6�12日凌晨夜盤收�,滬金主力合約收報約906�/�,結(jié)束此前連續(xù)暴跌走勢;滬銀主力合約反彈力度更為凌厲。原油期貨夜盤則大幅收跌3.63%,報564.70�/�,地緣溢價被迅速抽�。夜盤走勢的背后,是6�11日國際金市一場驚心動魄的"V型反�(zhuǎn)"——�(xiàn)�
黃金盤中一度暴跌至4023.85美元/盎司的六個月新低,隨后在特朗普取消對伊軍事打擊的消息刺激�,被巨額資金直線拉升,最終收�3.43%�4211.42美元/盎司,COMEX黃金期貨收盤�4233.8美元/盎司,暴�2.43%�
國際金價與庫�
倫敦金現(xiàn)�6�11日上演戲劇性反�(zhuǎn),盤中最低觸�4023.85美元/盎司后強(qiáng)力拉升至4211.42美元/盎司收盤,日�(nèi)振幅�187美元,單日暴�139.43美元,為近期最大單日漲�。COMEX黃金期貨�(dāng)月連續(xù)合約收盤上漲100.50美元�4233.8美元/盎司,漲�2.43%,此前COMEX黃金已正式步入技�(shù)性熊市(�3月高�(diǎn)下跌�20%),此番反彈可視作超跌后的技�(shù)性修�(fù)。庫存方�,截�6�11日COMEX黃金庫存�2801萬盎�,注冊倉單�1541萬盎�,非注冊倉單�1260萬盎�,庫存總量處于歷史中等水�,未出現(xiàn)顯著的擠倉信號�
宏觀面:通脹雙殺遇上地緣急轉(zhuǎn)�
**CPI與PPI雙雙向好施壓,但核心通脹出現(xiàn)緩和跡象�** 美國5月CPI同比4.2%,創(chuàng)三年新高;但更令市場�(guān)注的�5月PPI�(shù)�(jù)——同比6.5%,創(chuàng)三年半新�,環(huán)�1.1%,遠(yuǎn)超市場預(yù)期的0.7%。上游生�(chǎn)端通脹壓力持續(xù)加大,意味著CPI的傳�(dǎo)鏈條尚未見頂。不過中信期貨分析指��5月核心CPI�(huán)比降�0.2%,低于市場預(yù)�,住房通脹�4月高位回�,服�(wù)價格及超級核心服�(wù)通脹亦邊際緩和,核心通脹并未同步顯著失控。這組�(shù)�(jù)對黃金并非單向利多或利空:整體CPI高企意味著通脹壓力仍在,但核心通脹邊際緩和則為美聯(lián)儲提供了"觀�"而非"立刻加息"的空間�
**特朗普取消對伊打�,地緣局勢戲劇性降��** 6�11日當(dāng)天最大的劇情反轉(zhuǎn)來自華盛�。此前美軍對伊朗南部�(shí)�"自衛(wèi)打擊",伊朗隨即宣布關(guān)閉霍爾木茲海�——全球�20%石油�(yùn)�?shù)拿},市場避險情緒瞬間飆升,金價一度暴跌至六個月新低。但美東時間6�11日美股午盤時段,特朗普在社交媒體�(fā)文稱,鑒于與伊朗的磋商已提交至最高領(lǐng)�(dǎo)層并獲得批準(zhǔn),他已取消原定于�(dāng)晚對伊朗的打擊行�。特朗普更表�"�(dá)成了極好的協(xié)�",文件已�(jìn)入最后定稿階段,有望本周末在歐洲簽署,副總統(tǒng)萬斯將出席。消息一�,WTI原油暴跌4.01%�86.42美元/桶,美股三大指數(shù)全線飆升(納�+2.54%�,美元走�,避險資金迅速回流黃�,金價從4023美元的深淵中被巨幅拉升�
**6�16-17日美�(lián)儲議息會議仍是懸在頭�?shù)倪_(dá)摩克利斯之劍�** 盡管核心通脹邊際緩和為沃什首秀提供了不那么鷹派的理�,但12月加息概率仍高達(dá)74.2%,PPI 6.5%的驚人增速又為鷹派提供了彈藥。市場目前預(yù)期本次會議維持利率不變,但點(diǎn)陣圖和沃什的新聞發(fā)布會措辭將決定黃金的下一個方��
供應(yīng)端:全球金礦�(chǎn)出持�(wěn),回收金放量
