2016年對(duì)于全球經(jīng)�(jì)而言將是不平靜的一��
2016年對(duì)于全球經(jīng)�(jì)而言將是不平靜的一�。上�(gè)�,國(guó)際貨幣基金組織將2016年全球經(jīng)�(jì)增長(zhǎng)率預(yù)期從3.8%下調(diào)�3.6%。該組織還警告稱(chēng),近幾�(gè)月世界經(jīng)�(jì)下行�(fēng)�(xiǎn)已經(jīng)加大�
跨太平洋(行情9.15-2.87%,�(mǎi)�)�(zhàn)略經(jīng)�(jì)伙伴�(xié)定(TPP)可能在12�(guó)獲得批準(zhǔn),他們共占全球經(jīng)�(jì)總量�40%。美�(guó)將�(jìn)行總�(tǒng)大選;巴西將舉辦夏季奧運(yùn)�(huì);中�(guó)將實(shí)施新的五年規(guī)�。而最大的事件可能是英�(guó)就該�(guó)是否留在歐盟而�(jìn)行的公投(可能在10月份��
概括而言,主流預(yù)期是:中�(guó)�(jīng)�(jì)將繼�(xù)減�;美�(guó)將繼�(xù)好于其他�(fā)�(dá)�(guó)�;隨著全球需求疲軟,資金�(jià)格(利率�、石油價(jià)格和其他大宗商品�(jià)格可能保持低位;珍妮特耶�、德拉吉、黑田東彥等央行行長(zhǎng)將成為焦�(diǎn),美�(lián)�(chǔ)嘗試提高利率,而歐洲央行和日本央行則尋求刺激�(jīng)�(jì)增長(zhǎng)�
美聯(lián)�(chǔ)決策層自2008年以�(lái)一直將政策利率維持在近零附�,等待就�(yè)額市�(chǎng)更加靠攏充分就業(yè)的目�(biāo)�
美聯(lián)�(chǔ)主席耶倫(JanetL.Yellen)稱(chēng)�12月的決定有賴(lài)于屆�(shí)�(duì)于經(jīng)�(jì)前景的評(píng)�,從�(xiàn)在到12月份�(huì)議期間的�(shù)�(jù)將為�(jīng)�(jì)前景�(píng)估提供信息。FOMC一直預(yù)�(jì)�(jīng)�(jì)繼續(xù)增長(zhǎng)的速度將足以使得就�(yè)市場(chǎng)�(jìn)一步改�、推升通脹�
如果�(shù)�(jù)支持這一觀(guān)�(diǎn),那么上一份聲明暗示在12月會(huì)議上加息是有可能�,但目前為止還沒(méi)有做出決�。在�(shù)�(jù)和經(jīng)�(jì)前景支持的情況下,及�(shí)行動(dòng)是審慎做法,�?yàn)槊缆?lián)�(chǔ)將能夠以漸�(jìn)、有節(jié)制的方式行動(dòng)�
歐洲央行總裁德拉吉(MarioDraghi)八年任期中的前四年,奮力維持歐元區(qū)完好�(wú)�,并化解量化寬松政策的反�(duì)聲浪。在他任期的后面四年--如果幸運(yùn)的話(huà)--可能真的得要履行維持物價(jià)�(wěn)定的職責(zé)�
德拉吉于10�22日暗示歐洲央行可能加碼通常�(huì)�(dǎo)致貨幣貶值的刺激措施。相�(duì)�(yīng)的是,由于市�(chǎng)料美�(lián)�(chǔ)正向升息逼近,美元已走出一波上�(yáng)行情�
德拉吉風(fēng)頭蓋�(guò)耶�,外匯交易員�(rèn)�,歐洲央行已超越美聯(lián)�(chǔ),成為推�(dòng)匯率走勢(shì)的主�。據(jù)巴克萊調(diào)查得出的�(jié)論,交易員最青睞做多美元,做空歐��
