�8�11日起,半�(dǎo)體設(shè)備ETF�159516)和芯片ETF�512760)連跌4�,累�(jì)分別下跌6%�5.6%�
下跌原因分析
�(chǎn)�(yè)鏈部分公司業(yè)�(jī)不及�(yù)�,海外制裁導(dǎo)致市�(chǎng)�(dān)憂情�
短期�(lái)�,行�(yè)下游需求相�(duì)疲軟,這也體現(xiàn)在上市公司業(yè)�(jī)�。例如設(shè)�(jì)龍頭公司韋爾股份二季�(bào)低于�(yù)�,主要原因是�(chǎn)�(yè)供應(yīng)鏈端�(kù)存高企帶�(lái)的供需�(guān)系的�(cuò)配,造成了產(chǎn)品價(jià)格承�,毛利率水平受到較大幅度的影��
此外,海外制裁也�(dǎo)致市�(chǎng)�(dān)�,對(duì)于投資情緒的沖擊較大。今天市�(chǎng)傳言�(guó)�(nèi)部分晶圓廠光刻機(jī)到貨將延遲,�(kuò)�(chǎn)及下單節(jié)奏也將放�,部分半�(dǎo)體設(shè)備拉貨節(jié)奏也將有所�(diào)�。此次傳言若為真或?qū)径唐跇I(yè)�(jī)?cè)斐蓴_�(dòng),但是不改行�(yè)�(zhǎng)期發(fā)展趨�(shì),國(guó)�(chǎn)替代突破仍然是半�(dǎo)體設(shè)備、材料環(huán)節(jié)主旋��
后市展望
半導(dǎo)體行�(yè)周期底部逐步顯現(xiàn),全球科技巨頭加大AI投入,設(shè)備、材料作為自主可控重�(diǎn)�(huán)節(jié)成長(zhǎng)性突�,從高頻�(shù)�(jù)看,目前半導(dǎo)體行�(yè)周期底部逐步顯現(xiàn)。美�(guó)半導(dǎo)體行�(yè)�(xié)�(huì)�(fā)布數(shù)�(jù)顯示�2023�6月全球半�(dǎo)體銷(xiāo)售額�415億美�,環(huán)比增�(zhǎng)1.7%,全球銷(xiāo)售額已連續(xù)四�(gè)月小幅上升;與此同時(shí),我�(guó)6月半�(dǎo)體銷(xiāo)售額也實(shí)�(xiàn)了環(huán)�3.2%的增�(zhǎng)�
芯片�(lǐng)域偏大宗商品的存�(chǔ)芯片�(lái)�,龍頭廠商三星、海力士、美光、鎧俠相繼宣布了減少�(chǎn)出及�(diào)整資本開(kāi)支計(jì)�,供給端有望逐步收縮。如果下半年下游需求逐步恢復(fù),供需�(guān)系不斷改�,存�(chǔ)器價(jià)格有望反�。本輪周期DRAM�(jià)�2021年三季度�(jiàn)�,目前下行周期持�(xù)�(shí)間已超過(guò)1.5年,存儲(chǔ)器周期底部漸�,下半年有望觸底回升�
�(yù)�(jì)9月蘋(píng)�、華為將�(fā)布消�(fèi)電子新產(chǎn)�,有望積極拉�(dòng)需求,目前�(chǎn)�(yè)鏈正在積極備�。消�(fèi)電子�(kù)存合�,三季度�(yè)�(jī)?cè)谛聶C(jī)需求拉�(dòng)�,上游半�(dǎo)體芯片產(chǎn)�(yè)鏈業(yè)�(jī)也有望積極改��
最近一段時(shí)�,全球科技巨頭�(yè)�(jī)密集披露,堅(jiān)定投入AI基建。包括微軟二季度資本�(kāi)支顯著超�(yù)�,新一�(cái)年資本開(kāi)支仍將逐季增長(zhǎng);谷歌云�(yè)�(wù)高增,預(yù)�(jì)下半年資本開(kāi)支加�,人工智能方面的投資大幅增加;META二季度業(yè)�(jī)超預(yù)�,資本開(kāi)支繼�(xù)向AI傾斜。算力、存�(chǔ),以及先�(jìn)封裝等領(lǐng)域都�(huì)直接受益于AI�(chǎn)�(yè)鏈的爆發(fā)�
