01�22日,高盛集團(tuán)�(fā)布研�(bào),將2026�12�
黃金�(jià)格預(yù)測從每盎�4900美元大幅上調(diào)�5400美元,上�(diào)幅度�(dá)10.2%。此次上�(diào)核心依據(jù)直指私人投資者與各國央行持續(xù)增強(qiáng)的購金需求,尤其是央行創(chuàng)新購金渠道加入實(shí)�
黃金爭奪的趨�,再度點(diǎn)燃市場對黃金牛市的預(yù)期�
高盛分析師Daan Struyven等人在報(bào)告中詳細(xì)闡述了上�(diào)�(yù)測的核心邏輯。一方面,各國央行購金熱潮持�(xù)加碼,成為金�(jià)最�(jiān)�(shí)�“壓艙�”。研�(bào)�(yù)�(jì)�2026年各國央行每月將�(wěn)定購�60噸黃�,全年購金規(guī)模有望達(dá)720�,雖�2025年超1200噸的歷史次高略有回落,但仍遠(yuǎn)高于疫情前年均水�。更值得�(guān)注的�,央行購金渠道出�(xiàn)重要變化�“已開始通過傳統(tǒng)ETF投資方式,與私營部門投資者爭奪有限的�(shí)物黃金供�(yīng)”,這一行為�(jìn)一步加劇了�(shí)物黃金的供需緊平衡格局�
從全球央行購金動(dòng)�(tài)來看,這一趨勢已得到多方數(shù)�(jù)印證。世界黃金協(xié)�(huì)�(yù)��2026年全球央行凈買入黃金將達(dá)755�,遠(yuǎn)超十年平均水�;中國央行已連續(xù)14�(gè)月增持黃��2025�12月末黃金�(chǔ)備達(dá)7415萬盎司,波蘭、巴�、哈薩克斯坦等國也在持續(xù)加�,核心訴求均為降低對美元的依�,優(yōu)化儲(chǔ)備資�(chǎn)�(jié)�(gòu)。高盛指�,主要經(jīng)�(jì)體黃金儲(chǔ)備占外匯�(chǔ)備比例仍處于低位,未來增持空間充�,長期需求支撐穩(wěn)��
另一方面,美�(lián)�(chǔ)降息�(yù)期下,私人投資者需求將持續(xù)釋放,黃金ETF持倉有望�(jìn)一步擴(kuò)�。盡管最新調(diào)查顯�,多�(shù)�(jīng)�(jì)�(xué)家預(yù)�(jì)美聯(lián)�(chǔ)將在本季度維持利率不�,或�5月鮑威爾任期�(jié)束前暫不降息,但市場普遍�(rèn)�2026年晚些時(shí)�?qū)⒂瓉碇辽賰纱谓迪?。降息周期的開啟將顯著降低持有黃金的�(jī)�(huì)成本,同�(shí)削弱美元指數(shù)支撐�,為金價(jià)上行提供宏觀�(huán)境利��
從市場表�(xiàn)來看�1�22日全球金�(jià)呈現(xiàn)高位震蕩特征。截至當(dāng)�17�(shí),倫敦金現(xiàn)�(bào)4834.14美元/盎司,較前一交易日上�56.53美元,漲�1.18%,日�(nèi)最高觸�4838.4美元/盎司,雖早盤曾失�4800美元�(guān)�,但午后逐步回升;國�(nèi)市場同步�(lián)�(dòng),滬金連續(xù)合約�(dāng)日收盤價(jià)�1083.56�/克,較前一交易日上�7.46�,漲�0.69%,成交量�(dá)9.22萬手,市場交易活躍度維持高位�
黃金ETF市場的波�(dòng)則反映出�(jī)�(gòu)資金的博弈態(tài)�。全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust持倉在1�16日升�1085.67噸的兩年多高位后�1�20日出�(xiàn)小幅減持4.01�,持倉量降至1081.66�,顯示部分投�(jī)資金在高位選擇獲利了�(jié),但整體仍處于近期高位區(qū)�,長期配置型資金入場趨勢未改。國�(nèi)方面,國泰中證滬深港黃金�(chǎn)�(yè)股票ETF�(fā)起聯(lián)接A�1�(gè)月漲幅達(dá)25.03%,近12�(gè)月漲幅更是突�100%,印證了市場對黃金板塊的配置熱情�
對于后市走勢,高盛的樂觀�(yù)期并非�(gè)�。業(yè)�(nèi)普遍�(rèn)為,央行持續(xù)購金與美�(lián)�(chǔ)降息�(yù)期兩大核心邏輯未�,黃金長期上漲趨勢明�,但短期需警惕高位波動(dòng)�(fēng)�(xiǎn)。當(dāng)前金�(jià)已處于歷史高�,部分獲利資金離場可能引�(fā)階段性回�(diào),不過在供需緊平衡與長期利好支撐�,回�(diào)空間或相對有限�
在此背景下,普通投資者需理性布局,避免盲目追�??芍攸c(diǎn)�(guān)注兩類投資方向:一是黃金ETF等便捷配置工�,適合偏好穩(wěn)健配置的投資�;二是具備金礦資源儲(chǔ)備與全產(chǎn)�(yè)鏈優(yōu)勢的黃金板塊龍頭企業(yè),有望直接受益于金價(jià)上漲帶來的盈利增�。同�(shí),需密切跟蹤美聯(lián)�(chǔ)貨幣政策�(dòng)�、全球央行購金數(shù)�(jù)及地緣政治變化等核心影響因素