據(jù)
長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年12月24日，長(zhǎng)江綜合電池級(jí)碳酸鋰99.5%均價(jià)報(bào)113500元/噸，工業(yè)級(jí)碳酸鋰99.2%均價(jià)報(bào)111500元/噸，均較上一交易日大幅上漲4700元/噸，單日漲幅超4%。期貨市場(chǎng)更是爆發(fā)力拉滿，碳酸鋰主力合約收盤暴漲5.89%，報(bào)124720元/噸，一舉刷新兩年以來(lái)的價(jià)格高位，資金追捧情緒溢于言表。碳酸鋰市場(chǎng)迎來(lái)“狂歡日”，徹底點(diǎn)燃年末鋰電賽道熱度。從前期的低位徘徊到如今的強(qiáng)勢(shì)反彈，碳酸鋰價(jià)格為何在年末迎來(lái)“史詩(shī)級(jí)”上漲？
供給端擾動(dòng)加劇，復(fù)產(chǎn)預(yù)期徹底降溫
本輪碳酸鋰價(jià)格上漲的核心導(dǎo)火索，無(wú)疑是供給端的持續(xù)收緊。作為國(guó)內(nèi)鋰資源供給的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，寧德時(shí)代旗下宜春枧下窩鋰礦的復(fù)產(chǎn)進(jìn)程備受市場(chǎng)關(guān)注。該礦采礦規(guī)模達(dá)3000萬(wàn)噸/年，配套冶煉廠碳酸鋰供應(yīng)量約1萬(wàn)噸/月，占國(guó)內(nèi)總需求的10%，其復(fù)產(chǎn)節(jié)奏直接影響行業(yè)供給平衡。
12月18日，該礦進(jìn)入第一次環(huán)評(píng)信息公示階段，但市場(chǎng)并未解讀為復(fù)產(chǎn)加速，反而因多重合規(guī)性問(wèn)題預(yù)判復(fù)產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期。據(jù)公開信息顯示，該礦存在尾礦庫(kù)庫(kù)容與采礦規(guī)模嚴(yán)重不匹配、非尾礦物料占用庫(kù)容等問(wèn)題，尾礦庫(kù)實(shí)際可使用年限僅4.7-5.7年，遠(yuǎn)低于礦山18年的服務(wù)年限，疊加安全生產(chǎn)許可證歷史合規(guī)性存疑，后續(xù)審批流程大概率延長(zhǎng)。中信建投明確指出，該礦12月復(fù)產(chǎn)無(wú)望，1月內(nèi)復(fù)產(chǎn)也存在難度，短期供給壓力徹底緩解，低庫(kù)存背景下鋰價(jià)上漲彈性進(jìn)一步放大。
下游需求韌性凸顯，儲(chǔ)能成“壓艙石”
供給收緊的同時(shí)，下游需求端的穩(wěn)健表現(xiàn)為鋰價(jià)提供了堅(jiān)實(shí)支撐。盡管動(dòng)力電池排產(chǎn)出現(xiàn)季節(jié)性回調(diào)，但儲(chǔ)能電池的爆發(fā)式增長(zhǎng)有效彌補(bǔ)了缺口，帶動(dòng)碳酸鋰需求保持韌性。據(jù)廣東省電池行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2025年12月中國(guó)電池廠動(dòng)力+儲(chǔ)能產(chǎn)量達(dá)195.3GWh，全球鋰電總排產(chǎn)約235GWh，環(huán)比增長(zhǎng)3.1%，其中儲(chǔ)能電芯排產(chǎn)占比高達(dá)35.3%，延續(xù)高歌猛進(jìn)態(tài)勢(shì)。
新能源汽車領(lǐng)域同樣不乏亮點(diǎn)，2025年1-14日全國(guó)乘用車新能源零售47.6萬(wàn)輛，全年累計(jì)零售達(dá)1194.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)18%，滲透率穩(wěn)定在62.3%。頭部電池企業(yè)生產(chǎn)線保持高負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，正極材料工廠排產(chǎn)飽滿，行業(yè)對(duì)2026年補(bǔ)貼政策延續(xù)及需求放量的預(yù)期，進(jìn)一步提振了碳酸鋰采購(gòu)需求。
龍頭企業(yè)異動(dòng)，市場(chǎng)信心全面提振
行業(yè)龍頭企業(yè)的市場(chǎng)表現(xiàn)的同步印證了鋰價(jià)回升趨勢(shì)。12月24日，鋰業(yè)雙巨頭股價(jià)同步走強(qiáng)，贛鋒鋰業(yè)（01772.HK）漲超3%，報(bào)58.1港元，A股成交額達(dá)30.95億元，主力資金凈流入1672.89萬(wàn)元；天齊鋰業(yè)（09696.HK）漲超2%，報(bào)54.55港元。此前，贛鋒鋰業(yè)完成5億元科技創(chuàng)新債券發(fā)行，積極布局海外鋰資源，頭部企業(yè)的穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)及對(duì)行業(yè)前景的看好，顯著提振了市場(chǎng)信心。
此外，中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)鋰業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，11月鋰企業(yè)三季報(bào)業(yè)績(jī)回升，行業(yè)庫(kù)存加速去化，疊加碳酸鋰價(jià)格從年內(nèi)低點(diǎn)反彈超70%，市場(chǎng)對(duì)鋰價(jià)的樂(lè)觀預(yù)期持續(xù)升溫，形成“業(yè)績(jī)修復(fù)-預(yù)期改善-價(jià)格上漲”的正向循環(huán)。
資金瘋狂涌入，期貨市場(chǎng)成“助推器”
供需格局改善疊加市場(chǎng)情緒樂(lè)觀，推動(dòng)資金大規(guī)模涌入碳酸鋰期貨市場(chǎng)，成為價(jià)格上漲的“關(guān)鍵推手”。數(shù)據(jù)顯示，碳酸鋰期貨沉淀資金持續(xù)攀升，12月17日沉淀資金已達(dá)257.15億元，較年初增長(zhǎng)超190億元，在百億元級(jí)商品期貨中排名第四。12月23日，碳酸鋰期貨主力合約資金流入8.76億元，空方呈退場(chǎng)態(tài)勢(shì)，多空力量失衡進(jìn)一步助推期價(jià)上行。
值得注意的是，當(dāng)前期貨市場(chǎng)呈現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本與投機(jī)資金并存的特點(diǎn)，長(zhǎng)線資金基于2026年儲(chǔ)能需求增長(zhǎng)、新能源汽車滲透率提升的預(yù)期積極布局，短期投機(jī)資金則借復(fù)產(chǎn)推遲、庫(kù)存偏低等消息面炒作，共同推動(dòng)期價(jià)刷新兩年高位。
年末展望：鋰價(jià)強(qiáng)勢(shì)能否延續(xù)？
短期來(lái)看，枧下窩鋰礦復(fù)產(chǎn)推遲導(dǎo)致供給收縮預(yù)期固化，疊加年末庫(kù)存低位、資金情緒升溫，碳酸鋰價(jià)格或仍將保持強(qiáng)勢(shì)。但中長(zhǎng)期來(lái)看，需關(guān)注后續(xù)礦山復(fù)產(chǎn)進(jìn)度、新能源汽車需求兌現(xiàn)情況及政策調(diào)整影響。業(yè)內(nèi)人士提醒，當(dāng)前鋰價(jià)上漲已部分透支利好預(yù)期，短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加大，投資者需理性看待。