2025年8月18日，贛鋒鋰業(yè)在互動平臺上回應(yīng)：“對中長期鋰需求保持樂觀，供給側(cè)出清決定價格拐點”，此舉引發(fā)關(guān)注，結(jié)合最新產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)，全球高成本礦山正密集減產(chǎn)，中游庫存拐點提前出現(xiàn)，而儲能與電動車需求仍在超預(yù)期放量。
供給側(cè)的收縮比預(yù)期更猛烈，八月以來，國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量下降，澳洲Pilbara、Core Lithium相繼宣布推遲擴(kuò)產(chǎn)，南美鹽湖因雨季延后亦下調(diào)全年指引。江西鋰云母因成本倒掛，已有產(chǎn)能處于停產(chǎn)，一旦價格繼續(xù)低迷，規(guī)模性關(guān)停隨時觸發(fā)。
贛鋒在年報中透露，其自有礦包銷比例已超80%，且新增的Goulamina一期50萬噸鋰精礦7月已發(fā)運回國，資源自給率抬升意味著在價格底部區(qū)間仍能保持正現(xiàn)金流，為后續(xù)擴(kuò)張贏得時間。
需求端則出現(xiàn)“第二增長曲線”。中汽協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，7月國內(nèi)新能源車銷量94.9萬輛，同比增長31%，滲透率首次突破40%；儲能電池出貨量亦在上半年達(dá)到114GWh，同比增長108%，兩大領(lǐng)域合計貢獻(xiàn)鋰需求增量的70%。更關(guān)鍵的是，儲能項目加速采用磷酸鐵鋰電池，對碳酸鋰單耗明顯高于三元體系，邊際需求彈性放大。
期貨盤面已提前反映預(yù)期。自7月中旬以來，碳酸鋰期貨持倉量連續(xù)四周下降，空頭減倉明顯，而交易所倉單庫存從1.2萬噸回落至0.9萬噸，為近一年低位。贛鋒在互動易中透露，公司套保頭寸極低，意味著現(xiàn)貨敞口向上彈性充足。
歷史經(jīng)驗表明，上一輪鋰價反彈啟動前，贛鋒A股與H股溢價曾快速收斂，港股先行反應(yīng)；近期AH溢價已由75%收窄至52%。
技術(shù)面同步給出共振信號。贛鋒A股日線MACD自7月底底背離后，DIF已上穿DEA形成金叉；周線級別股價站上20周均線，成交量溫和放大，底部堆量。短線阻力位于前期平臺11.2元附近，一旦放量突破，上行空間有望看至13.5元。港股同步突破年線壓制，AH聯(lián)動效應(yīng)增強(qiáng)，短期回調(diào)即是低吸窗口。
綜合來看，全球鋰礦供給端的“主動減產(chǎn)+被動出清”正在加速兌現(xiàn)，需求端新能源車與儲能雙輪驅(qū)動仍韌性十足，期貨與現(xiàn)貨價差收斂預(yù)示價格拐點臨近。贛鋒鋰業(yè)憑借資源自給率提升、低成本產(chǎn)能投放以及極低套保敞口，將在下一輪周期上行中享受最大彈性。