1月20日，碳酸鋰期貨主力合約在尾盤觸及漲停，漲幅8.99%。在經(jīng)歷前期大幅震蕩后，供應(yīng)端擾動(dòng)再度成為市場(chǎng)定價(jià)核心，推動(dòng)盤面快速走強(qiáng)。
從基本面看，當(dāng)前碳酸鋰供需結(jié)構(gòu)較此前明顯改善。多家機(jī)構(gòu)提示，在政策預(yù)期、供給擾動(dòng)與資金情緒交織之下，碳酸鋰市場(chǎng)已進(jìn)入高波動(dòng)階段，單邊追漲風(fēng)險(xiǎn)亦在累積。
供應(yīng)擔(dān)憂再起，碳酸鋰尾盤漲停
1月20日，碳酸鋰盤中大幅拉升，市場(chǎng)交投活躍，其中主力合約尾盤三分鐘封死漲停，漲幅為8.99%，報(bào)160500元/噸，日增倉(cāng)4020手，持倉(cāng)量為 41.54萬手。
消息面上，枧下窩、國(guó)軒電子采礦證公示，顯示項(xiàng)目類型：枧下窩為變更申請(qǐng)和延續(xù)申請(qǐng)，國(guó)軒電子為變更申請(qǐng)。盡管新證辦理取得進(jìn)展，但在完成環(huán)評(píng)、安評(píng)等后續(xù)前置審批前，礦山仍可能面臨階段性停產(chǎn)壓力。
金瑞期貨硅鋰研究員劉鐘穎指出，由于枧下窩、國(guó)軒電子目前均已停止礦端開采，重新環(huán)評(píng)、安全許可證申請(qǐng)，后續(xù)宜春其余6家瓷土鋰礦均面臨停產(chǎn)換證風(fēng)險(xiǎn)，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)擔(dān)憂。
國(guó)泰君安期貨表示，本次上漲的核心驅(qū)動(dòng)在于市場(chǎng)對(duì)供給端收緊的憂慮，隨著《固體廢物綜合治理行動(dòng)計(jì)劃》發(fā)布，尾礦處理成為鋰礦生產(chǎn)重點(diǎn)關(guān)注環(huán)節(jié)，江西地區(qū)大廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期持續(xù)延后，市場(chǎng)擔(dān)憂其他在產(chǎn)礦山同樣可能面臨類似約束。
國(guó)投期貨表示，碳酸鋰今日忽然拉升原因有兩個(gè)：一是昨日寧德時(shí)代枧下窩礦環(huán)評(píng)出現(xiàn)進(jìn)展，但目前還在礦種變更流程階段。從目前進(jìn)展看，寧德時(shí)代復(fù)產(chǎn)謹(jǐn)慎，可能至少還需要兩個(gè)月的時(shí)間，受此影響市場(chǎng)在持續(xù)回落后企穩(wěn)；二是今日傳江西部分礦山將要停產(chǎn)，原因是尾礦侵占河道。2024年曾經(jīng)炒過環(huán)保相關(guān)題材，從時(shí)間來看基本符合環(huán)保督察動(dòng)作的節(jié)奏，我們對(duì)事件接下來的進(jìn)展保持關(guān)注。
基本面“淡季不淡”，高位震蕩或成常態(tài)
從基本面看，當(dāng)前碳酸鋰供需結(jié)構(gòu)較此前明顯改善。
國(guó)泰君安期貨指出，受搶出口需求帶動(dòng)，1月呈現(xiàn)“淡季不淡”特征，上周庫(kù)存下降263噸；海外新能源汽車市場(chǎng)亦傳來積極信號(hào)，加拿大將給予中國(guó)電動(dòng)汽車每年4.9萬輛的配額，稅率從100%降至6.1%，德國(guó)政府?dāng)M于本月正式重啟此前暫停的電動(dòng)車補(bǔ)貼政策，總預(yù)算約30億歐元且涵蓋中國(guó)品牌。
在期貨劇烈波動(dòng)的同時(shí)，現(xiàn)貨市場(chǎng)亦出現(xiàn)積極變化。隨著價(jià)格前期快速回調(diào)，下游采購(gòu)意愿逐步釋放。資訊商數(shù)據(jù)顯示，上周五在價(jià)格大幅調(diào)整后，下游企業(yè)及貿(mào)易商成交明顯放量，單日成交量達(dá)到7480噸，對(duì)階段性底部?jī)r(jià)格形成有效支撐。
多位現(xiàn)貨貿(mào)易人士表示，在庫(kù)存整體偏低的情況下，價(jià)格回落反而促使部分下游提前鎖量，反映出當(dāng)前需求結(jié)構(gòu)相對(duì)健康。
國(guó)投期貨表示，總結(jié)來看，市場(chǎng)的核心矛盾一是庫(kù)存被鎖定，可流通現(xiàn)貨少，貿(mào)易商捂貨不出；二是空頭持倉(cāng)仍顯僵化，現(xiàn)貨保值盤占比較大，在極端行情下稍顯被動(dòng)，行情的結(jié)束依賴宏觀氛圍變化以解鎖庫(kù)存和高度集中的持倉(cāng)。
展望后市，劉鐘穎認(rèn)為，碳酸鋰價(jià)格存在受消息刺激進(jìn)一步上漲的可能性，同時(shí)目前鋰價(jià)估值已處高位，價(jià)格波動(dòng)劇烈，建議投資者謹(jǐn)慎操作。
多家機(jī)構(gòu)提示，在政策預(yù)期、供給擾動(dòng)與資金情緒交織之下，碳酸鋰市場(chǎng)已進(jìn)入高波動(dòng)階段，短期趨勢(shì)交易難度明顯提升。對(duì)產(chǎn)業(yè)客戶而言，應(yīng)更加重視套保節(jié)奏與倉(cāng)位管理；對(duì)投機(jī)資金而言，則需警惕情緒快速反轉(zhuǎn)帶來的回撤風(fēng)險(xiǎn)。
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