2016年對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)而言將是不平靜的一年。
2016年對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)而言將是不平靜的一年。上個(gè)月，國(guó)際貨幣基金組織將2016年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)期從3.8%下調(diào)至3.6%。該組織還警告稱(chēng)，近幾個(gè)月世界經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)加大。
跨太平洋(行情9.15-2.87%,買(mǎi)入)戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)伙伴協(xié)定（TPP）可能在12國(guó)獲得批準(zhǔn)，他們共占全球經(jīng)濟(jì)總量的40%。美國(guó)將進(jìn)行總統(tǒng)大選；巴西將舉辦夏季奧運(yùn)會(huì)；中國(guó)將實(shí)施新的五年規(guī)劃。而最大的事件可能是英國(guó)就該國(guó)是否留在歐盟而進(jìn)行的公投（可能在10月份）。
概括而言，主流預(yù)期是：中國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)減速；美國(guó)將繼續(xù)好于其他發(fā)達(dá)國(guó)家；隨著全球需求疲軟，資金價(jià)格（利率）、石油價(jià)格和其他大宗商品價(jià)格可能保持低位；珍妮特耶倫、德拉吉、黑田東彥等央行行長(zhǎng)將成為焦點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)嘗試提高利率，而歐洲央行和日本央行則尋求刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
美聯(lián)儲(chǔ)決策層自2008年以來(lái)一直將政策利率維持在近零附近，等待就業(yè)額市場(chǎng)更加靠攏充分就業(yè)的目標(biāo)。
美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫（JanetL.Yellen）稱(chēng)，12月的決定有賴(lài)于屆時(shí)對(duì)于經(jīng)濟(jì)前景的評(píng)估，從現(xiàn)在到12月份會(huì)議期間的數(shù)據(jù)將為經(jīng)濟(jì)前景評(píng)估提供信息。FOMC一直預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)增長(zhǎng)的速度將足以使得就業(yè)市場(chǎng)進(jìn)一步改善、推升通脹。
如果數(shù)據(jù)支持這一觀(guān)點(diǎn)，那么上一份聲明暗示在12月會(huì)議上加息是有可能的，但目前為止還沒(méi)有做出決定。在數(shù)據(jù)和經(jīng)濟(jì)前景支持的情況下，及時(shí)行動(dòng)是審慎做法，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)將能夠以漸進(jìn)、有節(jié)制的方式行動(dòng)。
歐洲央行總裁德拉吉（MarioDraghi）八年任期中的前四年，奮力維持歐元區(qū)完好無(wú)缺，并化解量化寬松政策的反對(duì)聲浪。在他任期的后面四年--如果幸運(yùn)的話(huà)--可能真的得要履行維持物價(jià)穩(wěn)定的職責(zé)。
德拉吉于10月22日暗示歐洲央行可能加碼通常會(huì)導(dǎo)致貨幣貶值的刺激措施。相對(duì)應(yīng)的是，由于市場(chǎng)料美聯(lián)儲(chǔ)正向升息逼近，美元已走出一波上揚(yáng)行情。
德拉吉風(fēng)頭蓋過(guò)耶倫，外匯交易員認(rèn)為，歐洲央行已超越美聯(lián)儲(chǔ)，成為推動(dòng)匯率走勢(shì)的主力。據(jù)巴克萊調(diào)查得出的結(jié)論，交易員最青睞做多美元，做空歐元。
日本央行行長(zhǎng)黑田東彥（HaruhiKOKuroda）稱(chēng)，央行會(huì)一直持續(xù)購(gòu)買(mǎi)債券，直至達(dá)到2%的通脹目標(biāo)。黑田東彥說(shuō)日本央行不打算把量化質(zhì)化寬松政策永遠(yuǎn)實(shí)施下去，他認(rèn)為為達(dá)價(jià)格目標(biāo)而實(shí)施的政策并無(wú)什么限制。
日本央行料2%的通脹目標(biāo)可以在2016財(cái)年下半年實(shí)現(xiàn)。
知名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪投資者服務(wù)表示，資金流動(dòng)不穩(wěn)定、低于預(yù)期的中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率以及美國(guó)貨幣政策的最終收緊是威脅主權(quán)信用評(píng)級(jí)的主要風(fēng)險(xiǎn)。
穆迪全球主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)部門(mén)總經(jīng)理阿拉斯達(dá)爾-威爾森在一份報(bào)告中稱(chēng)：“展望2016年，我們對(duì)全球各主權(quán)國(guó)家的信用前景預(yù)期總體而言還很穩(wěn)定，但是負(fù)面因素出現(xiàn)的機(jī)會(huì)要大于正面因素。”
