中長期資金入市迎來重磅支持政策。近日，中央金融辦、中國證監(jiān)會、財政部、人力資源社會保障部、中國人民銀行、國家金融監(jiān)督管理總局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實施方案》（以下簡稱《方案》）。
據(jù)介紹，《方案》堅持目標(biāo)導(dǎo)向、問題導(dǎo)向，加強頂層設(shè)計、形成工作合力，既立足當(dāng)下、更著眼長遠，重點引導(dǎo)商業(yè)保險資金、全國社會保障基金、基本養(yǎng)老保險基金、企（職）業(yè)年金基金、公募基金等中長期資金進一步加大入市力度。主要舉措包括：
一是提升商業(yè)保險資金A股投資比例與穩(wěn)定性。在現(xiàn)有基礎(chǔ)上，引導(dǎo)大型國有保險公司增加A股（含權(quán)益類基金）投資規(guī)模和實際比例。對國有保險公司經(jīng)營績效全面實行三年以上的長周期考核，凈資產(chǎn)收益率當(dāng)年度考核權(quán)重不高于30%，三年到五年周期指標(biāo)權(quán)重不低于60%。抓緊推動第二批保險資金長期股票投資試點落地，后續(xù)逐步擴大參與機構(gòu)范圍與資金規(guī)模。
二是優(yōu)化全國社會保障基金、基本養(yǎng)老保險基金投資管理機制。穩(wěn)步提升全國社會保障基金股票類資產(chǎn)投資比例，推動有條件地區(qū)進一步擴大基本養(yǎng)老保險基金委托投資規(guī)模。細化明確全國社會保障基金五年以上、基本養(yǎng)老保險基金投資運營三年以上長周期業(yè)績考核機制，支持全國社會保障基金理事會充分發(fā)揮專業(yè)投資優(yōu)勢。
三是提高企（職）業(yè)年金基金市場化投資運作水平。加快出臺企（職）業(yè)年金基金三年以上長周期業(yè)績考核指導(dǎo)意見。逐步擴大企業(yè)年金覆蓋范圍。支持具備條件的用人單位探索放開企業(yè)年金個人投資選擇。鼓勵企業(yè)年金基金管理人開展差異化投資。
四是提高權(quán)益類基金的規(guī)模和占比。強化分類監(jiān)管評價約束，優(yōu)化產(chǎn)品注冊機制，引導(dǎo)督促公募基金管理人穩(wěn)步提高權(quán)益類基金的規(guī)模和占比。牢固樹立投資者為本的發(fā)展理念，建立基金管理人、基金經(jīng)理與投資者的利益綁定機制，提升投資者獲得感。推動私募證券投資基金運作規(guī)則落地，依法拓展私募證券投資基金產(chǎn)品類型和投資策略。
五是優(yōu)化資本市場投資生態(tài)。引導(dǎo)上市公司加大股份回購力度，落實一年多次分紅政策。推動上市公司加大股份回購增持再貸款工具的運用。允許公募基金、商業(yè)保險資金、基本養(yǎng)老保險基金、企（職）業(yè)年金基金、銀行理財?shù)茸鳛閼?zhàn)略投資者參與上市公司定增。在參與新股申購、上市公司定增、舉牌認定標(biāo)準(zhǔn)方面，給予銀行理財、保險資管與公募基金同等政策待遇。進一步擴大證券基金保險公司互換便利操作規(guī)模。
前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍表示，《方案》有利于推動資本市場企穩(wěn)回升，通過引導(dǎo)中長期資金入市，吸引耐心資本，有利于提高投資者的入場意愿，提振市場信心。
中國銀行研究院指出，《方案》涉及商業(yè)保險資金、全國社會保障基金、基本養(yǎng)老保險基金等多種資金類型，從拉長考核期限、調(diào)整權(quán)益類基金權(quán)重等多個維度優(yōu)化機制設(shè)計，為中長期資金入市創(chuàng)造了良好基礎(chǔ)。
該機構(gòu)表示，截至2025年1月22日，在已被納入個人養(yǎng)老金產(chǎn)品目錄的956只產(chǎn)品中，儲蓄類產(chǎn)品占比達48.7%，大量資金未能有效進入資本市場。同時，其他三類個人養(yǎng)老金產(chǎn)品（養(yǎng)老理財、養(yǎng)老保險和養(yǎng)老基金）中，權(quán)益資產(chǎn)占比也較低。目前我國養(yǎng)老金、保險資金和銀行理財規(guī)模合計已經(jīng)超過60萬億元，提高此類中長期資金入市對股票市場擴量、提質(zhì)、促穩(wěn)將具有重要意義。長周期業(yè)績考核機制有助于激勵基金管理者形成以長期收益為導(dǎo)向的投資理念。調(diào)整考核方式，避免基金管理者以短期收益為目標(biāo)，激勵其踐行中長期資金“長錢長投”的內(nèi)涵，有助于形成良好的投資生態(tài)。
開源證券副總裁、研究所所長孫金鉅表示，以深化投融資綜合改革為牽引，進一步打通中長期資金入市的卡點堵點，有助于引入更多增量資金，對于改善市場流動性、提升市場穩(wěn)定性和促進資本市場功能發(fā)揮至關(guān)重要，也有助于引導(dǎo)資金更多流向科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等關(guān)鍵領(lǐng)域。
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