據(jù)長江有色金屬網(wǎng)2026年6月26日數(shù)據(jù)，國內(nèi)鋰電
銅箔市場結(jié)束前兩日的跟跌態(tài)勢，三大主流規(guī)格同步小幅反彈：4.5μm鋰電銅箔（適配快充、高能量密度動(dòng)力電池）均價(jià)報(bào)131500元/噸，區(qū)間131000-132000元/噸，較前日（25日均價(jià)131000元/噸）漲500元，日漲幅約0.38%；6μm均價(jià)120450元/噸，區(qū)間119700-121200元/噸，較前日（119950元/噸）漲500元，日漲幅約0.42%；8μm均價(jià)119200元/噸，區(qū)間118200-120200元/噸，較前日（118700元/噸）漲500元，日漲幅約0.42%。
從供給端看，本次小漲的核心驅(qū)動(dòng)之一是原料成本上行
同日電解銅均價(jià)單日小幅回升，銅箔作為“銅價(jià)+加工費(fèi)”的雙層定價(jià)品種，原料端的上行直接傳導(dǎo)至報(bào)價(jià)；更重要的是前期加工費(fèi)已被擠壓至現(xiàn)金成本線附近，常規(guī)品的中小持貨方此前已無繼續(xù)讓價(jià)空間，疊加近期國內(nèi)多省市發(fā)布的“反內(nèi)卷”合規(guī)指引明確禁止低于成本價(jià)銷售，鋰電也被納入內(nèi)卷高發(fā)領(lǐng)域，持貨方挺價(jià)意愿上升，因此銅價(jià)反彈時(shí)未再像此前那樣跟跌更多，反而同步提漲，把前期被銅價(jià)下行吃掉的部分加工費(fèi)找補(bǔ)回來。不過供給過剩的格局并未改變，頭部企業(yè)長協(xié)供貨穩(wěn)定，散單雖有挺價(jià)但成交仍偏清淡，因此漲幅僅維持在有限區(qū)間，未出現(xiàn)大幅拉升。
到需求端，仍是溫和支撐而非爆發(fā)拉動(dòng)
當(dāng)前雖處季度末節(jié)點(diǎn)，下游電芯廠對(duì)后續(xù)季度排產(chǎn)有邊際改善預(yù)期，疊加近期銅價(jià)從低位小幅反彈，部分下游擔(dān)心銅價(jià)繼續(xù)上行，釋放了零星剛需補(bǔ)庫訂單，但整體仍維持“最低安全庫存+按需滾動(dòng)”的防御策略，光伏、儲(chǔ)能端的采購也未出現(xiàn)大規(guī)模放量，因此需求端僅能提供底部支撐，無法拉動(dòng)價(jià)格大幅上行。分規(guī)格看，極薄規(guī)格的漲幅比例與主流規(guī)格基本持平，說明本次修復(fù)并非極薄品的高鎳需求單獨(dú)拉動(dòng)，而是全品類跟隨成本和政策的共性反彈，也印證了需求端并未出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性超預(yù)期增量。
政策端的托底作用在此次小漲中體現(xiàn)得較為明顯
除前述“反內(nèi)卷”指引禁止低價(jià)競爭外，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的能耗、環(huán)保合規(guī)要求持續(xù)收緊，銅箔生產(chǎn)的廢液排放、能耗指標(biāo)約束抬升了中小產(chǎn)能的合規(guī)成本，變相支撐了加工費(fèi)底部；同時(shí)相關(guān)出口管制將銅箔相關(guān)物項(xiàng)納入兩用物項(xiàng)管控的執(zhí)行仍在持續(xù)，內(nèi)銷散單被收攏至合規(guī)頭部企業(yè)，雖然未直接拉動(dòng)需求，但減少了低價(jià)惡性競爭的散單供給，給了持貨方挺價(jià)的空間。
放大到宏觀層面，當(dāng)日有色板塊整體修復(fù)，前期集體回踩的情緒有所緩和
國內(nèi)穩(wěn)增長政策預(yù)期、設(shè)備更新及新能源下游的遠(yuǎn)期需求支撐，讓整個(gè)有色板塊的風(fēng)險(xiǎn)偏好小幅回升，銅箔作為鋰電中游品種，雖受自身供需約束漲幅有限，但也受益于宏觀情緒的邊際改善。不過海外美元仍偏強(qiáng)、主要經(jīng)濟(jì)體加息預(yù)期未完全消散，宏觀對(duì)銅箔的拉動(dòng)有限，更多還是靠自身成本和政策的邏輯。
整體來看，鋰電銅箔的全線小幅反彈是“銅價(jià)回升+加工費(fèi)觸底+反內(nèi)卷政策托底”的短期修復(fù)
并非趨勢性反轉(zhuǎn)信號(hào)。后續(xù)能否延續(xù)修復(fù)，要看兩個(gè)變量：一是銅價(jià)能否在當(dāng)前區(qū)間企穩(wěn)，避免再次大跌拖累加工費(fèi)；二是下游電芯廠排產(chǎn)能否兌現(xiàn)邊際改善，若出現(xiàn)補(bǔ)庫放量，加工費(fèi)還有進(jìn)一步小幅修復(fù)的空間，否則仍可能在當(dāng)前區(qū)間磨底，極薄規(guī)格憑借陰極輥、表面處理線的壁壘繼續(xù)扛跌，常規(guī)品則仍要面臨供給過剩的壓力。