2026�2�6�,長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)�(shù)�(jù)顯示,國(guó)�(nèi)工業(yè)�(jí)氫氧化鋰均價(jià)�(bào)132,500�/�,單日重�5,000�,跌�3.64%,價(jià)格區(qū)間下探至129,000-136,000�/�;電池級(jí)氫氧化鋰均價(jià)同步下跌�139,000�/噸,跌幅3.14%�
供給端:�(chǎn)能收縮與原料成本松動(dòng)并存
�(dāng)前氫氧化鋰供�(yīng)呈現(xiàn)�(guó)�(nèi)與海外供給相互博弈的�(fù)雜格局。國(guó)�(nèi)部分生產(chǎn)企業(yè)因春節(jié)前安排檢修及部分地區(qū)�(huán)保要求影�,開(kāi)工率有所�(diào)�,產(chǎn)量預(yù)�(jì)�(huán)比下�。而海外資源到貨量有所增加,形成了一定的供應(yīng)�(bǔ)�。更為關(guān)鍵的�,上游鋰精礦�(jià)格出�(xiàn)松動(dòng),削弱了氫氧化鋰的成本支�。這種“�(guó)�(nèi)階段性趨�、海外供�(yīng)�(bǔ)�”的結(jié)�(gòu),導(dǎo)致社�(huì)整體�(kù)存變化幅度有�,但下游�(huán)節(jié)�(kù)存有所增加,反映出市場(chǎng)供需匹配仍在�(diào)整過(guò)程中�
需求端:儲(chǔ)能韌性難抵動(dòng)力電池季節(jié)性疲�
需求側(cè)呈現(xiàn)明顯的結(jié)�(gòu)性分化特征。儲(chǔ)能領(lǐng)域需求表�(xiàn)�(qiáng)�,繼�(xù)成為支撐氫氧化鋰消費(fèi)的核心力�。相比之�,動(dòng)力電池板塊受到傳�(tǒng)生產(chǎn)淡季的顯著影�,排�(chǎn)�(jì)劃環(huán)比下�(diào),下游電芯廠�(kāi)工率普遍降低。出口市�(chǎng)雖然提供了額外的需求緩沖,但當(dāng)前較高的原料�(jià)格已�(duì)部分�(chǔ)能項(xiàng)目的�(jīng)�(jì)性構(gòu)成壓�,可能促使下游加速評(píng)估和引入替代技�(shù)方案�
政策與市�(chǎng)干預(yù):退稅政策催化與�(zhǎng)期利好并�
政策�(huán)境正通過(guò)短期政策�(diào)整與�(zhǎng)期產(chǎn)�(yè)�(guī)劃共同發(fā)揮作用。近期關(guān)于出口退稅政策的�(diào)�,引�(fā)了需求前置效�(yīng),對(duì)短期市場(chǎng)情緒�(chǎn)生影�。與此同�(shí),國(guó)家層面關(guān)于儲(chǔ)能發(fā)展的�(zhǎng)期政策規(guī)�,為相關(guān)原材料需求提供了制度性支�。國(guó)際碳�(guān)稅政策也持續(xù)推動(dòng)�(chǎn)�(yè)鏈企�(yè)加快綠色低碳�(zhuǎn)型的步伐�
宏觀與資金面:美元壓制與�(chǎn)�(yè)資本�(dòng)向共�
宏觀層面的波�(dòng)成為加劇本輪�(jià)格調(diào)整的�(guān)鍵因�。美元走�(shì)�(duì)大宗商品整體估值構(gòu)成壓力,而期貨市�(chǎng)的劇烈波�(dòng)�(jìn)一步傳�(dǎo)至現(xiàn)貨市�(chǎng)情緒。資金層面顯示出明顯的避�(xiǎn)傾向,相�(guān)期貨合約的資金流向反映了市場(chǎng)參與者情緒的�(zhuǎn)�。從�(chǎn)�(yè)資本�(dòng)向來(lái)�,頭部企�(yè)通過(guò)�(zhǎng)單綁定、鎖定產(chǎn)能等方式�(lái)�(yīng)�(duì)�(jià)格波�(dòng)的戰(zhàn)略意圖也較為明顯�
后市展望:節(jié)后補(bǔ)�(kù)或觸�(fā)�(jià)格反�
�(yù)�(jì)春節(jié)�,氫氧化鋰市�(chǎng)將�(jìn)入供需�(guān)系重新匹配的�(guān)鍵階�。隨著下游生�(chǎn)活動(dòng)恢復(fù)和項(xiàng)目開(kāi)工,企業(yè)�(dāng)前的原料�(kù)存水平可能觸�(fā)集中�(bǔ)�(kù)需�。若上游生產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)惜售情緒,價(jià)格有望獲得支撐并展開(kāi)反彈。中�(zhǎng)期來(lái)看,全球氫氧化鋰市場(chǎng)�(yù)�(jì)仍將維持供需偏緊的格局,擁有顯著成本優(yōu)�(shì)或完善回收體系的企業(yè),在行業(yè)周期性波�(dòng)中預(yù)�(jì)將展�(xiàn)出更�(qiáng)的經(jīng)�(yíng)韌性。投資者也需�(guān)注替代技�(shù)�(fā)�、其他原料供�(yīng)變化以及全球宏觀�(huán)境可能帶�(lái)的潛在風(fēng)�(xiǎn)