10 月 17 日，印尼鎳礦協(xié)會（HPM）發(fā)布官方公告顯示，2025 年 10 月第二期鎳礦參考價（HPM）確定為每干公噸 15142.00 美元，較 10 月第一期的 15101.67 美元小幅上升，漲幅約 0.26%。細分品類中，鎳含量 1.60%、水分含量 17% 的鎳礦成本加運費價（CF）定為 28.83 美元 / 濕公噸，水分含量計價（MC）為 26.77 美元 / 濕公噸，同步呈現(xiàn)小幅上行態(tài)勢。
此次價格微調(diào)雖幅度有限，卻反映出全球鎳礦市場對供應端不確定性的敏感反應。核心驅(qū)動因素來自印尼本土政策調(diào)整與周邊供應預期變化的雙重疊加。印尼近期宣布將 RKAB（工作計劃與預算）審批制度重返一年制，此前已獲批 2026 年及 2027 年配額的企業(yè)需重新申請，這一政策立即生效后，市場對鎳礦供應穩(wěn)定性的擔憂顯著升溫，礦山報價心態(tài)趨于強硬。與此同時，菲律賓蘇里高地區(qū)即將進入傳統(tǒng)雨季，預計鎳礦出貨量將出現(xiàn)驟減，這一季節(jié)性供應收縮預期進一步強化了礦端的挺價底氣，推動內(nèi)貿(mào)礦升水已升至約 25 美元水平。
國際鎳價的聯(lián)動上漲也為印尼礦價提供了支撐。數(shù)據(jù)顯示，10 月 17 日 LME 鎳價報 15236 美元 / 噸，較前一交易日上漲 0.57%，近三日呈現(xiàn)持續(xù)回升態(tài)勢，國際市場情緒傳導進一步鞏固了礦端價格支撐。下游新能源領(lǐng)域的需求信號同樣值得關(guān)注，10 月 17 日長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，電池級硫酸鎳均價較前一日上漲 0.35%，電鍍級硫酸鎳突破 3 萬元 / 噸，三元前驅(qū)體企業(yè) 9 月排產(chǎn)環(huán)比增長 10%，帶動鎳資源消費需求邊際改善。
不過，當前市場仍處于供需博弈的微妙平衡中。盡管礦價小幅上行，但下游鎳鐵企業(yè)面臨顯著成本壓力，多數(shù)已陷入虧損狀態(tài)，市場主流報價集中在 950–960 元 / 鎳點（到港含稅），上行乏力。不銹鋼作為鎳消費的核心領(lǐng)域，傳統(tǒng) “銀十” 旺季并未迎來預期中的需求放量，“供強需弱” 格局對原料采購形成明顯制約，一定程度上壓制了鎳礦價格的上漲空間。
對于后續(xù)走勢，業(yè)內(nèi)分析認為，短期來看，印尼 RKAB 政策收緊帶來的供應不確定性、菲律賓雨季的實際影響將持續(xù)支撐礦價，疊加 10 月 29 日中國國際鎳鈷工業(yè)年會即將召開，行業(yè)對供需格局的探討或進一步影響市場情緒。但長期而言，全球原生鎳仍存在過剩預期，鎳鐵與不銹鋼環(huán)節(jié)的需求疲軟可能制約礦價上漲幅度，預計鎳礦價格將在供應預期與需求現(xiàn)實的博弈中維持區(qū)間震蕩。
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