路透報(bào)道指�,如�,不論是歐洲央行還是加拿大央行或是澳洲央�,都在為�(jìn)一步放松政策做鋪墊。貨幣市�(chǎng)目前�(yù)�(jì),歐洲央行存款利率今年將從負(fù)0.3%降至�(fù)0.5%�
日本央行則稱,其政策還有必要�(shí)繼續(xù)放寬的空間。上�,日本央行意外降息至�(fù)利率,放棄維持零利率的政策,以避免給金融體系帶來(lái)潛在影響�
�(duì)�,德意志銀行策略師GeorgeSaravelos表示�“日本央行�(fā)出迄今最�(qiáng)烈的暗示,即此前�(rèn)為的零利率下限不再有��”
與此同時(shí),澳洲央行、加拿大央行和瑞典央行都�(qiáng)�(diào)面臨的風(fēng)�(xiǎn),也保持了繼�(xù)放寬政策的可能性�
隨著市場(chǎng)陷入�(dòng)�,有�(guān)人民幣將�(jìn)一步貶值的�(shuō)法甚囂塵上,新興市場(chǎng)�(jīng)�(jì)增長(zhǎng)蹣跚加劇了人們的�(dān)�,太多地方一股腦地放松政策很可能�(huì)白費(fèi)功夫,并迫使�(guó)家層面銀行陷入競(jìng)�(zhēng)性貨幣貶值的惡性循�(huán)�
歐洲某主要央行的總裁表示�“目前全球�(jīng)�(jì)面臨的最大風(fēng)�(xiǎn)就是中國(guó)�(shí)施激�(jìn)的人民幣貶值政��”
�1�6日以�(lái),中�(guó)央行一直在力圖維持人民幣匯率穩(wěn)定。當(dāng)�(shí)人民幣出�(xiàn)半年�(nèi)的第二次暴跌,令人擔(dān)心會(huì)�(jìn)一步貶�,因?yàn)橹袊?guó)�(jīng)�(jì)增長(zhǎng)持續(xù)放緩,增速已�25年來(lái)最��
不過(guò),對(duì)多數(shù)央行而言,貨幣貶值是一條關(guān)鍵的政策傳導(dǎo)途徑,但也面臨局�,因有太多國(guó)家試圖讓本幣貶�,因此引�(fā)匯率�(zhàn)�
各國(guó)央行面臨的問(wèn)題在于他�?cè)诹憷虱h(huán)境下的工具相�(duì)�(lái)�(shuō)都是未經(jīng)檢驗(yàn)的,成效不大,而且由于他們并未協(xié)�(diào)政策,因此可能會(huì)相互抵消各自的成果�
每輪量化寬松的效用依次遞�,而采取遠(yuǎn)低于零的利率�(huì)帶來(lái)金融�(wěn)定風(fēng)�(xiǎn),因?yàn)檫@�(huì)削弱銀行業(yè)的獲利能�,而且�(huì)滋生資產(chǎn)泡沫�
�(jié)果之一是,如果匯率作為貨幣政策的工�,并不像所宣稱的那樣管�,你需要采取原先設(shè)想更大的力度,持�(xù)更久,而且可能陷入�(yuǎn)超過(guò)你愿意承�(rèn)的嚴(yán)重困局�
除此之外,同�,貨幣寬松也并不能解決高�(fù)債這一阻撓�(jīng)�(jì)成長(zhǎng)和通脹上升的根本性問(wèn)題�
盡管如此,央行身�(fù)�(dú)特使命,還是不得有所行動(dòng),這些�(dú)特使命多�(shù)涉及�(shè)定通脹目標(biāo)。正如此前歐洲央行總裁德拉吉�(qiáng)�(diào)的那樣:歐洲央行以自身負(fù)有的使命作為重點(diǎn)。這也與日本央行總裁黑田東彥上周的表態(tài)一致:日本央行將竭盡所能實(shí)�(xiàn)目標(biāo)(通脹目標(biāo))