日本央行行長(zhǎng)黑田東彥(HaruhiKOKuroda)稱(chēng),央行會(huì)一直持�(xù)�(gòu)�(mǎi)債券,直至達(dá)�2%的通脹目標(biāo)。黑田東彥說(shuō)日本央行不打算把量化�(zhì)化寬松政策永�(yuǎn)�(shí)施下去,他認(rèn)為為�(dá)�(jià)格目�(biāo)而實(shí)施的政策并無(wú)什么限��
日本央行�2%的通脹目標(biāo)可以�2016�(cái)年下半年�(shí)�(xiàn)�
知名�(píng)�(jí)�(jī)�(gòu)穆迪投資者服�(wù)表示,資金流�(dòng)不穩(wěn)�、低于預(yù)期的中國(guó)�(jīng)�(jì)增長(zhǎng)率以及美�(guó)貨幣政策的最終收緊是威脅主權(quán)信用�(píng)�(jí)的主要風(fēng)�(xiǎn)�
穆迪全球主權(quán)�(fēng)�(xiǎn)部門(mén)總經(jīng)理阿拉斯�(dá)�-威爾森在一份報(bào)告中�(chēng)�“展望2016�,我們對(duì)全球各主�(quán)�(guó)家的信用前景�(yù)期總體而言還很�(wěn)�,但是負(fù)面因素出�(xiàn)的機(jī)�(huì)要大于正面因素�”
華爾街情�(bào)總結(jié)了以下幾�(gè)可能威脅明年世界�(jīng)�(jì)的因素:
1、流�(dòng)性風(fēng)�(xiǎn)
世界各地資金流動(dòng)持續(xù)不穩(wěn)定可能是2016年最大的�(fēng)�(xiǎn)。資金流向逆轉(zhuǎn)將令全球投資者不�。例如,中國(guó)股市暴跌�(yīng)該不�(huì)�(duì)全球�(jīng)�(jì)增長(zhǎng)�(chǎn)生影�,但是它�(huì)引起資金流向的巨大改變。資金流向的不可�(yù)�(cè)性及其對(duì)更容易受到影響的主權(quán)�(guó)家可能意味著什�,這些可能是最令人�(dān)心的�”
上�(gè)月美�(guó)�(cái)政部�(bào)告稱(chēng),今年前八�(gè)月流出中�(guó)的資金超�(guò)�5000億美�,而單�8月流出的資金額就�(dá)到了2000億美�,刷新紀(jì)錄�
而在8月中�(guó)資金外流始于中國(guó)政府宣布中國(guó)央行將完善美元兌人民幣中間價(jià)�(bào)�(jià)�(jī)�。而在此之�,中�(guó)股市曾暴跌,使全球各�(guó)股市都受到了影響�
威爾森稱(chēng)�“近來(lái)很多人討�‘資金市場(chǎng)流向及其帶來(lái)金融或經(jīng)�(jì)不穩(wěn)定的可能性將�(duì)全球�(jīng)�(jì)增長(zhǎng)造成什么影�’�(wèn)題。我們將之視為廣泛風(fēng)�(xiǎn)�”
2、中�(guó)
2016年最重要的變量是中國(guó),其GDP同比增速在2015年第三季度跌�7%,是2008-2009年金融危�(jī)以來(lái)首次。IMF�(yù)�(jì)印度增速再次超越中�(guó),達(dá)�7.5%�
�(fā)展中�(guó)家已�(jīng)變得極度依賴(lài)中國(guó),他們的自然資源仰仗中國(guó)的購(gòu)�(mǎi)�,其中包括巴西、智�、印�、馬�(lái)西亞、菲律賓、南非、泰�(guó)和越�。但與此同時(shí),全�?qū)χ�?guó)商品的胃口并�(méi)同步增長(zhǎng),而且中國(guó)并沒(méi)有以前那種建�(shè)更多基礎(chǔ)�(shè)施的緊迫需求。中�(guó)面臨艱巨挑戰(zhàn),要將內(nèi)需打造成中國(guó)�(jīng)�(jì)新的增長(zhǎng)源泉�
