�(jù)長江有色金屬�(wǎng)2026�6�26日數(shù)�(jù),國�(nèi)氫氧化鋰市場�(jié)束前兩日的弱�(wěn)�(tài)�,再次出�(xiàn)明顯深幅下探:工�(yè)級氫氧化鋰(≥55%)均價報126750�/�,區(qū)�122500-131000�/�,較前日�6�25日均�131750�/噸)下跌5000�/噸,日跌幅約3.79%;電池級氫氧化鋰�≥56.5%)均價報137250�/�,區(qū)�133000-141500�/�,較前日�142250�/噸)下跌5000�/噸,日跌幅約3.51%�
從供給端來看,當前氫氧化鋰的�(chǎn)出分為兩�
一類是鋰輝石直提的頭部�(chǎn)能(如贛�、雅�、天齊等配套�(chǎn)線),多以長�(xié)供貨為主,散單流通有�,報價相對堅�;另一類是外購電池級碳酸鋰的苛化路線,以及部分云母提鋰的副�(chǎn)氫氧化鋰,是散單供給的主�。盡管當前碳酸鋰價格處于相對低位,苛化路線的原料成本有所下行,但氫氧化鋰售價已出�(xiàn)與碳酸鋰的倒掛——按鋰金屬量折�,苛化路線的完全成本遠高于當前電池級售價,意味著苛化�(chǎn)能已陷入深度虧損,但受制于下游需求疲�、庫存高�,持貨方為避免庫存減�,只能低于成本拋售散單,進一步拉低了市場均價。合�(guī)頭部企業(yè)的長�(xié)供貨雖穩(wěn)�,但散單的拋壓已對整體報價形成拖累,供給�“長協(xié)�(wěn)、散單砸”的格局仍在延續(xù)�
到需求端,氫氧化鋰的消納絕大部分綁定高鎳三元正極
對應快充乘用車、高端出口車�、部分軍工及特種電池場景,當前正處于鋰電�(chǎn)�(yè)鏈排�(chǎn)淡季,下游電芯廠的高鎳產(chǎn)線開工率偏低,采購策略維�“最低安全庫�+按需滾動”,即便氫氧化鋰價格已跌破苛化成本線,下游也未出現(xiàn)集中補庫動作,僅零星剛需成交。此前價格企�(wěn)時釋放的短暫補庫脈沖,僅維持一兩天便告一段落,當日持貨方為搶成交進一步降�,直接推動跌幅放�。此�,低�/無鈷正極技�(shù)的逐步滲透,也對高鎳三元的需求形成長期替代壓�,盡管短期影響有�,但進一步壓制了下游的補庫意�。海外需求方�,受歐盟碳壁�、美國對華電動車�(guān)稅等�(mào)易政策影響,海外高鎳電池廠的采購節(jié)奏放�,且國內(nèi)氫氧化鋰受兩用物項出口管制約束,出口需�(jīng)許可審查,外銷散單被擠回國內(nèi)市場,進一步加劇了�(nèi)銷競��
政策端對氫氧化鋰的支撐仍�“托底+�(guī)�”為主�
一方面相關(guān)出口管制將氫氧化鋰納入兩用物項管�,出口需走許可審查與最終用戶核�,抬升了合規(guī)貨源的出口溢�,但也導致內(nèi)銷散單進一步集�,加劇國�(nèi)散單的價格競�;另一方面近期施行的《礦�(chǎn)資源法實施條例》將鋰列為國家級�(zhàn)略性礦�(chǎn),長期抬升了鋰系�(chǎn)品的合規(guī)成本曲線,鎖死了氫氧化鋰的資源端底部,但政策本身不創(chuàng)造短期需�,且當前氫氧化鋰價格已跌破部分中游加工產(chǎn)能的�(xiàn)金成本,政策托底尚未傳導至加工品�(huán)節(jié)。此�,近期國�(nèi)多省市發(fā)布的“反內(nèi)�”合規(guī)指引將鋰電納入內(nèi)卷高�(fā)�(lǐng)�,明確禁止低于成本價銷售,但當前苛化�(chǎn)能已普遍低于成本出貨,政策落地尚需時間,短期對價格的支撐有��
放大到宏觀層面,氫氧化鋰作為鋰系細分品�,雖受新能源板塊整體情緒影響,但與銅鋁等工業(yè)金屬的宏觀�(lián)動較弱�
當前美元階段偏強、主要經(jīng)濟體加息預期反復,壓制了全球鋰電需求的擴張預期,尤其是海外高鎳動力電池的消費復蘇不及預期,進一步削弱了氫氧化鋰的需求彈�。國�(nèi)方面,盡管穩(wěn)增長政策持續(xù)�(fā)�,但地產(chǎn)、消費電子等終端需求仍偏弱,連帶影響新能源汽車的消費預期,高鎳車型的滲透率提升速度慢于此前市場預期,也難以對氫氧化鋰形成增量拉�。當日國�(nèi)有色板塊整體呈現(xiàn)修復�(tài)�,但氫氧化鋰因自身供需矛盾突出,未能跟隨大盤反�,反而逆勢深跌,也印證了其定價的獨立�——更多由自身供需而非宏觀情緒主導�
整體來看,氫氧化鋰雙品類單日明顯深跌,打破了前期橫盤企穩(wěn)的預�,核心是補庫脈沖熄火后散單拋壓與需求疲軟的共振
且當前價格已跌破苛化路線的現(xiàn)金成�,若后續(xù)高鎳三元排產(chǎn)仍無邊際改善,不排除更多苛化�(chǎn)能停�(chǎn)檢修,供給端或出�(xiàn)被動收縮,但短期在庫存去化之前,價格仍將在相對低位區(qū)間內(nèi)磨底,破局需等待兩個信號:一是下游高鎳排�(chǎn)及出口訂單的邊際改善,二是碳酸鋰價格能否企穩(wěn),避免原料端進一步拖累