根據(jù)
長江有色金屬�(wǎng)2026�4�20日的最新現(xiàn)貨報(bào)�(jià),電池級(jí)四氧化三鈷(鈷含�≥73%)均�(jià)�(bào)364,000�/�,價(jià)格區(qū)間為361,000-367,000�/噸,較前一日下�1,000�,單日跌幅約0.27% �
從供給端審視,全球鈷資源的流通正被資源國�“政策之手”牢牢鎖緊�
作為全球�76%鈷產(chǎn)量的來源地,剛果(金)實(shí)施的出口配額制度是當(dāng)前市�(chǎng)的核心變�。根�(jù)政策�2026-2027年該國鈷出口總配額被鎖定在每�9.66萬金屬噸,這一�(shù)字較2024年的�(shí)際供�(yīng)量大幅縮減了�55%。這一硬性約束直接導(dǎo)致國�(nèi)冶煉企業(yè)原料供應(yīng)�(jìn)入階段性緊張時(shí)�,�(jìn)口原料價(jià)格與國內(nèi)�(chǎn)品銷售價(jià)格形成倒掛,生�(chǎn)面臨巨大成本壓力�
盡管印尼的濕法冶煉項(xiàng)目被寄予厚望,但其產(chǎn)能釋放�(jìn)度因技�(shù)磨合等因素而滯�,難以在短期�(nèi)填補(bǔ)供應(yīng)缺口。這種“源頭收緊”的效�(yīng)已傳�(dǎo)至生�(chǎn)�,行�(yè)�(shù)�(jù)顯示,近期中國四氧化三鈷�(chǎn)量環(huán)比雖有所增長,但同比仍有所下降,預(yù)�(jì)后續(xù)�(chǎn)量將�(jìn)一步環(huán)比下�。行�(yè)集中度因此加速提�,頭部企�(yè)憑借長�(xié)�(xié)議鎖定資�,而部分中小廠商則因原料獲取困難被迫減�(chǎn)�
需求側(cè)則呈�(xiàn)�“傳統(tǒng)�(lǐng)域承�、新興領(lǐng)域崛�”的鮮明分化格局�
傳統(tǒng)消費(fèi)電子市場(chǎng),尤其是智能手機(jī)和PC�(lǐng)�,因存儲(chǔ)芯片等關(guān)鍵零部件�(jià)格高��2026年全球出貨增長預(yù)期已被普遍下�(diào)。然而,技�(shù)迭代成為�(guān)鍵對(duì)沖力�,電池能量密度的持續(xù)提升使得3C�(chǎn)品單�(jī)帶電量預(yù)�(jì)在未來仍能保持年均兩位數(shù)增長,這有效緩沖了銷量下滑�(duì)鈷酸鋰材料需求的沖擊�
更具想象力的增長�(diǎn)來自新興�(yīng)用場(chǎng)�。以無人�(jī)、電�(dòng)飛行器為代表的低空經(jīng)�(jì)�(lǐng)域蓬勃發(fā)�,其�(duì)高性能電池的需求正拉動(dòng)高端四氧化三鈷的特定訂單快速增�。此�,固�(tài)電池技�(shù)的明確前景也為鈷在中長期的需求提供了新的支撐空間。綜合來�,盡管傳�(tǒng)�(dòng)力領(lǐng)域需求相�(duì)平穩(wěn),但“消費(fèi)電子韌�+新興�(lǐng)域爆�(fā)”的結(jié)�(gòu),使得整體需求基�(chǔ)依然�(wěn)��
政策與宏觀層面正在深度重塑全球鈷產(chǎn)�(yè)的成本結(jié)�(gòu)與競(jìng)�(zhēng)格局�
剛果(金)的�(jiān)管已從過去的“行政博弈”�(zhuǎn)向系�(tǒng)性的“制度治理”,通過配額和稅�(fèi)�(qiáng)化資源主�(quán)。與此同�(shí),以美國為首的西方國家正試圖�(gòu)建排他性的“�(guān)鍵礦�(chǎn)俱樂�”,通過�(lián)盟內(nèi)部免�(guān)稅貿(mào)易、設(shè)定價(jià)格下限等�(jī)�,系�(tǒng)性重塑鈷資源的全球流�,這給中國等主要消�(fèi)國的供應(yīng)鏈安全帶來了前所未有的挑�(zhàn)�
歐盟碳邊境調(diào)節(jié)�(jī)制(CBAM)的全面�(shí)施,則對(duì)出口�(chǎn)品征收額外的碳成�,倒逼國�(nèi)生產(chǎn)企業(yè)必須加速生�(chǎn)工藝的綠色化升級(jí)。這些因素共同作用,使得鈷的定�(jià)�(jī)制已超越單純的市�(chǎng)供需,融入了�(qiáng)烈的地緣政治與政策博弈色彩�
從更宏觀的視角看,一�(chǎng)�“供應(yīng)的政治化”�“需求的技�(shù)�”主導(dǎo)的激烈碰撞正在上��
�(jī)�(gòu)�(cè)算顯�,在剛果(金)配額制的剛性約束下�2026年全球鈷市場(chǎng)�(yù)�(jì)將出�(xiàn)明顯的供給缺�,短缺幅度超過兩�。這意味著市場(chǎng)已從過去的周期性過�,轉(zhuǎn)向制度性短缺的新階�。盡管短期下游鈷酸鋰材料廠采購多以履行長單為主,新增�(xiàn)貨需求有�,導(dǎo)致價(jià)格呈�(xiàn)高位震蕩,但長期來看,資源端的硬約束為價(jià)格構(gòu)筑了�(jiān)�(shí)的底部�
�(dāng)前四氧化�鈷價(jià)�在高位盤�,正是這種“長期短缺�(yù)�”�“短期需求博�”相互角力的直接體�(xiàn)。未來市�(chǎng)的走向,將緊密追蹤剛果(金)配額的實(shí)際執(zhí)行情�、印尼新增產(chǎn)能的釋放節(jié)�,以及消�(fèi)電子與低空經(jīng)�(jì)等新興需求的�(shí)際增長強(qiáng)度