12 月 10 日外電消息顯示，全球最大鈷生產(chǎn)商嘉能可（Glencore）已成為剛果（金）新配額制下首家出口鈷的企業(yè)，其首船試運貨物正接受質(zhì)量檢測，標志著該國自 2025 年 2 月實施出口禁令后，時隔 10 個月首次恢復鈷原料出貨，首批商業(yè)級鈷原料預計于 2026 年 4 月正式抵港。?
核心事件：禁令解除 + 配額落地 鈷供應重啟?
剛果（金）作為全球鈷資源核心產(chǎn)區(qū)，2024 年鈷產(chǎn)量占全球總量的 75.86%。此次出口重啟源于該國戰(zhàn)略礦產(chǎn)市場監(jiān)管局（ARECOMS）10 月 16 日發(fā)布的新規(guī)：2025 年第四季度鈷出口配額設定為 18,125 噸，2026 年起年度出口上限鎖定 96,600 噸，政府將保留 10% 戰(zhàn)略儲備（由剛果（金）國家礦業(yè)總公司 Gécamines 子公司 STL 持有），且企業(yè)需預付銷售額 10% 的特許權(quán)使用費方可獲得出口資格。?
配額分配呈現(xiàn) “龍頭集中” 特征：中國鉬業(yè)（CMOC）憑借 Tenke Fungurume 礦區(qū)資源優(yōu)勢，獲 4 季度 6,650 噸配額（相關審批已啟動）；嘉能可旗下 Mutanda 和 Katanga 礦區(qū)（待認證）分得 3,925 噸，兩家企業(yè)合計占據(jù)當季 53% 的出口額度，行業(yè)集中度進一步提升。?
價格狂漲 247% 2026 年供應缺口達 12.2 萬噸?
鈷供應收緊直接引爆價格狂歡。截至目前，倫敦金屬交易所（LME）鈷價收報 34,550 美元 / 噸，較 2025 年 2 月 9,950 美元 / 噸的低點暴漲 247%；國內(nèi)市場同步跟進，中國電解鈷現(xiàn)貨價攀升至 52.9 萬元 / 噸，硫酸鈷價格突破 12 萬元 / 噸，創(chuàng)階段性新高。?
貿(mào)易商測算顯示，剛果（金）2026 年出口配額僅為 2024 年該國產(chǎn)量的 44%，疊加全球新能源汽車、儲能電池等終端需求持續(xù)擴張，2026 年全球鈷供應缺口將達 12.2 萬噸。中信證券進一步預測，2025-2027 年全球鈷供應短缺量將分別達 12.2 萬噸、8.8 萬噸、9.7 萬噸，鈷價長期上漲趨勢明確。?
配額制度細節(jié)：管控力度升級 綁定本土發(fā)展?
此次剛果（金）推出的配額制度設置多重約束條款：企業(yè)若出現(xiàn)未完成配額、違反環(huán)�；蚨愂找�(guī)定、轉(zhuǎn)讓配額給第三方等行為，將被永久撤銷出口資格；未來配額調(diào)整將與企業(yè) “對該國戰(zhàn)略項目的貢獻度” 掛鉤，重點傾向于在本土布局高附加值鈷加工產(chǎn)能的企業(yè)。此外，2025 年 12 月獲批的配額將自動轉(zhuǎn)化為 2026 年各月配額，保障供應穩(wěn)定性。?
嘉能可此次率先出貨的背景是其 Mutanda 礦區(qū)重啟計劃推進 —— 該礦作為全球最大銅鈷礦，2018 年鈷產(chǎn)量曾占全球五分之一，2019 年因鈷價低迷暫停生產(chǎn)，目前重啟后預計年增產(chǎn) 2 萬噸鈷，但仍受限于配額規(guī)模難以完全釋放產(chǎn)能。?
行業(yè)沖擊：下游電池廠商緊急調(diào)整采購策略?
鈷作為三元鋰電池正極材料的核心原料，其價格暴漲與供應短缺已直接沖擊下游產(chǎn)業(yè)。國內(nèi)頭部電池廠商透露，目前正通過三大策略應對：一是與嘉能可、中國鉬業(yè)等配額大戶簽訂長期供貨協(xié)議，鎖定 2026-2027 年核心產(chǎn)能；二是優(yōu)化電池配方，適度提升磷酸鐵鋰路線占比，降低鈷依賴度；三是加大海外鈷資源布局，重點關注印尼、澳大利亞等新興產(chǎn)區(qū)的項目合作。?
對于日本、韓國等依賴剛果（金）鈷進口的海外電池企業(yè)，疊加此前鋁等原材料成本上漲壓力，面臨 “雙重成本擠壓”，部分企業(yè)已計劃上調(diào)電池產(chǎn)品報價，成本壓力逐步向新能源汽車、消費電子終端傳導。?
全球產(chǎn)業(yè)格局重構(gòu)：資源掌控成核心競爭力?
業(yè)內(nèi)專家指出，剛果（金）配額制的實施標志著全球鈷產(chǎn)業(yè)從 “無序供應” 轉(zhuǎn)向 “政策調(diào)控” 時代。由于該國占據(jù)全球近八成鈷產(chǎn)量，其出口管控將長期影響全球供需格局。目前，布局剛果（金）核心礦區(qū)的中國鉬業(yè)、嘉能可等企業(yè)，以及在印尼布局鈷冶煉產(chǎn)能的企業(yè)，將充分受益于鈷價上漲與配額紅利。?
展望未來，隨著全球能源轉(zhuǎn)型加速，鈷需求仍將保持高增長，而供應端受配額、環(huán)保、地緣政治等多重約束，供需缺口或?qū)⒊掷m(xù)擴大。對于產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)而言，通過技術(shù)迭代降低鈷消耗、鎖定核心資源產(chǎn)能，將成為應對市場波動的關鍵。