全球金礦供應(yīng)保持平穩(wěn),尚未出�(xiàn)顯著的供�(yīng)中斷。但值得注意的是,金價從5598美元?dú)v史高�(diǎn)暴跌�4023美元�,國�(nèi)黃金回收市場出現(xiàn)明顯放量——北京菜百等金店小克重金條被搶購一�,但高位囤貨的投資者則面臨大幅浮虧,部分選擇止損賣出,回收端供給有所增加。COMEX庫存處于歷史中等水平,未出現(xiàn)注冊倉單急降的擠倉風(fēng)�,但若金價持�(xù)低位吸引�(shí)物買�,庫存邊際變化值得�(guān)��
需求端:央行購金提�,ETF資金仍在外流
1、中國央行連續(xù)19個月增持,力度逐月遞增
世界黃金�(xié)會數(shù)�(jù)顯示,截�5月末中國央行黃金儲備�(dá)2331.52�,環(huán)比增�10噸(32萬盎司),且增持節(jié)奏明顯加�——3月增�16萬盎��4�26萬盎��5�32萬盎司,呈現(xiàn)逐月遞增�(tài)�。波蘭央�6月繼�(xù)增持18噸,儲備�(dá)613�,目�(biāo)700噸。世界黃金協(xié)會預(yù)�(jì)2026年全球央行凈購金將維�750-900噸高�,官方需求仍是金價的"定海神針"�
2、ETF資金持續(xù)外流,投資需求尚未回�
截至6�11�,SPDR黃金ETF持�1013.64�,較前一日持�,但6月以來已累計(jì)減持�6�。國�(nèi)市場更為慘烈——7只商品型黃金ETF在非�(nóng)�(shù)�(jù)后遭遇集體贖回,合計(jì)凈流出約134.06億元,創(chuàng)紀(jì)錄級�。在加息�(yù)期升溫和金價急跌的雙重打擊下,機(jī)�(gòu)和個人投資者同步減�,投資需求的回暖仍需等待宏觀面利空的消化�
成本端:開采成本剛性支�,但短期影響有限
全球黃金開采全維持成本(AISC)約�1300-1400美元/盎司區(qū)間,�(dāng)�4200美元以上的金價仍�(yuǎn)高于成本�,成本端對價格的支撐效應(yīng)在短期內(nèi)并不顯著。但如果金價持續(xù)下行,高成本礦山的減�(chǎn)�(yù)期將逐步形成�(yuǎn)期支撐。此�,能源成本(原油暴跌后)的回落將部分緩解礦企的運(yùn)營成本壓�,間接降低減�(chǎn)閾��
資金端:恐慌性拋售告一段落,多空博弈�(jìn)入新階段
6�5日非�(nóng)�(shù)�(jù)公布以來,黃金遭遇了罕見的連環(huán)暴跌——�(xiàn)貨黃金從4353美元一路砸�4023美元,累�(jì)跌幅�300美元,COMEX黃金正式步入技�(shù)性熊�。資金面呈現(xiàn)典型�"恐慌性拋�+杠桿平�"特征�7只黃金ETF合計(jì)流出134億元即為明證。但6�11日的V型反�(zhuǎn)�(biāo)志著這一恐慌階段可能已告一段落——特朗普取消對伊打擊釋放了明確的緩和信號,金價�4023美元反彈�4210美元,短線資金已有抄底跡象。不��6�16-17日美�(lián)儲議息會議前,多空博弈仍將劇�,資金端大概率呈�(xiàn)"試探性建�+快�(jìn)快出"的短線特��
今日走勢�(yù)�
6�12日黃金預(yù)�(jì)呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢。特朗普取消對伊打擊+美伊和平�(xié)議有望周末簽�,是�(dāng)前最核心的利好因素:地緣降溫→油價回落→通脹�(yù)期下�→美聯(lián)儲鷹派壓力減�,這一傳導(dǎo)鏈條對黃金形成中期支撐。此�,金價從4023美元的六個月低點(diǎn)反彈,技�(shù)面存在�(jìn)一步修�(fù)空間,滬金主力有望在900-920�/克區(qū)間震蕩上�。但需警惕以下�(fēng)險:一是PPI 6.5%的超�(yù)期增速可能重新點(diǎn)燃加息恐慌;二是6�16-17日美�(lián)儲議息會議前市場傾向縮量觀�,反彈力度可能受�;三是若周末美伊�(xié)議簽署落空,地緣�(fēng)險溢價將再度飆升。整體判斷:今日黃金震蕩偏強(qiáng),上方關(guān)�4250美元(COMEX)及920�/克(滬金)壓力位,下方支�4150美元�905�/�,建議關(guān)注美�(lián)儲會議前資金面的微妙變化