日前召開的中共中央政治局會議提出，增強國內資本市場的吸引力和包容性，鞏固資本市場回穩(wěn)向好勢頭。近段時間以來，在中國經濟基本面持續(xù)回暖以及支持資本市場政策落地的支撐下，包括險資、公募基金、外資等各類中長期資金正在加速入市，不斷筑牢市場回穩(wěn)向好的基礎。
險資是資本市場重要的長期資金來源。今年來，險資在A股以及港股市場密集舉牌，加大權益類資產配置的趨勢越發(fā)明顯。據統(tǒng)計，2023年險資共9次舉牌8家上市公司，2024年20次舉牌18家上市公司，2025年僅上半年就21次舉牌17家上市公司。業(yè)內人士指出，在低利率背景下，險資對經營良好且股息率高的上市公司情有獨鐘，并且把獲取紅利作為重要的盈利模式，從而開展長期投資。
7月11日，財政部發(fā)布《關于引導保險資金長期穩(wěn)健投資進一步加強國有商業(yè)保險公司長周期考核的通知》，將財政部門對國有商業(yè)保險公司凈資產收益率和（國有）資本保值增值率的考核方式分別由“3年+當年度”、“當年度”調整為“當年度+3年+5年”，其中當年度、3年、5年的考核權重分別為30%、50%、20%。中信建投指出，長周期考核舉措有助于提升保險資金對資本市場短期波動的容忍度，有望增強投資行為穩(wěn)定性并進一步推動險資入市進程。隨著險資更好踐行長期視角下的再平衡，險資對估值水平較低、具有長期基本面支撐的其他板塊的配置意愿亦有望進一步提升。
與此同時，險資長期投資試點也正在加速落地。近日，太保致遠1號私募證券投資基金正式成立。中國太保表示，太保致遠1號私募證券投資基金旨在響應國家號召，積極踐行長期主義，發(fā)揮耐心資本優(yōu)勢，完善長周期權益資產配置體系，聚焦股息價值核心投資策略，助力資本市場持續(xù)健康發(fā)展。據悉，保險資金長期投資試點自2023年10月正式啟動，目前已有三批，已批復和擬批復的試點規(guī)模合計達到2220億元。
公募基金是資本市場重要的專業(yè)投資力量。證監(jiān)會日前表示，要更大力度培育壯大長期資本、耐心資本，大力推動中長期資金入市，扎實推進公募基金改革，促進暢通私募股權創(chuàng)投基金“募投管退”循環(huán)。
數據顯示，截至6月底，我國公募基金資產凈值合計34.39萬億元，創(chuàng)歷史新高。6月份，債券型基金增長近5100億元，股票型和混合型基金均增長超1200億元，貨幣型基金則下降超1600億元。這一數據反映出投資者對穩(wěn)健收益產品的偏好增強，同時權益類基金的回暖也顯示市場信心逐步恢復。Wind統(tǒng)計數據顯示，從基金發(fā)行來看，剔除非初始基金與聯接基金后，二季度新成立基金共378只，新發(fā)總規(guī)模2861.22億元，較一季度增長約292億元。二季度內，共有24只浮動費率基金完成募集并成立，首募總規(guī)模接近227億元，首批新型浮動費率基金帶動主動權益新發(fā)回暖。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍對記者表示，居民儲蓄轉移為資本市場帶來源源不斷的增量資金，股市投資機會明顯增多。很多基金公司推出股票型、混合型基金以及ETF等產品，為資本市場帶來資金。投資者通過買基金入市，公募基金發(fā)行市場連續(xù)多月回暖，特別是從5月份之后基金總份額進入上升通道，僅二季度以來，累計凈增基金份額已超過1.3萬億份。對比一季度時基金規(guī)?？s水，二季度以來則顯示出資金持續(xù)回流，新發(fā)基金成為市場份額增長的重要驅動力。主動權益型基金募集規(guī)模不斷提升，為資本市場帶來更多資金，也反映出投資者對股票市場的預期更高，這與當前資金不斷流入資本市場相匹配。新發(fā)基金成為市場份額整體增長的驅動器，助推基金行業(yè)在市場相對低點完成階段性布局。
外資是資本市場的重要參與者，也是A股市場中長期資金的重要來源。今年以來，在中國經濟基本面展現韌性以及A股市場估值優(yōu)勢凸顯的大背景下，越來越多的外資機構正在“看多”“做多”中國資產。
外管局的數據顯示，2025年上半年外資凈增持境內股票和基金101億美元，扭轉了過去兩年總體凈減持態(tài)勢。尤其是5月、6月，凈增持規(guī)模增加至188億美元，顯示全球資本配置境內股市的意愿增強。近日發(fā)布的《景順全球主權資產管理研究》則顯示，在受訪者的首選新興市場投資重點中，59%的受訪者將中國列為高度或中度優(yōu)先市場。
包括險資、公募基金、外資等在內的中長期資金加速入市，為資本市場鞏固回穩(wěn)向好勢頭提供了動力，業(yè)內人士指出，應當從多維度出發(fā)，進一步增強資本市場的吸引力。
南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝對記者表示，從長期資金入市角度看，增強資本市場吸引力需從政策支持、考核機制、產品創(chuàng)新三方面發(fā)力。具體來說，一是強化政策引導。這需要通過社保、保險、養(yǎng)老金等長周期資金的“長錢長投”機制，打破短期考核束縛。二是豐富投資工具。這需要擴大權益類基金、ETF、REITs等產品供給，滿足長期資金多元化配置需求。三是優(yōu)化市場生態(tài)。這需要通過穿透式監(jiān)管、價值投資理念普及動態(tài)估值模型等，提升市場透明度與定價效率，增強長期資金對A股的信心。
針對外資機構的制度改進，田利輝指出，應當聚焦準入便利、跨境協同、風險對沖三大領域。首先，需要放寬準入門檻。可以加速推進QFII/RQFII制度優(yōu)化，同時試點放寬外資在基因診斷、信息服務等領域的準入限制。二是簡化跨境流程。應該優(yōu)化資本項目外匯管理，精簡外資匯出入審批環(huán)節(jié)，推動人民幣外匯期貨上市，降低外資交易成本與匯率風險。三是強化監(jiān)管協同。需要統(tǒng)一ESG披露標準，深化跨境監(jiān)管合作，打擊跨境違規(guī)行為，同時完善外資退出渠道，確保其投資收益可合法合規(guī)地再投資境內市場。
楊德龍則表示，增強國內資本市場的吸引力，需從根本上提高上市公司質量，吸引資金配置優(yōu)質資產，通過推動包括險資、社?；?、養(yǎng)老金、公募基金、私募基金等機構投資者加倉權益資產，吸引外資流入及國內居民儲蓄向資本市場轉移。
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