據(jù)央視新聞消息，我國最新印發(fā)了《煤炭清潔高效利用重點領(lǐng)域標(biāo)桿水平和基準(zhǔn)水平（2025年版）》，推動煤炭產(chǎn)業(yè)由低端向高端、煤炭產(chǎn)品由初級燃料向高價值產(chǎn)品攀升。中國煤炭工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，我國煤化工原料耗煤量正以每年2000萬至3000萬噸的規(guī)模持續(xù)增長。新標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步明確將燃煤發(fā)電供熱煤耗、煤制天然氣等納入能效管控重點領(lǐng)域，設(shè)立標(biāo)桿與基準(zhǔn)水平，此舉將有力推動煤炭從燃料向原料的應(yīng)用拓展。
信達(dá)證券認(rèn)為，結(jié)合對能源產(chǎn)能周期的研判，煤炭供給瓶頸約束有望持續(xù)至“十五五”，仍需新規(guī)劃建設(shè)一批優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能以保障我國中長期能源煤炭需求。在煤炭布局加速西移、資源費與噸煤投資大幅提升背景下，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)開發(fā)剛性成本和國外進(jìn)口煤成本的抬升均有望支撐煤價中樞保持高位。當(dāng)前，煤炭板塊仍屬高業(yè)績、高現(xiàn)金、高分紅資產(chǎn)，行業(yè)仍具高景氣、長周期、高壁壘特征，疊加宏觀經(jīng)濟(jì)底部向好，央企市值管理新規(guī)落地，煤炭央國企資產(chǎn)注入工作已然開啟，以及一二級市場估值倒掛，愈加凸顯優(yōu)質(zhì)煤炭公司盈利與成長的高確定性。煤炭板塊向下調(diào)整有高股息安全邊際支撐，向上彈性有后續(xù)煤價上漲預(yù)期催化，繼續(xù)全面看多“或躍在淵”的煤炭板塊。
開源證券認(rèn)為，“反內(nèi)卷”重塑煤炭核心價值，周期與紅利攻守兼?zhèn)�。煤炭曾�?jīng)是傳統(tǒng)的周期股無疑，但隨著地緣政治、“雙碳”政策、煤和電盈利平衡等多因素的影響下，煤炭的周期屬性弱化已是事實，煤炭已體現(xiàn)出紅利和周期的雙重屬性。在經(jīng)濟(jì)偏弱和市場整體收益率下行的背景下，煤炭作為高股息紅利的代表，仍舊是市場最為認(rèn)可的價值資產(chǎn)；如政策助力和市場調(diào)節(jié)致使供需短期錯配，煤炭股隨著煤價的變動仍有望凸顯出周期屬性。周期與紅利雙重屬性，有望讓煤炭成為市場資金最優(yōu)先的配置資產(chǎn)。
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