近期黃金價(jià)格上演過(guò)山車(chē)式行情。實(shí)物黃金交易中，回購(gòu)柜臺(tái)前投資者因價(jià)格波動(dòng)或獲利了結(jié)或陷入浮虧糾結(jié)，而銷(xiāo)售區(qū)卻因投資需求與剛需消費(fèi)持續(xù)火爆；金融市場(chǎng)上，黃金主題類(lèi)ETF上演“跌停后反彈”，資金在恐慌與淡定之間反復(fù)切換。機(jī)構(gòu)表示，黃金價(jià)格短期波動(dòng)加劇，長(zhǎng)期牛市邏輯雖未改變，但需警惕市場(chǎng)動(dòng)蕩風(fēng)險(xiǎn)。
賣(mài)金各有考量
雖已是中午十二點(diǎn)半，北京某商場(chǎng)辦理黃金回購(gòu)業(yè)務(wù)的柜臺(tái)前依然排著長(zhǎng)隊(duì)。
“周日人多，隊(duì)伍繞著圈排，根本看不到頭，等三個(gè)小時(shí)是常事。”一位住在附近的大爺告訴中國(guó)證券報(bào)記者，他今天已是第二次過(guò)來(lái)，“兒子結(jié)婚急用錢(qián)，看著金價(jià)從高點(diǎn)下來(lái)了，怕再跌，趕緊來(lái)賣(mài)掉一部分，落袋為安。”
這種“怕再跌”的心理，在投資者中頗具代表性。投資者魏女士從去年底開(kāi)始分批購(gòu)入投資金條，面對(duì)當(dāng)前的高位震蕩，她選擇先賣(mài)出一部分鎖定利潤(rùn)。“漲的時(shí)候總覺(jué)得還能漲，跌的時(shí)候又怕一直跌。人性就是這樣。反正現(xiàn)在賣(mài)也是賺的。”
相比之下，李先生則眉頭緊鎖，在商場(chǎng)內(nèi)徘徊觀望。他近期以每克1167元的價(jià)格購(gòu)入的200克金條，到手后就被套，浮虧超過(guò)一萬(wàn)元，2月2日虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。“賣(mài)還是不賣(mài)，萬(wàn)一漲呢。”他反復(fù)掂量，尚未作出決定。金價(jià)的劇烈波動(dòng)，讓部分“后入場(chǎng)”的投資者陷入兩難境地。
然而，并非所有前來(lái)賣(mài)金的人都在為價(jià)格波動(dòng)而焦慮。陪同一位母親前來(lái)出售閑置舊首飾的姐弟倆，心態(tài)則平和許多。姐姐并不贊同出售：“金子這東西長(zhǎng)遠(yuǎn)看肯定還是漲的，有金子心里踏實(shí)。”但母親的態(tài)度更為超脫：“我不太關(guān)注現(xiàn)在金價(jià)具體多少，也不知道以后是漲是跌。這些首飾放著不戴，變成實(shí)實(shí)在在到手的錢(qián)，才是真的。”弟弟補(bǔ)充說(shuō)：“很多年前買(mǎi)的，那時(shí)金價(jià)才兩百多元一克，現(xiàn)在怎么賣(mài)都是賺。”他們的講述揭示了普通消費(fèi)者更為樸素的邏輯：對(duì)于長(zhǎng)期持有的“壓箱底”黃金，短期波動(dòng)帶來(lái)的心理沖擊被時(shí)間稀釋?zhuān)瑢?shí)物變現(xiàn)的滿足感更為真切。
購(gòu)金熱情不減
與商場(chǎng)三樓回購(gòu)柜臺(tái)略顯凝重的氣氛不同，四樓投資金條銷(xiāo)售區(qū)可謂人聲鼎沸。“購(gòu)買(mǎi)隊(duì)尾”“取貨隊(duì)尾”的指示牌清晰醒目，咨詢、開(kāi)票、付款的顧客絡(luò)繹不絕，多名工作人員穿梭引導(dǎo)。旺盛的購(gòu)買(mǎi)熱情，與大幅波動(dòng)的金價(jià)形成鮮明對(duì)比。
“黃金是硬通貨，漲跌無(wú)所謂，長(zhǎng)期拿著就行，不在意短期波動(dòng)。”一位女士的觀點(diǎn)代表了一類(lèi)堅(jiān)定看多者。她注意到，今日客流量比一個(gè)月前至少多出一倍，“之前就沒(méi)見(jiàn)過(guò)排隊(duì)指示牌。”杜女士則是典型的“逆向操作”者。她特意趁著午休前來(lái)購(gòu)買(mǎi)，因?yàn)?ldquo;聽(tīng)說(shuō)金價(jià)跌了”。“萬(wàn)一價(jià)格再波動(dòng)怎么辦？”面對(duì)提問(wèn)，她笑著回答：“希望能抄底，不后悔！”這種將金價(jià)下跌視為“抄底”機(jī)會(huì)的心態(tài)，在波動(dòng)市中并不少見(jiàn)。
