1942年，新模式產(chǎn)生的新困境，使得國統(tǒng)區(qū)思想界對這種經(jīng)濟模式的爭論再起，民營化之聲不絕于耳。深受傳統(tǒng)自由主義經(jīng)濟影響的章乃器不斷批評國民政府：“不要盲目地借用凱恩斯理論，凱氏理論‘是死板的、機械的’，用在產(chǎn)業(yè)落后的中國更加是時地不宜，應盡量鼓勵民營而避免政府直接經(jīng)營。”
1943~1945年，蔣介石從延續(xù)國民黨執(zhí)政地位的需要出發(fā)，先后發(fā)表了《中國經(jīng)濟學說》、《中國之命運》、《經(jīng)濟建設的方針》等一系列論著。蔣認為，自由主義和共產(chǎn)主義經(jīng)濟都與中國傳統(tǒng)精神不合，戰(zhàn)后中國的經(jīng)濟建設“不取放任自由，不取階級斗爭”，而是實行“有計劃之自由經(jīng)濟發(fā)展”，并表示，除國防、重要公用事業(yè)及與國防相關(guān)重工業(yè)外，均可民營。
蔣介石的轉(zhuǎn)變，既是對國統(tǒng)區(qū)政商學界批評不得不進行的回應和解釋，也與美國的影響有關(guān)。
1941年8月，英美簽署《大西洋憲章》，其核心內(nèi)容強調(diào)以自由主義經(jīng)濟理論恢復并重建國際經(jīng)濟體系。這一觀念在1942年6月的《中美租借協(xié)定》中給予了確定。
1944年，美國擬訂的“戰(zhàn)后經(jīng)濟政策與計劃”，反復強調(diào)了對私營企業(yè)與自由競爭制度的維護，并堅持作為戰(zhàn)后國際經(jīng)濟的基本原則。
蔣也反思了國營企業(yè)存在的問題：“以往國營事業(yè)經(jīng)營不善的主要原因在制度未立，規(guī)劃欠周，其中又以‘政企不分’最為關(guān)鍵。”因此，蔣同意以政企分開為基本原則，在國營事業(yè)中廣泛推行公司制度。
“二戰(zhàn)勝利后，全世界一片社會主義之聲，只有美國又開始倡導自由主義。中國與美國的道路不同，但為了得到美國援助，蔣也做了一些妥協(xié)性表示。”趙興勝說。
然而，這時的中國民營資本大多已無力或無意接盤了。戰(zhàn)后，民間資本進一步萎縮。1948年，民營工業(yè)資本僅恢復到戰(zhàn)前1936年的78.6%，約合戰(zhàn)前幣值14.85億元，而官僚資本則突增至戰(zhàn)前的2.8倍，約15.99億元。此時，全部工業(yè)和交通運輸業(yè)資本中，外國資本占11.2%，官僚資本占64.1%，民族資本占24.7%。以榮家為例，分裂為三派：長房榮鴻元主持申新總公司；二房榮爾仁以榮德生名義主持申新總管理處；女婿李國偉主持漢口的“申四”、“福五”。1947年年底，申新各廠開工共52萬錠，不及1936年的57萬錠。開工布機僅為戰(zhàn)前的61.7%。而福新等面粉加工廠開工僅為戰(zhàn)前的47.9%。
抗戰(zhàn)后期，國民黨已無意扶持民族工業(yè)，對后方的設施也如棄敝屣。1945年8月，有內(nèi)遷工廠代表130人群集行政院請愿，要求給予貸款，協(xié)助復員。院長宋子文答稱：“中國以后的工業(yè)，希望寄托在美國的自動化機器上，你們這批廢銅爛鐵，濟得什么事呢？”
此事讓全國工業(yè)協(xié)會代理事長胡西園、遷川工廠聯(lián)合會主席胡厥文、著名實業(yè)家劉鴻生、李燭塵、吳羹梅等滿腹抱怨。后胡西園等再次面見蔣介石，才獲得貸款38億元。復員所獲38億元，分給300家企業(yè)，每家所得無幾，尚需變賣資產(chǎn)，以還債務。
在蔣的“計劃式的自由經(jīng)濟”中，重工業(yè)的發(fā)展資金短缺問題寄托在外資上。從抗戰(zhàn)開始到1947年，國民政府主要靠外資來維持國民經(jīng)濟?？箲?zhàn)期間，僅資源委員會獲得美國的救濟和援助資金即達3523萬美元，其他軍事戰(zhàn)略物資更數(shù)以億計。
1947年，解放戰(zhàn)爭進入高潮。當年，國民政府全年財政收入為13萬億元法幣，而支出卻高達約為40萬億元，收支相差27萬億元，只好銀行墊借。1946年，貨幣供應量比1937年增加2900倍，上海市物價較戰(zhàn)前上漲8000倍。國家資本民營化似乎成了惟一的稻草。
1947年4月7日，由蔣介石親自審核批準的《國營事業(yè)配售民營辦法》正式公布實施。該辦法規(guī)定：將經(jīng)濟部、農(nóng)林部、糧食部、財政部、資委會、中央信托局等部門所屬17個生產(chǎn)企業(yè)的全部資產(chǎn)或部分資產(chǎn)，以標售或發(fā)行股票的方式出讓民眾。
這開啟了國民政府長達兩年之久而備受爭議的民營化工作。1947年春到1949年春，先后有宋子文、張群、翁文灝、孫科四人出任國民政府行政院院長，并在各自任期內(nèi)以不同形式試行國有企業(yè)的民營化，但均以失敗告終。
戰(zhàn)亂不斷，政策朝令夕改，即得利益集團的干擾和繼續(xù)攫取，讓國民政府民營化成功的概率幾乎為零。“這是國民黨政府一個治標的權(quán)宜之計，它并非以壯大民間資本為目的，而是‘誘致游資，平衡預算’，解決現(xiàn)實的財政困難。”趙興勝說。
國民政府民營化失敗半年后，新中國成立。
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