耐心資本，意在引導(dǎo)資本做“時(shí)間的朋友”，不受短期市場波動(dòng)的干擾，放眼長遠(yuǎn)，助力新質(zhì)生產(chǎn)力的培育。
近期以來，記者走訪安徽、福建、上海等多地了解到，各地積極探索創(chuàng)新金融制度供給，讓耐心資本做企業(yè)“長跑搭檔”，陪伴企業(yè)全生命周期，助推企業(yè)從“幼苗”向“參天大樹”生長。
點(diǎn)亮創(chuàng)新火種澆灌“創(chuàng)新雨林”
從美國硅谷到科大硅谷，2022年，長期從事半導(dǎo)體研發(fā)設(shè)計(jì)工作的許偉偉，帶著家人漂洋過海到合肥創(chuàng)業(yè)，成為一名“科漂”。他與中國科大教授聯(lián)合創(chuàng)立了合肥乘翎微電子有限公司，聚焦高性能電源管理芯片的研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售。
“企業(yè)成立后，得到了安徽省、合肥市、合肥高新區(qū)三級(jí)政府引導(dǎo)基金的支持，目前已完成Pre-A輪融資。”許偉偉說，得益于金融活水賦能，公司與行業(yè)多家頭部企業(yè)達(dá)成合作協(xié)議，多款產(chǎn)品已進(jìn)入市場。
科大硅谷是安徽省打造的科技改革的試驗(yàn)田、高科技產(chǎn)業(yè)的“高產(chǎn)田”，也是耐心資本的聚集地。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年科大硅谷新增注冊科技型企業(yè)1200多家，集聚基金規(guī)模超2000億元。
海濱之城廈門，也生動(dòng)演繹著耐心資本助力科技創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化的故事。成立于2011年的廈門市創(chuàng)業(yè)投資有限公司，充分發(fā)揮耐心資本作用，培育了士蘭微（廈門）、愛睿思、開元通信等一批硬科技企業(yè)，基金總規(guī)模超1600億元。
廈門創(chuàng)投副總經(jīng)理陳杰說，通過直接、間接管理基金，廈門創(chuàng)投已為廈門引入超180個(gè)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，投資額超190億元，已投企業(yè)包括104家國家高新技術(shù)企業(yè)、33家國家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)、66家上市后備企業(yè)。
黃浦江畔的上海，科創(chuàng)金融進(jìn)一步發(fā)力。2024年上海啟動(dòng)運(yùn)行總規(guī)模1000億元的三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)（集成電路、生物醫(yī)藥、人工智能）母基金和未來產(chǎn)業(yè)基金，引導(dǎo)金融資本投早、投小、投長期、投硬科技。
上海市國資委主任賀青表示，三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)母基金及其“操盤手”上海國有資本投資有限公司的重組成立，正是上海培育耐心資本、長期資本，以市場化方式鏈接創(chuàng)新資源的重大舉措，有利于進(jìn)一步加快培育具有全球競爭力的創(chuàng)新型企業(yè)，打造世界級(jí)產(chǎn)業(yè)集群。
鍛造產(chǎn)業(yè)脊梁引領(lǐng)發(fā)展風(fēng)向
耐心資本的作用，既在于陪伴科技型中小企業(yè)成長發(fā)展，點(diǎn)亮創(chuàng)新火種，也在于支持行業(yè)龍頭企業(yè)做大做強(qiáng)，更好鍛造產(chǎn)業(yè)脊梁。
截至目前，通過主導(dǎo)參與投資京東方、蔚來、晶合集成、維信諾等20多個(gè)項(xiàng)目，合肥建投集團(tuán)已帶動(dòng)項(xiàng)目總投資約4700億元，打造了新型顯示、集成電路千億產(chǎn)業(yè)集群，蓄勢萬億新能源汽車產(chǎn)業(yè)集群，形成了“國資引領(lǐng)—項(xiàng)目落地—股權(quán)退出—循環(huán)發(fā)展”的產(chǎn)業(yè)投資閉環(huán)。
合肥建投集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，近年來，集團(tuán)向各類產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目完成現(xiàn)金出資約1200億元，目前已實(shí)現(xiàn)收益超過350億元，為后續(xù)循環(huán)滾動(dòng)投資積累了寶貴資本。這也說明，耐心資本可以在帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的同時(shí)獲取相對可觀的回報(bào)。
