3�6�,中國有�
�屬工�(yè)協會
��(yè)分會(以下簡�“銻業(yè)分會”)更新了最新銻�,其�99.65%純度銻錠平均報價突破�17萬元/噸,較上一個報價日上漲5000�/�,較1�2日的14.3萬元/噸累計上�18.88%�
�“工業(yè)味精”之稱的銻,廣泛用于光伏玻璃、阻燃劑、鉛蓄電池及催化劑等工業(yè)和軍事領��
受此影響,國內銻礦龍頭企�(yè)華鈺礦業(yè)�601020.SH,股�22.55�,市�184.9億元)和湖南黃金�002155.SZ,股�22.55元,市�271.06億元)股價大�,截�3�6日收�,華鈺礦�(yè)報收20.50�/�,較1�6日股價最低點�11.75�/股上�74.47%;湖南黃金報�20.61�/�,較1�6日股價最低點�15.70�/股上�31.27%�3�7�,截至記者發(fā)稿時,華鈺礦�(yè)再次漲停�
海內外價差擴大致銻礦進口量驟�
2024年上半年,銻價曾經歷了一波快速上漲行情,據銻�(yè)分會數據�2024年年初,99.65%純度銻錠平均報價�8.45萬元/�,到2024�6月末,平均報價來�15.25萬元/噸,漲幅�80.47%�
彼時,國內主要產區(qū)湖南礦山產能受限,加之俄羅斯銻礦出口階段性受阻,國內銻礦供應缺口擴大�
值得注意的是,從2011年起,全球銻礦產量就進入下行趨勢,由17.8萬噸/年下滑至2024年的10萬噸/�,其�,中國銻礦產量下滑占主導因素,產量占比由2014年的76%下滑�60%�
中郵證券分析�,中國的銻礦資源主要分布在湖南和廣西兩地,國內湖南黃�、閃星銻�(yè)、華鈺礦�(yè)和華錫集團為四大主力銻供應商,由于前期過度開采,銻礦品位下降,環(huán)保因素導致銻礦開采成本提�,銻礦產量未來難有增��
2024�8�15�,商務部、海關總署公告對銻等物項實行出口管制,管制內容包含銻礦及原料、金屬銻及制�、純度大于等�99.99%的銻的氧化物、金銻冶煉分離技術等物項�2024�12�3日,商務部再度公�,原則上不予許可
�、鍺、銻、超硬材料相關兩用物項對美國出口�
受此影響,銻的海內外價差迅速擴大�2024�9�2�,前英國金屬導報對銻錠報價為2.5~2.6萬美�/�,按7.3(美�/人民幣)匯率折算,彼時外盤價格為18.6萬元/�,內盤報價為15.7萬元~16萬元/�,內外盤價差�2.8萬元/�。而截�3�3�,外盤價格為37.23萬元/�,內盤報價為16萬元~16.1萬元/�,內外盤價差顯著擴大�21.1萬元/��
海內外價差擴大帶來的影響是國內銻進口量驟�,自2024�9月起,我國銻礦進口量快速回�,至12月銻礦進口�466金屬噸(1�8月均值為1437噸),全口徑銻進口�770噸(1�8月均值為1989噸)�
圖片來源:天風證券研�
天風證券研報認為,隨著內外盤價差的進一步擴�,進口量將進一步降�,國內進口原料也將愈發(fā)緊張。當前進口原料的受�,與2024�4月供給側的擾動相�,成為推動銻價上行的主要動力�
圖片來源:中郵證券研�
不過,從出口來看�2024�11月之�,中國銻品對非美國家的出口有所恢復�2024�12月銻氧化物出口量�1571噸,�(huán)�10月和11月恢復明�,但是僅為出口管制前月出口量的三分之一左右�
中郵證券研報認為,如果沒有進口受阻的邏輯,出口邊際恢復不足以支撐內盤銻價上�。光大證券研報也表示,隨著全球供應鏈調整逐步完成,國內外價差修復的預期增強,內盤銻價有望持續(xù)上漲,預計出口回升的趨勢將持�(xù)�
兩家龍頭企業(yè)回應銻價上漲
目前,A股有兩大銻礦龍頭,分別是華鈺礦業(yè)和湖南黃��
3�6�,據華鈺礦業(yè)方面人士向《每日經濟新聞》記者介�,公司銻產品主要來自國內扎西康礦山和位于塔吉克斯坦的塔鋁金業(yè)康橋奇礦山(以下簡稱“塔金礦山”)。截�2024�6月末,公司國內銻儲量�19萬噸,國外銻儲量�26萬噸�
“產量方面,由于扎西康礦山是銻伴生�,年產量只有3000�,而塔金礦山在2022�—2023年處于爬坡狀�(tài),產量并不高,直�2024年的處理量才達到最�,截�2024年三季度末,產量大約�2000��”該人士介紹道�
據華鈺礦�(yè)�(fā)布的2024年年度業(yè)績預增公�,公司預�2024年實現歸母凈利潤2.75億元~3.35億元,同比增�272.19%~353.39%。公司稱是境外子公司“塔鋁金業(yè)”封閉式股份公司康橋奇金、銻項目運營能力提升,受益于量價齊升,盈利能力增��
近日,華鈺礦�(yè)股價連續(xù)三個交易日內收盤價格漲幅偏離值累計達20%,根據有關規(guī)�,屬于股票交易異常波動情�。公司稱主營產品之一為銻精礦�2024年前三季度銻精礦收入占公司總營業(yè)收入�10.99%,近段時間銻產品價格漲幅較大,存在較大風��
3�6�,湖南黃金證代吳鋒對記者表�,公司雖然擁�2.5萬噸/年精銻冶煉生產線�4萬噸/年多品種銻產品生產線,但完全滿產比較困難�2023�,精�、含量銻、氧化銻、乙二醇銻等合計產量�3.1萬噸�
“公司的銻礦產量維持在1.6~2萬噸左右,其他部分銻是來自外�,相對毛利要低很�,所以拉低了整體的毛利,價格方面,銻沒有期貨,所以產品售價與市場是相匹配��”吳鋒表示,目前就生產端而言,公司的銻品生產沒有受到近期銻漲價、海內外價差擴大等影�,屬于正常生��
同時,吳鋒也坦承,出口管制對公司的銻出口還是有些影響,出口量減少了很�,這是因為銻出口涉及兩用物資的審核,流程相比過去增加了很多,但從最近的情況來看,出口有一定的恢復�
據湖南黃金發(fā)布的2024年度�(yè)績預�,公司預�2024年實現歸母凈利潤7.83億元~9.29億元,同比增�60%~90%。公司稱主要原因是公司金、銻產品銷售價格同比上漲�
在銻的下游產�(yè)鏈中,阻燃劑、光伏玻璃占據絕對的大頭。從需求結構來�,阻燃劑主要需求來自電子電力行�(yè),占比達43%左右,光伏超白玻璃主要使用以焦銻�
�為主的復合澄清劑,占比達30%左右�
一名阻燃劑行業(yè)的業(yè)內人士在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示,銻一般不單獨使用,也不用作阻燃劑,而是用作溴阻燃劑的協效劑,兩者一起搭配使�。溴銻阻燃體系特點是使用范圍相對比較廣譜,能適用多種類型的高分子材料,但目前從環(huán)保法�(guī)要求�,對�(huán)境保護和人體健康存在危害或者隱患,另外,國家政策限制了銻的開采和出�,導致價格升高,下游使用成本增加,性價比有所下降�
據國家發(fā)改委與能源局聯合�(fā)布的《關于深化新能源上網電價市場化改革促進新能源高質量發(fā)展的通知》(�(fā)改價格�2025�136號),明確以6�1日為節(jié)�,存量項目沿用原有電價機�,增量項目則需通過市場化競價確定電��
這一政策直接催生了兩種搶裝邏輯:一是存量項�“搶并�”,為鎖定較高的固定電價或補貼收益,企�(yè)需�6月前完成項目投產,例如山�、河南等分布式光伏大省已出現集中并網現象;二是增量項�“搶備�”,市場化電價可能壓縮未來收益空間,開�(fā)商加速推進項目前期審�,以�(guī)避政策不確定性�
對此,天風證券研報認�,光伏側需求正在回�,景氣度至少有望持續(xù)�5�31日搶裝結束前。而焦銻酸鈉在光伏玻璃中作為澄清劑使用,光伏玻璃需求回暖有望為銻需求帶來向上拉動,為銻價上行提供支��