作為支持科技創(chuàng)新發(fā)展的重要融資工具，自上半年債券市場“科技板”政策落地以來，科技創(chuàng)新債發(fā)行節(jié)奏明顯加快，資金端支持力度不斷增強(qiáng)。Wind最新統(tǒng)計顯示，5月以來，全市場833只科技創(chuàng)新債發(fā)行規(guī)模已超1.02萬億元，充分體現(xiàn)出市場對科創(chuàng)領(lǐng)域融資需求的積極響應(yīng)。其中，銀行間市場發(fā)行規(guī)模約6200億元，數(shù)量約為435只；滬深北交易所整體發(fā)行規(guī)模近4100億元，數(shù)量約為397只。
9月1日，Wind數(shù)據(jù)顯示，銀行間、滬深交易所有約8只科技創(chuàng)新債開啟發(fā)行，合計計劃發(fā)行規(guī)模近80億元。其中，有地方國資發(fā)行面向?qū)I(yè)投資者的科技創(chuàng)新公司債，擬將不低于70%的部分用于科技創(chuàng)新領(lǐng)域的基金出資及股權(quán)投資。8月，全市場共發(fā)行近200只科技創(chuàng)新債，繼續(xù)保持高活躍度。其中，銀行間市場發(fā)行101只，占比約51%；上交所市場發(fā)行量也達(dá)到80只，占比約40%。從地域分布看，北京、浙江、江蘇、廣東發(fā)行量居前。
回顧今年以來的科技創(chuàng)新債發(fā)行規(guī)模，作為銀行間市場的發(fā)行主力，30多家銀行機(jī)構(gòu)憑借資金實(shí)力，實(shí)現(xiàn)規(guī)模領(lǐng)先。8月19日，中國郵政儲蓄銀行股份有限公司在銀行間市場成功完成50億元首期科技創(chuàng)新債券發(fā)行工作，募集資金將專項(xiàng)用于支持科技創(chuàng)新領(lǐng)域的貸款投放，這也標(biāo)志著國有六大行均已落地科技創(chuàng)新債。
交易所市場方面，5月科技創(chuàng)新債政策全面升級后，新增支持商業(yè)銀行、證券公司、金融資產(chǎn)投資公司等金融機(jī)構(gòu)作為科技創(chuàng)新債發(fā)行主體。Wind統(tǒng)計顯示，約38家證券公司科技創(chuàng)新債累計發(fā)行規(guī)模近450億元，擬用于科技創(chuàng)新領(lǐng)域投資及補(bǔ)充流動資金等。其中，中信證券、招商證券分別以70億元、50億元的累計發(fā)行規(guī)模，在行業(yè)中位居前列。另外，股權(quán)投資機(jī)構(gòu)中，發(fā)行科技創(chuàng)新債規(guī)模較大的為北京市國資公司，發(fā)行規(guī)模約為75億元。
東方金誠研究發(fā)展部執(zhí)行總監(jiān)馮琳表示，這將增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)支持科技型企業(yè)全生命周期、各類型融資的能力，撬動更多金融資源投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域。
今年以來，加速擴(kuò)容的科技創(chuàng)新債市場表現(xiàn)出一定的結(jié)構(gòu)性特征。中誠信國際研究院資深研究員盧菱歌表示，1月至8月，5年期科技創(chuàng)新債券、科創(chuàng)公司債加權(quán)平均發(fā)行利率分別較同期限、同類型債券低14個基點(diǎn)和41個基點(diǎn)，顯示科技創(chuàng)新債存在一定的融資成本優(yōu)勢，為科技創(chuàng)新領(lǐng)域注入低成本資金。不過，也需要注意到，目前近八成的產(chǎn)品期限不超過5年，更長期限債券占比較低，期限結(jié)構(gòu)與科創(chuàng)企業(yè)長線資金需求之間存在一定錯配。
交易端活力也在穩(wěn)步提升。近日，14家基金公司集體上報第二批科創(chuàng)債ETF。其中，10只科創(chuàng)債ETF跟蹤中證AAA科技創(chuàng)新公司債指數(shù)，3只科創(chuàng)債ETF跟蹤上證AAA科技創(chuàng)新公司債指數(shù)，1只科創(chuàng)債ETF跟蹤深證AAA科技創(chuàng)新公司債指數(shù)。截至目前，首批上市的10只科創(chuàng)債ETF整體規(guī)模超1200億元，較上市之初增長約315%。市場機(jī)構(gòu)預(yù)計，第二批科創(chuàng)債ETF申報后規(guī)?？沙?000億元，該品類擴(kuò)容增量有利于提升科技創(chuàng)新債市場關(guān)注度，拓展投資者資金投向科技創(chuàng)新債的渠道，引入更多金融活水，助力提高科技創(chuàng)新債流動性。
“后續(xù)科技創(chuàng)新債市場或繼續(xù)擴(kuò)容增量，有望持續(xù)發(fā)揮融資支持作用。”盧菱歌表示，近期監(jiān)管加力推動增信機(jī)制優(yōu)化，政策效果及融資支持機(jī)制的落地情況值得持續(xù)關(guān)注。此外，目前混合型科創(chuàng)債等含權(quán)類產(chǎn)品規(guī)模較小，含權(quán)條款設(shè)計也有較大發(fā)展空間，建議關(guān)注相關(guān)發(fā)行條款及產(chǎn)品創(chuàng)新情況。
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