diào)整是此次鎳價(jià)預(yù)期上調(diào)的核心驅(qū)動(dòng)力。BMI 數(shù)據(jù)顯示，印尼 2026年鎳礦開(kāi)采配額上限設(shè)定為 2.6-2.7 億濕噸，較此前 3.79 億濕噸的配額大幅削減，降幅超 30%。這一舉措直接收緊了鎳礦原料供應(yīng)，為鎳價(jià)提供底部支撐。
盡管印尼仍在持續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)能，預(yù)計(jì) 2026 年精煉鎳產(chǎn)量將增長(zhǎng) 9.8%，高于 2025 年的 9%，但配額限制與成本抬升，將有效緩解供給壓力。此外，印尼近期修訂鎳礦基準(zhǔn)價(jià)（HPM）計(jì)算公式，上調(diào)鎳礦計(jì)價(jià)系數(shù)并納入伴生金屬計(jì)價(jià)，進(jìn)一步推高鎳礦采購(gòu)成本，強(qiáng)化鎳價(jià)成本支撐。
地緣沖突發(fā)酵 成本端擾動(dòng)加劇
伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)引發(fā)的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，正通過(guò)供應(yīng)鏈傳導(dǎo)至鎳市。印尼超三分之二的硫磺進(jìn)口依賴(lài)中東地區(qū)，而硫磺是高壓酸浸（HPAL）工藝生產(chǎn)鎳中間品的核心原料。中東局勢(shì)動(dòng)蕩導(dǎo)致硫磺供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)攀升，價(jià)格大幅上漲，已迫使多家印尼鎳加工商減產(chǎn)至少 10%。
硫磺短缺直接推高 HPAL 工藝生產(chǎn)成本，制約鎳供應(yīng)增長(zhǎng)速度，形成 “供給收縮 + 成本抬升” 的雙重利好，為鎳價(jià)提供額外上行動(dòng)力。
供需格局分化 價(jià)格區(qū)間震蕩
BMI 同時(shí)強(qiáng)調(diào)，全球鎳市供過(guò)于求的基本面未改，預(yù)計(jì) 2026 年全球鎳過(guò)剩量將小幅擴(kuò)大至約 32.4 萬(wàn)噸，這將成為壓制鎳價(jià)大幅上漲的主要因素。
綜合來(lái)看，2026 年鎳市將呈現(xiàn) “強(qiáng)支撐、弱上漲” 的格局：印尼配額收緊與地緣沖突帶來(lái)的成本抬升，將構(gòu)筑鎳價(jià)下方堅(jiān)實(shí)防線(xiàn)；而全球產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張、庫(kù)存高企與需求恢復(fù)緩慢，又將限制價(jià)格上行高度。鎳價(jià)大概率維持區(qū)間震蕩，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將聚焦于供給端政策與地緣風(fēng)險(xiǎn)的邊際變化。