華爾街情報(bào)總結(jié)了以下幾個(gè)可能威脅明年世界經(jīng)濟(jì)的因素：
1、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
世界各地資金流動(dòng)持續(xù)不穩(wěn)定可能是2016年最大的風(fēng)險(xiǎn)。資金流向逆轉(zhuǎn)將令全球投資者不安。例如，中國(guó)股市暴跌應(yīng)該不會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生影響，但是它會(huì)引起資金流向的巨大改變。資金流向的不可預(yù)測(cè)性及其對(duì)更容易受到影響的主權(quán)國(guó)家可能意味著什么，這些可能是最令人擔(dān)心的。”
上個(gè)月美國(guó)財(cái)政部報(bào)告稱(chēng)，今年前八個(gè)月流出中國(guó)的資金超過(guò)了5000億美元，而單單8月流出的資金額就達(dá)到了2000億美元，刷新紀(jì)錄。
而在8月中國(guó)資金外流始于中國(guó)政府宣布中國(guó)央行將完善美元兌人民幣中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制。而在此之前，中國(guó)股市曾暴跌，使全球各國(guó)股市都受到了影響。
威爾森稱(chēng)：“近來(lái)很多人討論‘資金市場(chǎng)流向及其帶來(lái)金融或經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定的可能性將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成什么影響’問(wèn)題。我們將之視為廣泛風(fēng)險(xiǎn)。”
2、中國(guó)
2016年最重要的變量是中國(guó)，其GDP同比增速在2015年第三季度跌破7%，是2008-2009年金融危機(jī)以來(lái)首次。IMF預(yù)計(jì)印度增速再次超越中國(guó)，達(dá)到7.5%。
發(fā)展中國(guó)家已經(jīng)變得極度依賴(lài)中國(guó)，他們的自然資源仰仗中國(guó)的購(gòu)買(mǎi)力，其中包括巴西、智利、印尼、馬來(lái)西亞、菲律賓、南非、泰國(guó)和越南。但與此同時(shí)，全球?qū)χ袊?guó)商品的胃口并沒(méi)同步增長(zhǎng)，而且中國(guó)并沒(méi)有以前那種建設(shè)更多基礎(chǔ)設(shè)施的緊迫需求。中國(guó)面臨艱巨挑戰(zhàn)，要將內(nèi)需打造成中國(guó)經(jīng)濟(jì)新的增長(zhǎng)源泉。
穆迪在報(bào)告中表示，低于預(yù)期的中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將給世界經(jīng)濟(jì)帶來(lái)危險(xiǎn)。該評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)預(yù)期2016年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)6.3%，低于2015年的接近7%預(yù)期以及2007年曾達(dá)到的峰值紀(jì)錄——14.2%。
穆迪還警告道，大宗商品消耗大國(guó)——中國(guó)的經(jīng)濟(jì)減速促進(jìn)了能源和金屬價(jià)格暴跌。而大宗商品價(jià)格暴跌已經(jīng)阻礙了生產(chǎn)大宗商品的國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，使得它們更容易受到進(jìn)一步的金融或經(jīng)濟(jì)沖擊的影響。
與中國(guó)聯(lián)系緊密的跨國(guó)企業(yè)和產(chǎn)業(yè)們也感受到了局勢(shì)緊張。
由于中國(guó)和歐洲之間的貿(mào)易增長(zhǎng)減速，馬士基航運(yùn)公司周三公布了將員工人數(shù)減少五分之一以及取消一些船舶訂單的計(jì)劃。
大型礦商們也遭到了沉重打擊，嘉能可和智利銅生產(chǎn)商Antofagasta就身居宣布大規(guī)模裁員或削減產(chǎn)量的公司之列。
標(biāo)普金屬與采選產(chǎn)業(yè)指數(shù)的12個(gè)月年化回報(bào)率已經(jīng)下跌了近50%。
2、油價(jià)
對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)而言不幸的是，油價(jià)比中國(guó)經(jīng)濟(jì)更難預(yù)測(cè)，影響因素包括OPEC政治和中東局勢(shì)等。有一個(gè)理論說(shuō)，油價(jià)明年會(huì)跌破每桶40美元，因?yàn)楫a(chǎn)量超過(guò)需求且世界上儲(chǔ)油設(shè)施都滿(mǎn)了。裝滿(mǎn)石油漂在海上等待買(mǎi)主的油輪數(shù)量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平。看漲石油的人認(rèn)為，低油價(jià)將會(huì)打擊勘探和開(kāi)采活動(dòng)，足以造成供應(yīng)短缺、推動(dòng)油價(jià)回升。
