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紫金礦業(yè)2�(wàn)噸鋰礦投�(chǎn)�
日期�2025.09.16 資訊�(lái)源:薪視� 瀏覽人次�5800
礦業(yè)在阿根廷的鹽湖突然扔出一� “炸彈”——年產(chǎn) 2 �(wàn)噸碳酸鋰的項(xiàng)目正式投�(chǎn)了。這�(gè)消息讓本�(lái)就冷清的鋰市�(chǎng)炸開了鍋:有人說(shuō)這是壓垮鋰價(jià)的最后一根稻�,也有人覺得礦業(yè)巨頭入場(chǎng)意味著周期底部快到了。要知道�2022 年碳酸鋰�(jià)格還� 50 �(wàn)� / 噸的天價(jià),現(xiàn)在卻跌到 7 �(wàn)元左右掙�。全� 2025 - 2026 年到底還有多�鋰礦要投�(chǎn)?這場(chǎng)曠日持久的產(chǎn)能過(guò)�,到底什么時(shí)候才能迎�(lái)翻轉(zhuǎn)?今天咱們就� “�(chǎn)能質(zhì)�”這�(gè)不一樣的角度,聊聊鋰�(chǎn)�(yè)的周期密��

一、產(chǎn)� “水分”排行榜:不是所有新增產(chǎn)能都能砸向市�(chǎng)

別被 “全球鋰礦大擴(kuò)�(chǎn)”的新聞嚇�,這里面的水分可不�。根�(jù)行業(yè)�(shù)�(jù)�2025 - 2026 年全球計(jì)劃新增的碳酸鋰產(chǎn)能看似有 120 �(wàn)噸,但真正能落地的可能連一半都不到,就像菜市場(chǎng)里標(biāo)� “低價(jià)促銷”的水�,看著多�(shí)際能吃的�(méi)多少�

紫金礦業(yè)的阿根廷 3Q 鹽湖�(xiàng)目算� “�(yōu)�(zhì)�(chǎn)�”的代表。鹽湖提鋰成本本�(lái)就低,加上紫金用了自己研�(fā)� “吸附�”技�(shù),把每噸生產(chǎn)成本壓到� 3 �(wàn)元以�。更狠的是他們手里握� 763 �(wàn)噸鋰資源,相�(dāng)于國(guó)�(nèi)總儲(chǔ)量的 43%,這意味著只要�(jià)格合適,他們能持續(xù)�(wěn)定供�,不像小廠那樣看天吃�。這種 “有錢有礦有技�(shù)”的玩家入�(chǎng),其�(shí)是在加速行�(yè)洗牌�

但更多項(xiàng)目是 “看起�(lái)很美”。澳大利亞有幾�(gè)鋰輝�礦號(hào)� 2026 年投�(chǎn),可到現(xiàn)在連礦山公路都�(méi)修�;智利因?yàn)楦沅嚨V�(guó)有化,雅寶和 SQM 的新�(xiàng)目審批拖了又�,原本計(jì)劃的 5 �(wàn)噸產(chǎn)能至少要推遲� 2027 �。最慘的是非洲那些小�,本�(lái)想靠高鋰�(jià)賺快�,現(xiàn)在價(jià)格跌穿成本線,很多項(xiàng)目直接停擺了。行�(yè)�(bào)告顯示,2025 年全�?qū)嶋H新增�(chǎn)能可能從�(yù)期的 30% 暴跌� 17%,這就是為什么價(jià)格跌成這樣,卻還沒(méi)出現(xiàn)大規(guī)模停�(chǎn)��

二、供需 “拔河比賽”:需求在跑步,供�(yīng)在散�

�(xiàn)在的鋰市�(chǎng)就像一�(chǎng)奇怪的拔河比賽:需求在往前沖,供�(yīng)卻磨磨蹭蹭跟不上。一邊是新能源汽車和�(chǔ)能的需求嗷嗷待� —— 麥肯錫預(yù)�(cè)� 2030 年電池行�(yè)要用掉全� 95% 的鋰,光今年全球�(dòng)力電池裝�(jī)量就增長(zhǎng)� 25%;另一邊是新增�(chǎn)能看著嚇�,實(shí)際能跑起�(lái)的沒(méi)幾�(gè)�

紫金礦業(yè)的投�(chǎn)�(shí)間點(diǎn)很微�。他� 2022 年收�(gòu)阿根廷鹽湖時(shí),正好趕上鋰�(jià)暴跌,用抄底�(jià)拿到了優(yōu)�(zhì)資源。現(xiàn)在投�(chǎn)既能搶占市場(chǎng)份額,又能用 3 �(wàn)元的成本扛住�(jià)格戰(zhàn)。這種 “逆周期擴(kuò)�(chǎn)”的操�,把傳統(tǒng)鋰企逼得很難受:贛鋒鋰業(yè)的澳洲礦成本� 5 �(wàn)�,天齊鋰�(yè)更慘,部分產(chǎn)能成本高�(dá) 8 �(wàn)�,現(xiàn)在賣一噸虧一��

