近日,中金公司發(fā)布對美聯(lián)儲貨幣政策及全球資產(chǎn)走勢的最新研�,明確美�(lián)儲短期或難以啟動“縮表”進程,但持續(xù)“擴表”與量化寬松(QE)的實施門檻已明顯上升,同時對各類資產(chǎn)后續(xù)走勢給出清晰預判�
中金指出,當前美�(lián)儲貨幣政策陷入微妙平�,短期來�“縮表”難以落地,但持續(xù)通過“擴表”支持財政寬松的空間也已收�。在此背景下,中金推�,若美聯(lián)儲不愿以“擴表”方式配合財政寬松,一種新的臨時性貨�-財政�(xié)同路徑有望成型:即美�(lián)儲加大降息幅度,財政部同步增加短債發(fā)�,先推動金融去監(jiān)管,待市場環(huán)境適配后,再正式開啟“縮表”進程�
�(guān)于降息節(jié)�,中金給出了超出市場當前預期的判�,認為美�(lián)儲最終降息幅度可能遠超市場普遍預�,受此影�,美元寬松交易有望在短期回歸,為全球金融市場帶來新的流動性預��
在資�(chǎn)影響方面,中金的研判聚焦多類核心品種:其一,美債收益率曲線陡峭化疊加金融去�(jiān)管舉�,將對美國銀行股票形成顯著利�——這與銀�“短借長�”的核心盈利模式高度相�(guān),曲線陡峭意味著凈息差擴�,疊加監(jiān)管放松釋放資金活�,銀行盈利有望持�(xù)改善;其二,黃金市場方面,美�(lián)儲政策或?qū)⒊蔀闆Q定黃金牛市終點的�(guān)鍵變量,但中金強�(diào),這一拐點目前尚未到來,黃金牛市仍有延�(xù)空間,與當前市場對黃金中長期牛市邏輯�(wěn)固的判斷形成呼應;其�,中國股票與全球商品市場,當前僅處于暫時承壓狀�(tài),后�(xù)隨著寬松預期逐步回歸,有望迎來走勢修��
�(yè)�(nèi)人士表示,中金的研判�(jié)合了當前美聯(lián)儲政策困境與全球資產(chǎn)�(lián)動邏�,為市場參與者把握后�(xù)貨幣政策走向及資�(chǎn)配置方向提供了重要參�,不過市場走勢仍受多重變量影�,需持續(xù)�(guān)注美�(lián)儲政策落地及全球�(jīng)濟復蘇節(jié)��