2014年，引入全球芯片巨頭臺(tái)灣聯(lián)電設(shè)立廈門聯(lián)芯；2019年，中創(chuàng)新航“新型動(dòng)力鋰電池生產(chǎn)線項(xiàng)目”落戶廈門；2024年，簽約士蘭集宏8英寸碳化硅功率器件芯片制造生產(chǎn)線項(xiàng)目……通過一系列產(chǎn)業(yè)投資，廈門招引來新型顯示、新能源、集成電路等新興產(chǎn)業(yè)“鏈主”企業(yè)。
廈門市產(chǎn)業(yè)投資有限公司是廈門市主要投資平臺(tái)公司之一。廈門產(chǎn)投副總經(jīng)理洪逸彥說，產(chǎn)投發(fā)揮“比金融更懂產(chǎn)業(yè)、比產(chǎn)業(yè)更懂金融”的優(yōu)勢，圍繞產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)以投代招，力爭做到引一個(gè)龍頭、帶一串鏈條、興一片產(chǎn)業(yè)。
未來產(chǎn)業(yè)具有創(chuàng)新性強(qiáng)、發(fā)展周期長、不確定性高等特點(diǎn)，需要耐心資本發(fā)揮關(guān)鍵作用。
今年1月，上海未來產(chǎn)業(yè)基金投資策略在上海發(fā)布，關(guān)注的六大產(chǎn)業(yè)包括未來健康、未來信息、未來能源、未來空間、未來材料、未來制造。
“該基金周期15年，定位為逆周期耐心資本，還可根據(jù)情況申請延長3年，聚焦‘從0到1’原始創(chuàng)新轉(zhuǎn)化，立足同項(xiàng)目一起成長，追求長期收益。”上海未來產(chǎn)業(yè)基金總經(jīng)理魏凡杰說，腦機(jī)接口、合成生物學(xué)、量子科技等將是上海未來產(chǎn)業(yè)基金瞄準(zhǔn)的方向。
創(chuàng)新金融制度供給陪伴企業(yè)全生命周期
耐心資本何以耐心？重在構(gòu)建覆蓋企業(yè)全生命周期的金融服務(wù)鏈，讓資本和企業(yè)從“談戀愛”變“過日子”。
“早期無人問津，后期企業(yè)做大了，大批銀行排隊(duì)給授信、放貸款，這一反差非常突出。”中國人民銀行安徽省分行行長馬駿說，安徽探索實(shí)施金融支持科創(chuàng)企業(yè)的“共同成長計(jì)劃”，提出以優(yōu)先權(quán)為基礎(chǔ)的跨周期動(dòng)態(tài)平衡銀企收益風(fēng)險(xiǎn)的解決方案。
在這個(gè)解決方案下，銀企雙方自愿平等協(xié)商簽署“貸款合同+中長期戰(zhàn)略合作協(xié)議”，簽約企業(yè)可在更長期限、更高額度內(nèi)獲得穩(wěn)定信貸支持，簽約銀行享有股權(quán)投資、結(jié)算服務(wù)、債券承銷等優(yōu)先權(quán)，銀行授信評級(jí)由看“資產(chǎn)”到看“知產(chǎn)”。
記者還了解到，上海成立科創(chuàng)金融聯(lián)盟，涵蓋銀行、基金、保險(xiǎn)、投資機(jī)構(gòu)等金融機(jī)構(gòu)，預(yù)計(jì)在3年內(nèi)通過股權(quán)、貸款、債券、保險(xiǎn)等方式累計(jì)投放2萬億元。目前，已在全國率先推出“新動(dòng)力貸”“點(diǎn)心貸”等創(chuàng)新金融產(chǎn)品，為科技型企業(yè)提供覆蓋全生命周期的多元化、接力式金融服務(wù)。
為了讓耐心資本“敢投”，全國多地也在探索優(yōu)化基金管理制度，對不同類型基金實(shí)施差異化管理、監(jiān)督和考核評價(jià)。
根據(jù)《福建省促進(jìn)政府引導(dǎo)基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，未來，福建在基金績效評價(jià)中，將全面評估基金經(jīng)濟(jì)效益與社會(huì)效益，按照基金全生命周期對政府引導(dǎo)基金投資組合進(jìn)行評價(jià)。
廣州開發(fā)區(qū)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理局發(fā)布了《廣州開發(fā)區(qū)（黃埔區(qū)）科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資母基金直接股權(quán)投資實(shí)施細(xì)則》，提出“種子直投、天使直投單項(xiàng)目最高允許出現(xiàn)100%虧損，按照直投資金投資整個(gè)生命周期進(jìn)行考核”。
金融如水，企業(yè)如舟，政策如風(fēng)。展望未來，各地積極探索完善金融制度供給，將進(jìn)一步推動(dòng)耐心資本陪伴企業(yè)全生命周期，為發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力注入新動(dòng)力。
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