更關(guān)鍵的是需求結(jié)�(gòu)在變。以前大家都盯著新能源汽�,現(xiàn)在儲(chǔ)能成了新引擎�2025 年儲(chǔ)能鋰電池出貨量預(yù)�(jì)增長(zhǎng) 50%,達(dá) 495GWh。這種需求增量不是突�(fā)� “虛火”,而是�(shí)�?qū)嵉哪茉崔D(zhuǎn)型剛需。但供應(yīng)端的�(wèn)題在�,優(yōu)�(zhì)�(chǎn)能(比如鹽湖提鋰)投�(chǎn)慢,高成本的鋰輝石礦又不敢停,導(dǎo)致市�(chǎng)� “劣質(zhì)�(chǎn)�”占比太高,明明需求在�,價(jià)格卻漲不起來(lái)�

�、礦�(yè)巨頭改寫�(guī)則:� “賺快�”� “比耐力”

紫金礦業(yè)的入�(chǎng)其實(shí)改變了鋰行業(yè)的游戲規(guī)�。以前這�(gè)行業(yè)� “游擊�(duì)混戰(zhàn)”,小廠靠高杠桿擴(kuò)�(chǎn),賺一把就跑;�(xiàn)� “正規(guī)�”�(lái)�,他們拼的不是速度而是耐力。紫金計(jì)劃到 2025 年實(shí)�(xiàn) 12 �(wàn)噸碳酸鋰�(chǎn)�,這�(gè)�(shù)字相�(dāng)� 2023 年全球產(chǎn)量的三分之一,而且全是成本低于 4 �(wàn)元的�(yōu)�(zhì)�(chǎn)��

這種玩法讓行�(yè)周期變得更長(zhǎng)。傳�(tǒng)鋰企的成本曲線像陡峭的山�,價(jià)格稍微跌一�(diǎn)就扛�?。欢V�(yè)巨頭的成本曲線是緩坡,就算價(jià)格在 5 �(wàn)元徘徊,他們還能賺錢擴(kuò)�(chǎn)。這就解釋了為什么價(jià)格跌了這么久,全球鋰礦開工率還維持� 70% 以上 —— 不是不想�,是巨頭們根本停得起�

周期翻轉(zhuǎn)的關(guān)鍵信�(hào)其實(shí)藏在�(kù)存里。上海鋼�(lián)的數(shù)�(jù)顯示,現(xiàn)在電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格在 7.2 �(wàn)� / �,剛好卡在多�(shù)�云母礦的成本線附�。寧德時(shí)代枧下窩礦區(qū)�(fù)�(chǎn)雖然短期壓制�(jià)格,但也在加速低效率�(chǎn)能出�。有�(jīng)�(yàn)的老礦工都知道,當(dāng)行業(yè)里開始有人喊 “寧可停產(chǎn)也不虧本�”�(shí),底部就不遠(yuǎn)��

等這三�(gè)信號(hào),周期翻�(zhuǎn)才真的要�(lái)

判斷鋰周期翻�(zhuǎn)不用看復(fù)雜的模型,盯緊三�(gè)信號(hào)就行:首先是澳洲高成本鋰輝石礦的停產(chǎn)潮,這意味著劣質(zhì)�(chǎn)能開始退�;其次是電池廠的�(kù)存周期轉(zhuǎn)�,當(dāng)寧德�(shí)代們開始補(bǔ)�(kù)存,�(jià)格會(huì)先于供需反轉(zhuǎn);最后是智利�(guó)有化政策落地,新的提鋰技�(shù) DLE 大規(guī)模應(yīng)�,這會(huì)改變?nèi)蚬�?yīng)格局�

按照�(xiàn)在的節(jié)奏,2025 年下半年可能出現(xiàn)第一�(gè)信號(hào)�2026 年隨著儲(chǔ)能需求爆�(fā),供需缺口可能重新出現(xiàn)。但別指望回� 2022 年的天價(jià)�(shí)�,礦�(yè)巨頭主導(dǎo)的市�(chǎng)�(huì)更理�,價(jià)格可能在 10 - 15 �(wàn)� / 噸之間波�(dòng),這才是健康的 “新周�”�

你覺得鋰�(jià)還能跌多�?如果手里有閑錢,會(huì)考慮布局鋰礦股票�?評(píng)論區(qū)聊聊你的看法。隨著動(dòng)力電池回收技�(shù)突破和固�(tài)電池商業(yè)化臨近,鋰資源的�(jìng)�(zhēng)正在� “�(shù)量爭(zhēng)�”�(zhuǎn)� “�(zhì)量比�”。未�(lái)三年,能活下�(lái)的一定是像紫金這樣 “有礦、有技�(shù)、有錢扛”的玩家,而他們的�(kuò)�(chǎn)節(jié)�,才是真正決定周期走向的�(guān)鍵。畢竟在資源行業(yè),從�(lái)都是 “剩者為�”�
免責(zé)聲明:本文僅代表作者本人觀�(diǎn),與全球礦產(chǎn)資源�(wǎng)�(wú)�(guān)� 文章�(nèi)容僅供參�,不�(gòu)成投資建�。請(qǐng)讀者僅作參�,并�(qǐng)自行承擔(dān)全部�(zé)任�
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