為全面完善減持規(guī)則體�,嚴(yán)厲打擊各類違�(guī)減持行為,證�(jiān)�(huì)近日宣布就《違�(guī)�(zhuǎn)讓證券案件行政處罰實(shí)施規(guī)則(征求意見(jiàn)稿)》(以下�(jiǎn)稱《規(guī)則》)公開(kāi)征求意見(jiàn)。業(yè)�(nèi)人士指出,《規(guī)則》將違規(guī)減持�“�?jī)r(jià)模糊”真正推向�“明碼�(biāo)�(jià)”,以差異化處罰實(shí)�(xiàn)“�(guò)罰相�(dāng)”�“精準(zhǔn)追責(zé)”�
根據(jù)證券性質(zhì)、行為主�、行為特征、危害性大小等,《規(guī)則》把“違規(guī)�(zhuǎn)讓證�”行為分為以下幾類�
第一類為“絕對(duì)不能�”或稱“�(wú)�(quán)減持”,即在禁止轉(zhuǎn)讓的期間�(nèi)�(zhuǎn)讓證�。考慮到實(shí)踐中一、二�(jí)市場(chǎng)的巨額差�(jià),此類型又可區(qū)分為兩小類,�“在限制期�(nèi)�(zhuǎn)讓原始股”�“其他在期限方面違反限制性規(guī)定的�(zhuǎn)讓證券行�”�
第二類為“相對(duì)不能�”或稱“有權(quán)但違�(guī)減持”,即雖然已經(jīng)�(guò)了禁止轉(zhuǎn)讓的期間,但在賣出數(shù)�、信息披露等方面違反限制性規(guī)定�(jìn)行減��
第三類為“未按�(guī)定暫停交�”。此類行為與通常所�(shuō)�“違規(guī)減持”有一定區(qū)�,本�(zhì)是違反了二級(jí)市場(chǎng)�“慢走�(guī)�”,通常并沒(méi)有明顯的利用�(yōu)�(shì)“傾銷”股票。而《股東減持管理辦法》《董事高管持股變�(dòng)�(guī)則》等�(jiān)管文件中也未包含此類情形?;谏鲜隹紤],《規(guī)則》對(duì)其單�(dú)�(guī)�,對(duì)�(yīng)單獨(dú)的裁量階��
�(duì)于上述不同類�,《規(guī)則》差異化�(shè)置了處罰階次,力求過(guò)罰相�(dāng)、精�(zhǔn)�(zhí)�。對(duì)危害性最大的在限制期�(nèi)�(zhuǎn)讓原始股行為,將按照�(zhuǎn)讓金額的“0-30%-50%-100�”劃分三�(gè)裁量階次;對(duì)其他在持有期�、賣出時(shí)間方面違反限制性規(guī)定的�(zhuǎn)讓證券行�,按照轉(zhuǎn)讓金額的“0-20%-30%-100�”劃分三�(gè)裁量階次;對(duì)在賣出數(shù)�、信息披露等方面違反限制性規(guī)定的�(zhuǎn)讓證券行�,按照轉(zhuǎn)讓金額的“0-10%-20%-100�”劃分三�(gè)裁量階次;對(duì)未按�(guī)定暫停交易的行為,在買賣證券等值以下的范圍�(nèi),適�“倍數(shù)�”�,按照違法所得的“0-3�-5�-10�”劃分三�(gè)處罰階次;違法所得不�100�(wàn)元適�“定額�”�,按�“100�(wàn)�-300�(wàn)�-500�(wàn)�-1000�(wàn)�”劃分三�(gè)裁量階次�
《規(guī)則》還明確了調(diào)節(jié)量罰輕重�(shí)需要考慮的情節(jié)。違�(guī)�(zhuǎn)讓比例不足上市公司總股本2%,或違規(guī)�(zhuǎn)讓金額不�4000�(wàn)元的,屬于從輕處罰階�;違�(guī)�(zhuǎn)讓比例在上市公司總股�5%以上,且違規(guī)�(zhuǎn)讓金額在5億元以上�,屬于從重處罰階�;處于兩者之間的,屬于一般處罰階�,處以違�(guī)�(zhuǎn)讓金�10%以上20%以下的罰款�
�(zhǎng)期從事投資者權(quán)益維�(hù)的浙江裕豐律師事�(wù)所厲健律師�(duì)記者表�,《規(guī)則》最大的突破,是為《證券法》第186條中“處以買賣證券等值以下的罰款”這一寬泛罰款幅度劃定了清晰標(biāo)�(zhǔn),將違規(guī)減持�“�?jī)r(jià)模糊”真正推向�“明碼�(biāo)�(jià)”,有助于破解“同案不同�”難題,以差異化處罰實(shí)�(xiàn)“�(guò)罰相�(dāng)”“精準(zhǔn)追責(zé)”。此�,《規(guī)則》在約束上市公司大股�、董�(jiān)高等減持主體任性套�(xiàn),把市場(chǎng)公平還給普通投資者,�(jìn)一步夯�(shí)資本市場(chǎng)信任基礎(chǔ)等方�,也具有重要意義�
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