�(duì)于半�(dǎo)體芯片產(chǎn)�(yè)鏈來(lái)�(shuō),近幾年半導(dǎo)體設(shè)�、材料重�(diǎn)�“卡脖�”,是未來(lái)人工智能自主可控的重�(diǎn)�(huán)節(jié)。從�(shè)備細(xì)分品�(lèi)�(lái)�,各品種�(guó)�(chǎn)化率普遍�20%以下,特別是光刻、薄膜沉積等�(shè)備國(guó)�(chǎn)化率不足10%,光掩膜�、電子特�、光刻膠等材料對(duì)外依存度也較�。近期美�(guó)的相�(guān)禁令有望�(jìn)一步催化半�(dǎo)體設(shè)�、材料環(huán)節(jié)的國(guó)�(chǎn)替代�(jìn)��
受益于大陸晶圓代工的快速發(fā)�,和�(guó)�(chǎn)替代趨勢(shì)下政�、產(chǎn)�(yè)支持,行�(yè)龍頭企業(yè)�?qū)⒅苯邮芤?。目前中證半�(dǎo)體材料設(shè)備指�(shù)�14只成分股披露中報(bào)�(yù)�,預(yù)�(jì)凈利�(rùn)增速上限和下限的中位數(shù)分別�50%�29%,顯著好于設(shè)�(jì)、封�(cè)等其他環(huán)節(jié)�
展望后市,盡管短期半�(dǎo)體行�(yè)周期仍處在筑底的階段,但�(zhǎng)期在人工智能浪潮�,行�(yè)景氣度向上的大方向不�。從歷史�(lái)�,二�(jí)市場(chǎng)行情表現(xiàn)往往�(lǐng)先于基本面的周期變化,估值低位的情況�,板塊投資機(jī)�(huì)凸顯。可考慮定投或分批布局半導(dǎo)體設(shè)備ETF�159516)或芯片ETF�512760�,把握長(zhǎng)期投資機(jī)�(huì)�
�(fēng)�(xiǎn)提示�
投資人應(yīng)�(dāng)充分了解��定期定額投資和零存整取等�(chǔ)蓄方式的區(qū)�。定期定額投資是引導(dǎo)投資人�(jìn)行長(zhǎng)期投�、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能�(guī)避基金投資所固有的風(fēng)�(xiǎn),不能保證投資人獲得收益,也不是替代�(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式�
�(wú)論是股票ETF/LOF基金,都是屬于較高預(yù)期風(fēng)�(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種,其�(yù)期收益及�(yù)期風(fēng)�(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市�(chǎng)基金�
基金資產(chǎn)投資于科�(chuàng)板和�(chuàng)�(yè)板股票,�(huì)面臨因投資標(biāo)�、市�(chǎng)制度以及交易�(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)�(xiǎn),提�(qǐng)投資者注��
板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀�(diǎn)之輔助材料,僅供參�,不�(gòu)成對(duì)基金�(yè)�(jī)的保��
文中提及�(gè)股短期業(yè)�(jī)僅供參考,不構(gòu)成股票推�,也不構(gòu)成對(duì)基金�(yè)�(jī)的預(yù)�(cè)和保證�
以上觀�(diǎn)僅供參�,不�(gòu)成投資建議或承諾。如需�(gòu)�(mǎi)相關(guān)基金�(chǎn)�,請(qǐng)您關(guān)注投資者適�(dāng)性管理相�(guān)�(guī)�、提前做好風(fēng)�(xiǎn)�(cè)�(píng),并根據(jù)您自身的�(fēng)�(xiǎn)承受能力�(gòu)�(mǎi)與之相匹配的�(fēng)�(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)�?;鹩酗L(fēng)�(xiǎn),投資需�(jǐn)��
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