穆迪在報(bào)告中表示,低于預(yù)期的中國(guó)�(jīng)�(jì)增長(zhǎng)率將給世界經(jīng)�(jì)帶來(lái)危險(xiǎn)。該�(píng)�(jí)�(jī)�(gòu)�(yù)�2016年中�(guó)�(jīng)�(jì)將增�(zhǎng)6.3%,低�2015年的接近7%�(yù)期以�2007年曾�(dá)到的峰值紀(jì)�——14.2%�
穆迪還警告道,大宗商品消耗大�(guó)——中國(guó)的經(jīng)�(jì)減速促�(jìn)了能源和金屬�(jià)格暴�。而大宗商品價(jià)格暴跌已�(jīng)阻礙了生�(chǎn)大宗商品的國(guó)家的�(jīng)�(jì)增長(zhǎng),使得它們更容易受到�(jìn)一步的金融或經(jīng)�(jì)沖擊的影��
與中�(guó)�(lián)系緊密的跨國(guó)企業(yè)和產(chǎn)�(yè)們也感受到了局�(shì)緊張�
由于中國(guó)和歐洲之間的�(mào)易增�(zhǎng)減�,馬士基航運(yùn)公司周三公布了將員工人數(shù)減少五分之一以及取消一些船舶訂單的�(jì)��
大型礦商們也遭到了沉重打�,嘉能可和智利銅生產(chǎn)商Antofagasta就身居宣布大�(guī)模裁員或削減�(chǎn)量的公司之列�
�(biāo)普金屬與采選�(chǎn)�(yè)指數(shù)�12�(gè)月年化回�(bào)率已�(jīng)下跌了近50%�
2、油�(jià)
�(duì)宏觀(guān)�(jīng)�(jì)而言不幸的是,油�(jià)比中�(guó)�(jīng)�(jì)更難�(yù)�(cè),影響因素包括OPEC政治和中東局�(shì)等。有一�(gè)理論�(shuō),油�(jià)明年�(huì)跌破每桶40美元,因?yàn)楫a(chǎn)量超�(guò)需求且世界上儲(chǔ)油設(shè)施都�(mǎn)�。裝�(mǎn)石油漂在海上等待�(mǎi)主的油輪�(shù)量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水�。看漲石油的人認(rèn)�,低油價(jià)將會(huì)打擊勘探和開(kāi)采活�(dòng),足以造成供應(yīng)短缺、推�(dòng)油價(jià)回升�
EclecticStrategy駐倫敦的策略師EmadMostaque表示,油�(jià)�2017年可能達(dá)�100美元甚至130美元。在這兩�(gè)極端之間,交易員們正在押注油�(jià)小幅回升,基�(zhǔn)的布倫特油價(jià)�2016年底將達(dá)到每�56美元,而目前大約每�49美元�
�(huán)太平洋地區(qū)的惡劣天氣可能會(huì)讓低油價(jià)的一些好處蕩然無(wú)�。美�(guó)�(guó)家大氣研究中心高�(jí)科學(xué)家KeVinTrenberth表示,正在形成的厄爾尼諾�(xiàn)象的�(qiáng)度可以位�1950年以�(lái)前三�(qiáng),將�(dǎo)�“重大擾亂、大面積旱災(zāi)和水�(zāi)�”他估�(jì)1997-1998年的厄爾尼諾�(xiàn)象導(dǎo)致了至少3�(wàn)人死��1000億美元經(jīng)�(jì)損失�
3、美�(guó)
�(duì)于美�(guó)�2015年被視為�(jīng)�(jì)終于康復(fù)、足以擺脫零利率支撐的一��
全球市場(chǎng)都如坐針氈地等待著美�(lián)�(chǔ)主席珍內(nèi)�-耶倫宣布最終上�(diào)利率的時(shí)�。威爾森在穆迪的�(bào)告中�(xiě)道:“諸如美國(guó)貨幣政策的最終收緊等事件可能造成潛在的沖擊,而一旦這樣的沖擊影響到資金流向和投資者情�,那么它將在全球范圍�(nèi)引起震動(dòng)�”
4、歐�
與此同時(shí),投資者們把賭注押在�“歐洲央行將在年底前延�(zhǎng)1�(wàn)億歐元資�(chǎn)�(gòu)�(mǎi)�(jì)劃的�(shí)間或�(kuò)大該�(jì)劃的�(guī)�”�
BBH分析師周三在一份報(bào)告中表示,美�(lián)�(chǔ)和歐洲央行等主要央行在貨幣政策上的分歧有利于美元�
今年10�,國(guó)際貨幣基金組織曾警告�(chēng),美元走�(qiáng)伴隨著對(duì)全球�(jīng)�(jì)的風(fēng)�(xiǎn)�“美元�(jìn)一步升值可能給美元�(fù)債者們施加資�(chǎn)�(fù)債表和資金風(fēng)�(xiǎn),尤其是在過(guò)去幾年里企業(yè)外匯債務(wù)激增的一些新興市�(chǎng)�(jīng)�(jì)��”
�(shù)�(jù)顯示,今年美元兌一攬子貨幣匯率已經(jīng)漲了�8%�
希臘金融危機(jī)�(xiàn)在已�(jīng)不是重點(diǎn),但�(duì)于債�(quán)人要求的削減�(kāi)支、增加稅�、改革勞�(dòng)力市�(chǎng)和私有化等舉措,如果總理齊普拉斯的計(jì)劃沒(méi)有在�(guó)�(nèi)�(yíng)得支�,到2016年晚些時(shí)候,希臘可能重新成為頭條新聞。在遙遠(yuǎn)地目睹了希臘的悲劇之后,英國(guó)人民很慶幸自己保留了英鎊。明�10�,他們將就一�(gè)更加激�(jìn)的行�(dòng)�(jìn)行公投:徹底退出歐盟。如果投票決定退�,將�(yán)重挫傷歐洲的商業(yè)信心�
歐洲的難民危�(jī)�(duì)歐盟是�(gè)新考驗(yàn)。奇怪之處在于,這可能會(huì)促�(jìn)短期增長(zhǎng),至少對(duì)德國(guó)如此�“我們認(rèn)為這對(duì)GDP是�(gè)促�(jìn)�”德國(guó)�(jīng)�(jì)研究院(DIW)全球經(jīng)�(jì)�(yù)�(cè)主管MalteRieth表示�
該機(jī)�(gòu)�(yù)�(cè),政府會(huì)給難民補(bǔ)�,難民會(huì)花掉�(bǔ)�,多�(shù)用于德國(guó)�(guó)�(nèi)的商品化服務(wù),令GDP增速提�0.1-0.2�(gè)百分�(diǎn)�
5、地緣政治騷�(dòng)
周三穆迪還警告稱(chēng)�2016年地緣政治風(fēng)�(xiǎn)�(duì)主權(quán)�(guó)家的信用�(píng)�(jí)仍是一�(gè)潛在威脅,尤其對(duì)中東�(guó)家和希臘而言更是如此�
諸如“伊斯蘭國(guó)”等恐怖組織的崛起加劇了中東地區(qū)的動(dòng)蕩局�(shì),其中一�(gè)�(jié)果是——敘利亞陷入了接近于內(nèi)�(zhàn)的戰(zhàn)�(zhēng)�。難民如潮水般涌入南�、東歐和希臘,而決策者們還�(méi)有制定出�(yīng)�(duì)這場(chǎng)危機(jī)的清晰連貫方案�
�(lián)合國(guó)難民署的�(bào)告顯�,迄今為��752066名難民和移民�(jīng)�(guò)橫跨地中海的危險(xiǎn)旅程抵達(dá)了歐�,而這么多人中大�80%到達(dá)希臘這�(gè)�(jīng)�(jì)形勢(shì)惡化、社�(huì)壓力巨大且還在疲于應(yīng)�(duì)龐大債務(wù)和衰退�(wèn)題的�(guó)家