12月29日，印尼能源與礦產資源部（ESDM）部長巴希爾·拉哈達利亞公開透露，印尼政府計劃在2026年工作計劃與預算（RKAB）中主動削減鎳和煤炭產量，核心目標為應對全球大宗商品價格下行壓力，維持市場供需平衡。作為全球最大的鎳生產國與煤炭出口國，印尼這一供給側調控舉措將顯著影響全球鎳、煤炭市場供應預期，為持續(xù)承壓的鎳市注入新的變量。
公開信息顯示，印尼鎳產量占全球總量的60%以上，其產能調整直接主導全球鎳供應格局。當前全球鎳市正處于持續(xù)承壓狀態(tài)，倫敦金屬交易所（LME）鎳價已跌至近四年低位，截至12月29日，LME鎳主連合約收盤價為15740美元/噸，年內價格波動下行，市場信心低迷。疊加不銹鋼行業(yè)需求疲軟、鎳中間品產能過剩等因素，全球鎳市供需失衡問題凸顯，而印尼國內高冰鎳及MHP（混合氫氧化物 precipitate）庫存也呈持續(xù)累積態(tài)勢，進一步加劇了現(xiàn)貨市場流動性緊張。
業(yè)內分析指出，印尼此次計劃減產，有望從根源上緩解全球鎳供應過剩局面。據(jù)機構測算，若印尼2026年鎳礦石產量按計劃從3.79億噸削減至2.5億噸（降幅34%），將直接導致全球金屬鎳供應減少20-30萬噸。當前全球鎳市場年供需缺口本就接近5萬噸，減產落地后，市場有望從“溫和過剩”轉向“中度緊缺”，進而支撐鎳價企穩(wěn)甚至反彈。同時，減產還將有效減緩印尼國內高冰鎳、MHP庫存增速，改善現(xiàn)貨市場流動性不足的現(xiàn)狀。
值得關注的是，此次減產并非單一品種調整，而是鎳與煤炭同步收縮。作為全球最大動力煤出口國，印尼同步削減煤炭產量，將通過壓縮出口配額、優(yōu)先保障國內關鍵行業(yè)用煤等方式穩(wěn)定國際煤價，必要時還將提高國內市場義務（DMO）比例，突破現(xiàn)行25%上限，這一系列舉措彰顯了印尼通過供給側調控穩(wěn)定大宗商品市場的決心。
盡管減產政策釋放強烈的積極信號，但市場仍需警惕多重潛在風險。一方面，政策執(zhí)行力度存在不確定性，印尼國內中小礦山、冶煉企業(yè)的產能退出節(jié)奏、合規(guī)性落實情況將直接影響減產效果；另一方面，菲律賓、新喀里多尼亞等鎳生產國可能加速釋放產能以填補供應缺口，其響應速度將削弱印尼減產對全球供應的影響力度。
從中長期來看，鎳市走勢仍取決于全球新能源產業(yè)鏈對鎳需求的實際消化能力。隨著新能源汽車高鎳化趨勢加速，電池用鎳需求持續(xù)爆發(fā)，據(jù)INSG數(shù)據(jù)，2023-2026年全球電池用鎳需求年增速將穩(wěn)定在18%-22%，單這一領域的新增需求就足以抵消過去的市場過剩。中國作為全球鎳消費核心市場，占據(jù)63%的全球鎳消費份額，且電池級鎳加工產能占全球70%以上，其需求釋放節(jié)奏將成為支撐鎳價長期走勢的關鍵。
印尼減產政策短期將顯著提振鎳市情緒，緩解當前市場對供應過剩的擔憂；但中長期來看，供需格局重構仍需時間，需重點跟蹤政策落地進度、替代供應釋放及新能源需求兌現(xiàn)情況。