�2000大關(guān)岌岌可危之際,萬點論忽然莫名其妙地卷土重�,實在令人匪夷所��
這些年來,萬點論害了多少�?堅信萬點論的股��2007年套�5000-6000點主峰上�2009-2011年套�3000點次峰上�2012-2013年初套在2400點山腰上,不知何時才能解�。畢竟市場處于漫長的尋底過程��
退一步說,就� 2000點是地板,但地板下有地窖�1849點),地板下有地獄(1664點乃至更�,地獄可�18層)。如此這般,上證指�(shù)上萬點豈不是要等猴年馬月?
基于�,正是由于中國股民太可憐了,正是由于A股市場陷阱太�,和訊網(wǎng)2013�7月初推出《抄底中國》一書,旨在撥亂反正,幫助股民走出籠罩在A股市場上種種誤區(qū)�
萬點論本不屑一�。無奈我的老朋友李幾招,也以萬點論批判《抄底中國》的長期熊市論,使我不得不站出來反擊。李幾招的萬點論引經(jīng)�(jù)典長篇大�,但實質(zhì)就一�,過度夸大A股政策市的力量,過度夸大政府換屆周期的力�——即以五年計劃為依�(jù),以固定資產(chǎn)投資拉動增長的力�。然�,遺憾的是,這一切已成為歷史�
�(yīng)�(dāng)承認(rèn),李幾招政策巿作為A股最大的中國特色一直存�,但政策晴雨表影響卻逐漸衰竭,從昔日主導(dǎo)大盤中長期趨�,變成只能影響短中期趨勢�1994年出臺包括暫停IPO,保險(放心保)資金入市的三大救市政策,�(dǎo)致上證指�(shù)一個半月漲3�,從325點飆漲至1052點,�2012年初千億�(yǎng)老金入市,上證指�(shù)�2132�-2478�,漲16% �2012年末暫停IPO,上證指�(shù)1949�-2444點,�25%�2012年中國證�(jiān)會平均四天一政策,絕大多�(shù)屬利好及中性政策,但市場照跌不�,至于行�(yè)政策雖然形成主題投資帶動板塊炒作,對指數(shù)影響有限。決定A股�(jìn)入長期熊市的是經(jīng)�(jì)?!冻字袊返谝徽轮忻鞔_指出A股是中國�(jīng)�(jì)晴雨�,但并不是以年度GDP高低和A股年度漲跌對�(yīng),而是以季度GDP�(shù)值高低和A股指�(shù)高低對應(yīng)�,從2007年以來,季度GDP的峰值和谷值與A股季度收盤價的頂和底出現(xiàn)時間相差不超過一個季�,比如,2012�9月A股收盤價2086�,�(chuàng)2009年以來新�,恰好反�2013年三季度GDP7.4�(chuàng)2009年二季度以來新低,這一�(jīng)�(jì)增長持續(xù)下滑�(xiàn)��
至于李幾招所說政府換屆周期效�(yīng)實質(zhì)對應(yīng)�(jīng)�(jì)周期效應(yīng),并無多大神奇。如果以政府換屆首尾及其間的滬市最高指�(shù)為標(biāo)��1993-2003年,朱镕基時�1558�-2245�-1649��2003-2013�,溫家寶時代1649�-6124�-2444�,兩個時代若以首尾論,上證指�(shù)也幾乎是十年不動??梢?,政府無論對�(jīng)�(jì)還是對資本巿場干�(yù)力都在大幅下��
長熊既是對舊長牛的修正也是新長牛的必要條�。正如目前中國經(jīng)�(jì)�(zhuǎn)型是對改革開放三十年來平�9.8%高增長的修正�2007年以來的超級熊市,是�1990-2007�17�100�-6124��6000��60倍漲幅超級牛市的修正�
�(dāng)��6000點漲幅空間不可能完全修正�6000點漲�0.5修正目標(biāo)�3000�, 3000點經(jīng)�2008-2011四年的失而復(fù)得得而復(fù)�,已確�(rèn)為大��6000點漲�0.618修正目標(biāo)2400,經(jīng)�2012-2013,兩年的失而復(fù)得得而復(fù)�,已初步確�(rèn)為大��2014年可能再次挑�(zhàn)2400。若無法重上2400,則下個目�(biāo)6000點漲�0.809修正目標(biāo)1270。當(dāng)��0.809空間可能無法完全修正,那就需要靠時間修正來補(bǔ)。即�0.5時間修正也需�10�。若1:1時間修正�20�,這就是A�20年熊市的依據(jù)�
長期熊市并非中國特例。日本與臺灣的熊市至今持�(xù)20年以�。此外,對A股�(jìn)入十年甚至二十年長期熊市的可能性也作了分析?!冻字袊返谝徽轮赋觯珹股會象美日韓轉(zhuǎn)型期一樣經(jīng)歷長�(dá)十年的熊�。書中指出:�(xiàn)在最大的問題是A股是否會像日本股市一樣持�(xù)20年的熊市?值得注意的危險信號有二:其一,A股與人民幣匯率已出現(xiàn)類似日經(jīng)指數(shù)與日元匯率的先同向后反向的現(xiàn)�,其��2005年以來美元指�(shù)與A股一直呈高度�(fù)相關(guān),而美元指�(shù)在經(jīng)�2001-2008年的7年下�! 以及�4年底部震蕩后,很可能�(jìn)入持�(xù)多年的反�! 這意味著A股很可能�(jìn)入長期熊�。萬點論不僅是個坑害股民的大忽�,也是個無�(xiàn)實意義的偽命��
綜觀海外市場,皆為成分股�(比如道指由紐交所30只成分股組成),唯有上證指�(shù)是綜合指�(shù)(由上海證券所全體股票,上千只A股及B股共同組成),二者指�(shù)不同類,根本不可�。再�,道指上萬點,只要炒30只成分股,還炒了一百年,上證指�(shù)上萬�,卻要炒上千只股, 豈不是要炒到猴年馬月?
但斌�2020年中國GDP100萬億、證券化�100%,推算屆時A股總巿�100萬億,比�(xiàn)在滬�20萬億市值漲五�,對�(yīng)指數(shù)漲五倍,�2000漲至1萬點。這一推論前提有多個邏輯錯�,導(dǎo)致荒謬的萬點論�
但斌偷換了兩個概�。首先,�2020年A股總巿�100萬億偷換為滬市總巿�100萬億,置深市于何�?若減去深市,滬市總巿值充其量80萬億,萬點論無法自圓其說。其次,但斌�2007�6124點時股權(quán)分置時代的證券化�130%,推論全流通時代的證券化率可達(dá)100%,不可比,上證指�(shù)6124�34萬億總巿值所對應(yīng)流通巿�9萬億,與股權(quán)分置時代對應(yīng)百萬億總巿值的流通巿值是27萬億,而現(xiàn)�80%全流�,百萬億總巿值全流通時代的所對應(yīng)流通巿�80萬億。流通市值增三倍,需要比2007年增加多少錢才能漲上��
2007年,日成�2500億沖6000�2009-2010�,日成交3000億沖3000;以此天量遞增,再沖6000,日成交至少4000-5000億。沖10000,日成交至少6000億。錢從何�?
道指�300點以下待�50多年,滬指在6000以下�40年有何不�?最后說一句,A股長期熊市對�(yīng)制度熊市。A股制度若不推倒重�,一旦上6000�10000將崩�,不排除再重�2000-3000。這一點在《抄底中國》一書中有專門闡述。制度不變革,莫談牛市與萬點