人群中也夾雜著受情緒感染的“新人”。王小姐是第一次購(gòu)買(mǎi)投資金條，純屬陪朋友前來(lái)，進(jìn)而自己“沖動(dòng)消費(fèi)”。“看到這里人山人海，社交媒體也說(shuō)該買(mǎi)金，氣氛烘托到這兒了，就跟著買(mǎi)了點(diǎn)。沒(méi)想到買(mǎi)完中午一看，到手就‘虧’了。”她無(wú)奈地笑笑說(shuō)，“還好買(mǎi)得不多，只能長(zhǎng)期持有了。”社交媒體上的熱鬧場(chǎng)景與從眾心理，成為推動(dòng)購(gòu)金的一股微妙力量。
如果說(shuō)投資金條區(qū)域彌漫著對(duì)價(jià)格的高度敏感，那么一樓的黃金首飾銷(xiāo)售區(qū)，則更多回歸了黃金作為商品的本質(zhì)——滿足實(shí)際需求。一位正在為結(jié)婚購(gòu)置“三金”的男士直言：“結(jié)婚是剛需，不可能買(mǎi)在最低點(diǎn)�，F(xiàn)在覺(jué)得價(jià)格比之前合適些，就買(mǎi)了。”對(duì)他而言，金價(jià)波動(dòng)的重要性，讓位于人生重要節(jié)點(diǎn)的儀式性消費(fèi)。來(lái)給朋友買(mǎi)禮物的李女士則說(shuō)，送禮是剛需，即便金價(jià)下跌，當(dāng)前價(jià)格依舊偏高，“好久沒(méi)給自己買(mǎi)金飾了，上一次買(mǎi)的時(shí)候算上手續(xù)費(fèi)才五百多元一克。”
資金博弈ETF
就在實(shí)物黃金市場(chǎng)經(jīng)歷情緒震蕩的同時(shí)，黃金主題基金特別是ETF呈現(xiàn)出劇烈的資金博弈跡象。
2月2日，全市場(chǎng)14只商品型黃金ETF與6只黃金股ETF全部觸及跌停。市場(chǎng)的恐慌情緒被迅速放大。然而，跌停板也未能阻擋資金的涌入——黃金ETF國(guó)泰在跌停狀態(tài)下依然獲得了13.31億元凈流入，黃金ETF華夏、上海金ETF建信、黃金ETF工銀均獲得資金凈流入。
次日，劇情再次反轉(zhuǎn)。2月3日，這20只ETF收盤(pán)全部上漲。黃金股票型ETF中，國(guó)泰中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF領(lǐng)漲，當(dāng)日漲幅4.24%；商品型黃金ETF中，華安易富黃金ETF上漲5.19%，表現(xiàn)亮眼。
黃金相關(guān)ETF的資金交易較為活躍。華安易富黃金ETF在2月3日成交額高達(dá)216.13億元，僅次于1月30日的257.78億元，創(chuàng)該ETF上市以來(lái)第二高的單日成交額。博時(shí)黃金ETF2月3日成交58.57億元，也處于歷史高位區(qū)間。
這種“跌停仍吸金、次日即反彈”的表現(xiàn)，揭示了投資者對(duì)于黃金相關(guān)ETF的復(fù)雜心態(tài)：既對(duì)短期過(guò)熱保持警惕，又在急跌中看到了布局機(jī)會(huì)。
面對(duì)黃金的急漲與暴跌，中金公司表示，任何點(diǎn)位測(cè)算都顯得蒼白且無(wú)力，黃金進(jìn)入了一個(gè)幾十年不曾見(jiàn)的“未知領(lǐng)域”，因此會(huì)伴隨劇烈的博弈與動(dòng)蕩。
招商銀行研究院表示，金價(jià)短期面臨降溫，長(zhǎng)期牛市不改，全年或有挑戰(zhàn)6500美元/盎司的機(jī)會(huì)。本輪行情的核心敘事已與過(guò)去二十年截然不同。以前黃金的交易邏輯主要錨定流動(dòng)性變化。而當(dāng)下市場(chǎng)更多聚焦于美元信用重塑與全球秩序重構(gòu)。該機(jī)構(gòu)同時(shí)提醒交易型投資保持警惕，防范市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。另外，多家機(jī)構(gòu)提示，金價(jià)近期波幅加大，投資者需注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
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