記者7月8日獲悉，中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)2026年第二季度（總第113次）例會(huì)于日前召開(kāi)。會(huì)議研究了下階段貨幣政策主要思路，建議發(fā)揮增量政策和存量政策集成效應(yīng)，增強(qiáng)政策前瞻性靈活性針對(duì)性，根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和金融市場(chǎng)運(yùn)行情況，把握好政策實(shí)施的力度、節(jié)奏和時(shí)機(jī)。
招聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董希淼分析認(rèn)為，在政策思路上，二季度更加強(qiáng)調(diào)“增量與存量政策的集成效應(yīng)”，新增“增強(qiáng)前瞻性靈活性針對(duì)性”及“把握好力度、節(jié)奏和時(shí)機(jī)”等表述，凸顯從總量寬松向精準(zhǔn)調(diào)控的戰(zhàn)術(shù)升級(jí)。
對(duì)于國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，會(huì)議分析認(rèn)為，當(dāng)前外部環(huán)境更加復(fù)雜多變，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能疲弱，主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)分化，通脹走勢(shì)和貨幣政策調(diào)整存在不確定性。我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、向新向優(yōu)，高質(zhì)量發(fā)展取得新成效，但仍面臨供強(qiáng)需弱、結(jié)構(gòu)分化、外部沖擊等問(wèn)題和挑戰(zhàn)。
董希淼說(shuō)，會(huì)議對(duì)外部環(huán)境的定性升級(jí)為“更加復(fù)雜多變”，明確納入“經(jīng)貿(mào)摩擦”沖擊，并指出國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨“供強(qiáng)需弱、結(jié)構(gòu)分化、外部沖擊”三重挑戰(zhàn)，對(duì)內(nèi)部結(jié)構(gòu)性矛盾的關(guān)注加深。
會(huì)議建議，強(qiáng)化央行政策利率引導(dǎo)，完善市場(chǎng)化利率形成傳導(dǎo)機(jī)制，發(fā)揮市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制作用，加強(qiáng)利率政策執(zhí)行和監(jiān)督。規(guī)范信貸市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)行為，降低融資中間費(fèi)用，促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本低位運(yùn)行。從宏觀審慎的角度觀察、評(píng)估債市運(yùn)行情況，關(guān)注長(zhǎng)期收益率的變化。暢通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，提高資金使用效率。
南方基金宏觀策略部分析師林雅恒表示，會(huì)議繼續(xù)強(qiáng)調(diào)融資成本“低位運(yùn)行”而非進(jìn)一步下降，說(shuō)明貨幣政策重心從繼續(xù)降息轉(zhuǎn)向維持寬松環(huán)境。
董希淼也認(rèn)為，利率方面，在延續(xù)“降低融資中間費(fèi)用”基礎(chǔ)上，明確要求“加強(qiáng)利率政策執(zhí)行和監(jiān)督”，劍指資金空轉(zhuǎn)和傳導(dǎo)堵點(diǎn)；債市方面，繼續(xù)強(qiáng)調(diào)從宏觀審慎角度“關(guān)注長(zhǎng)期收益率的變化”，防范長(zhǎng)端利率過(guò)快下行風(fēng)險(xiǎn)。
會(huì)議指出，要引導(dǎo)大型銀行發(fā)揮金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)主力軍作用，推動(dòng)中小銀行聚焦主責(zé)主業(yè)，增強(qiáng)銀行資本實(shí)力。用好各類(lèi)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，優(yōu)化工具管理，扎實(shí)做好金融“五篇大文章”，加強(qiáng)對(duì)擴(kuò)大內(nèi)需、科技創(chuàng)新、中小微企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域的金融支持。持續(xù)做好支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的金融服務(wù)。維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行。切實(shí)推進(jìn)金融高水平雙向開(kāi)放，提高開(kāi)放條件下經(jīng)濟(jì)金融管理能力和風(fēng)險(xiǎn)防控能力。
“總體看，貨幣政策更加側(cè)重適度寬松框架下的精細(xì)化操作，在保持流動(dòng)性充裕和信用擴(kuò)張的同時(shí)，更加注重政策傳導(dǎo)效率、金融穩(wěn)定與國(guó)際收支平衡，為應(yīng)對(duì)更趨復(fù)雜的內(nèi)外部環(huán)境做好前瞻性安排，反映出宏觀調(diào)控從短期穩(wěn)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向短期穩(wěn)增長(zhǎng)與長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)優(yōu)化并重。”董希淼說(shuō)。
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