中美關(guān)稅談判框架協(xié)議落地后，中國對稀土出口管制政策釋放邊際寬松信號，釹鐵硼磁材企業(yè)出口資質(zhì)逐步恢復，疊加海外新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈補庫需求激增，稀土永磁板塊迎來價值重估契機。中國掌控全球稀土供應主導權(quán)背景下，政策調(diào)控與產(chǎn)業(yè)升級共振，磁材企業(yè)利潤修復與技術(shù)壁壘強化雙主線邏輯清晰。
??政策松綁釋放戰(zhàn)略資源流通空間??
中國對稀土出口的精準調(diào)控始終服務于產(chǎn)業(yè)安全與技術(shù)博弈。此次階段性放寬民用領(lǐng)域稀土出口限制，既回應了美方在關(guān)稅談判中的核心訴求，又避免重稀土（如鏑、鋱）等戰(zhàn)略資源過度外流。商務部數(shù)據(jù)顯示，截至6月15日，已有超百家磁材企業(yè)獲批出口許可，覆蓋特斯拉、大眾等海外車企供應鏈，但軍工級稀土仍受嚴格管控。政策調(diào)整后，氧化鏑、氧化鋱等中重稀土內(nèi)外價差從300%收窄至150%，國內(nèi)磁材企業(yè)利潤空間顯著改善。
??供需錯配催生價格傳導機制??
海外新能源汽車產(chǎn)業(yè)因稀土斷供風險陷入原料危機，美國車企庫存僅能維持3個月生產(chǎn)，歐洲磁材加工廠被迫減產(chǎn)30%。反觀國內(nèi)，4月磁材出口量環(huán)比驟降52.7%，但高端釹鐵硼產(chǎn)能利用率仍維持在85%以上，供需緊平衡格局延續(xù)。隨著出口許可證發(fā)放，海外高價訂單加速回流，氧化鐠釹價格從40萬元/噸回升至48萬元/噸，金力永磁、中科三環(huán)等頭部企業(yè)單噸毛利環(huán)比提升25%。
??技術(shù)壁壘構(gòu)筑護城河，高端化轉(zhuǎn)型提速??
中國稀土磁材企業(yè)憑借晶界滲透、無氧工藝等核心技術(shù)，在800V高壓電機、機器人關(guān)節(jié)等高端領(lǐng)域建立絕對優(yōu)勢。正海磁材為特斯拉Cybertruck獨家供應耐高溫磁鋼，寧波韻升墨西哥基地適配800V平臺磁材量產(chǎn)，技術(shù)溢價推動毛利率突破30%。政策松綁后，海外車企為保障供應鏈安全，加速將訂單向中國轉(zhuǎn)移，2025年高端磁材出口占比或從15%提升至30%。
??產(chǎn)業(yè)邏輯重構(gòu)下的投資路徑??
1、??資源端??：北方稀土（輕稀土龍頭）受益于配額制紅利，中國稀土（中重稀土壟斷）掌握鏑鋱定價權(quán)；
?? 2、加工端??：金力永磁（晶界滲透技術(shù)領(lǐng)先）、中科三環(huán)（特斯拉核心供應商）享受量價齊升紅利；
?? 3、回收端??：華宏科技（年處理10萬噸磁材廢料）構(gòu)建循環(huán)經(jīng)濟壁壘，對沖原料波動風險。
短期關(guān)注出口訂單放量帶來的業(yè)績彈性，中長期需跟蹤人形機器人量產(chǎn)（2027年需求或達50萬臺）對高性能磁材的增量拉動。
??風險提示與策略建議??
地緣政治反復可能引發(fā)政策二次調(diào)整，需警惕美國加速稀土自主化進程（如格陵蘭島項目）帶來的供給沖擊。操作上建議逢回調(diào)布局，重點關(guān)注Q3海外車企補庫節(jié)奏，若氧化鏑價格突破900萬元/噸，板塊估值中樞有望上移20%-30%。
??深度解析：稀土定價權(quán)的戰(zhàn)略博弈??
中國稀土管控本質(zhì)是“資源-技術(shù)-市場”三位一體戰(zhàn)略的延伸。通過限制初級原料出口、鼓勵高附加值產(chǎn)品輸出，倒逼產(chǎn)業(yè)鏈向高端攀升。此次政策松綁并非全面讓步，而是以民用換技術(shù)、以市場換時間的博弈策略。隨著磁材企業(yè)海外建廠（如中科三環(huán)越南基地）和技術(shù)輸出，中國正從資源輸出國向標準制定者轉(zhuǎn)型，稀土定價權(quán)爭奪進入新階段。