EclecticStrategy駐倫敦的策略師EmadMostaque表示，油價(jià)到2017年可能達(dá)到100美元甚至130美元。在這兩個(gè)極端之間，交易員們正在押注油價(jià)小幅回升，基準(zhǔn)的布倫特油價(jià)到2016年底將達(dá)到每桶56美元，而目前大約每桶49美元。
環(huán)太平洋地區(qū)的惡劣天氣可能會(huì)讓低油價(jià)的一些好處蕩然無(wú)存。美國(guó)國(guó)家大氣研究中心高級(jí)科學(xué)家KeVinTrenberth表示，正在形成的厄爾尼諾現(xiàn)象的強(qiáng)度可以位列1950年以來(lái)前三強(qiáng)，將導(dǎo)致“重大擾亂、大面積旱災(zāi)和水災(zāi)。”他估計(jì)1997-1998年的厄爾尼諾現(xiàn)象導(dǎo)致了至少3萬(wàn)人死亡、1000億美元經(jīng)濟(jì)損失。
3、美國(guó)
對(duì)于美國(guó)，2015年被視為經(jīng)濟(jì)終于康復(fù)、足以擺脫零利率支撐的一年。
全球市場(chǎng)都如坐針氈地等待著美聯(lián)儲(chǔ)主席珍內(nèi)特-耶倫宣布最終上調(diào)利率的時(shí)間。威爾森在穆迪的報(bào)告中寫(xiě)道：“諸如美國(guó)貨幣政策的最終收緊等事件可能造成潛在的沖擊，而一旦這樣的沖擊影響到資金流向和投資者情緒，那么它將在全球范圍內(nèi)引起震動(dòng)。”
4、歐洲
與此同時(shí)，投資者們把賭注押在了“歐洲央行將在年底前延長(zhǎng)1萬(wàn)億歐元資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃的時(shí)間或擴(kuò)大該計(jì)劃的規(guī)模”上
BBH分析師周三在一份報(bào)告中表示，美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行等主要央行在貨幣政策上的分歧有利于美元。
今年10月，國(guó)際貨幣基金組織曾警告稱(chēng)，美元走強(qiáng)伴隨著對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)。“美元進(jìn)一步升值可能給美元負(fù)債者們施加資產(chǎn)負(fù)債表和資金風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在過(guò)去幾年里企業(yè)外匯債務(wù)激增的一些新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體。”
數(shù)據(jù)顯示，今年美元兌一攬子貨幣匯率已經(jīng)漲了近8%。
希臘金融危機(jī)現(xiàn)在已經(jīng)不是重點(diǎn)，但對(duì)于債權(quán)人要求的削減開(kāi)支、增加稅收、改革勞動(dòng)力市場(chǎng)和私有化等舉措，如果總理齊普拉斯的計(jì)劃沒(méi)有在國(guó)內(nèi)贏(yíng)得支持，到2016年晚些時(shí)候，希臘可能重新成為頭條新聞。在遙遠(yuǎn)地目睹了希臘的悲劇之后，英國(guó)人民很慶幸自己保留了英鎊。明年10月，他們將就一個(gè)更加激進(jìn)的行動(dòng)進(jìn)行公投：徹底退出歐盟。如果投票決定退歐，將嚴(yán)重挫傷歐洲的商業(yè)信心。
歐洲的難民危機(jī)對(duì)歐盟是個(gè)新考驗(yàn)。奇怪之處在于，這可能會(huì)促進(jìn)短期增長(zhǎng)，至少對(duì)德國(guó)如此。“我們認(rèn)為這對(duì)GDP是個(gè)促進(jìn)，”德國(guó)經(jīng)濟(jì)研究院（DIW）全球經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)主管MalteRieth表示。
該機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，政府會(huì)給難民補(bǔ)助，難民會(huì)花掉補(bǔ)助，多數(shù)用于德國(guó)國(guó)內(nèi)的商品化服務(wù)，令GDP增速提高0.1-0.2個(gè)百分點(diǎn)。
5、地緣政治騷動(dòng)
周三穆迪還警告稱(chēng)，2016年地緣政治風(fēng)險(xiǎn)對(duì)主權(quán)國(guó)家的信用評(píng)級(jí)仍是一個(gè)潛在威脅，尤其對(duì)中東國(guó)家和希臘而言更是如此。
諸如“伊斯蘭國(guó)”等恐怖組織的崛起加劇了中東地區(qū)的動(dòng)蕩局勢(shì)，其中一個(gè)結(jié)果是——敘利亞陷入了接近于內(nèi)戰(zhàn)的戰(zhàn)爭(zhēng)中。難民如潮水般涌入南歐、東歐和希臘，而決策者們還沒(méi)有制定出應(yīng)對(duì)這場(chǎng)危機(jī)的清晰連貫方案。
聯(lián)合國(guó)難民署的報(bào)告顯示，迄今為止，752066名難民和移民經(jīng)過(guò)橫跨地中海的危險(xiǎn)旅程抵達(dá)了歐洲，而這么多人中大約80%到達(dá)希臘這個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化、社會(huì)壓力巨大且還在疲于應(yīng)對(duì)龐大債務(wù)和衰退問(wèn)題的國(guó)家。