資本市場如何做好普惠金融大文章？日前，中國普惠金融研究院（CAFI）在南方基金管理股份有限公司的支持下，舉行專家研討會。與會的業(yè)內(nèi)人士圍繞推進(jìn)資本市場支持普惠金融主題進(jìn)行深入研討，探索“破題”之道。
中國證監(jiān)會今年2月發(fā)布《關(guān)于資本市場做好金融“五篇大文章”的實(shí)施意見》（下稱《實(shí)施意見》），指出“提升資本市場服務(wù)普惠金融效能”，具體要求包括完善資本市場服務(wù)中小微企業(yè)制度安排、豐富資本市場服務(wù)涉農(nóng)主體方式、更好滿足居民多元化投資需求等。
中國普惠金融研究院院長貝多廣認(rèn)為，普惠金融的范疇實(shí)際很廣，銀行信貸或者保險(xiǎn)都只是普惠金融的一部分。在他看來，整個(gè)金融體系都要體現(xiàn)“普惠”或者“包容”的概念。“資本市場普惠金融最重要的也是要體現(xiàn)出金融服務(wù)的包容性，具體而言可包括普惠金融機(jī)構(gòu)上市、支持中小微企業(yè)上市、普惠金融業(yè)務(wù)所形成的資產(chǎn)證券化、普惠理財(cái)和產(chǎn)品創(chuàng)新五個(gè)方面。”他說。
中證金融研究院院長毛寒松認(rèn)為，當(dāng)前資本市場普惠金融發(fā)展迎來重要機(jī)遇，一是黨中央國務(wù)院對普惠金融發(fā)展提出新要求，二是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級下普惠金融需求持續(xù)增多，三是資本市場及資管機(jī)構(gòu)的服務(wù)能力不斷增強(qiáng)。
不過毛寒松也指出，客觀看，我國資本市場普惠金融仍處于探索階段，新形勢下仍然存在短板和薄弱環(huán)節(jié)，未來資本市場發(fā)展普惠金融需要平衡好幾個(gè)關(guān)系，包括市場探索和政府支持的關(guān)系、服務(wù)功能和商業(yè)可持續(xù)的關(guān)系以及市場包容性和防風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。
與會的多位業(yè)內(nèi)人士也從各自的業(yè)務(wù)領(lǐng)域出發(fā)，分享相關(guān)創(chuàng)新探索經(jīng)驗(yàn)，并為推進(jìn)資本市場支持普惠金融建言獻(xiàn)策。
《實(shí)施意見》指出，深入推進(jìn)北交所、新三板普惠金融試點(diǎn)，支持“專精特新”等優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)掛牌上市。中國銀河證券研究院副院長解學(xué)成回顧了北交所創(chuàng)立之初證監(jiān)會提出的三個(gè)目標(biāo)，如補(bǔ)足多層次資本市場發(fā)展普惠金融的短板，形成相互補(bǔ)充、相互促進(jìn)的中小企業(yè)直接融資的成長路徑以及培養(yǎng)一批專精特新中小企業(yè)等。“北交所成立之后，在普惠金融的路上走得每一步都很扎實(shí)”，他說。
《實(shí)施意見》也提出“更好滿足居民多元化投資需求”“推動證券基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)加快財(cái)富管理轉(zhuǎn)型”。實(shí)際上，普惠理財(cái)在普惠金融生態(tài)體系建設(shè)中的重要性不言而喻。
中金財(cái)富戰(zhàn)略與數(shù)字化能力發(fā)展中心董事總經(jīng)理朱虹在發(fā)言中強(qiáng)調(diào)了投資者教育、金融健康在普惠理財(cái)領(lǐng)域的重要性。“中金財(cái)富探索嘗試有效的投資者教育觸達(dá)方式，如給出一些‘紅綠燈’‘發(fā)車信號’來避免投資者的不理性行為，并利用AI手段解決信息不對稱問題，希望能用這些手段幫助廣大居民理性享受到理財(cái)服務(wù)”。她還呼吁，指數(shù)基金、投資型養(yǎng)老產(chǎn)品等應(yīng)該被大力發(fā)展并給予適當(dāng)?shù)恼邇?yōu)惠，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)及時(shí)將長期投資、指數(shù)基金投資這些概念傳達(dá)給投資者。
南方基金管理股份有限公司副總經(jīng)理侯利鵬在分享投資者教育實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)時(shí)則表示，公司通過制度性設(shè)計(jì)將投資者利益保護(hù)深度融入公司經(jīng)營管理中，例如在考核機(jī)制中，將“客戶盈利水平”這一核心指標(biāo)納入高管團(tuán)隊(duì)及基金經(jīng)理的績效考核體系，形成長效激勵機(jī)制，切實(shí)推動“以投資者為本”理念的落地實(shí)踐。
“豐富資本市場服務(wù)涉農(nóng)主體方式”也是資本市場服務(wù)普惠金融的題中之意。招商期貨數(shù)字金融部總經(jīng)理、ESG負(fù)責(zé)人陳星辛介紹了招商期貨“保險(xiǎn)+期貨”的創(chuàng)新金融助農(nóng)模式，該模式結(jié)合了農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)與期貨衍生工具的優(yōu)勢，幫助農(nóng)戶規(guī)避價(jià)格波動帶來的不確定風(fēng)險(xiǎn)。
“農(nóng)戶向保險(xiǎn)公司購買保險(xiǎn)，如市場價(jià)格低于約定目標(biāo)，保險(xiǎn)公司將賠付差價(jià)損失；同時(shí)，保險(xiǎn)公司通過期貨公司使用衍生品工具對沖風(fēng)險(xiǎn)，將賠付壓力轉(zhuǎn)移至資本市場。該模式穩(wěn)定了農(nóng)民收入、保障了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)積極性，提升了農(nóng)業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，創(chuàng)新了金融助農(nóng)路徑。”陳星辛說。
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