06�22日訊全球
黃金市場迎來兩大�(quán)威機(jī)�(gòu)重磅信號,高盛發(fā)布央行購金周期預(yù)�,疊加世界黃金協(xié)會最新央行儲備調(diào)研,雙重?cái)?shù)�(jù)印證全球央行增持黃金已是長期、常�(tài)化戰(zhàn)略行為,持續(xù)�
金價(jià)�(gòu)筑結(jié)�(gòu)性底�,大幅壓縮價(jià)格下行空��
一、高盛量化測算:2026-2027 央行保持�(wěn)定購金節(jié)�
高盛針對全球官方黃金采購行為給出明確量化�(yù)判:2026 年全球央行將維持每月 50 噸的黃金購入�(guī)�,到 2027 年購金節(jié)奏小幅放緩至每月 40 噸�
即便后續(xù)月度購金力度較此前階段性峰值有所回落,但持續(xù)兩年的常�(tài)化大額買入,不會出現(xiàn)斷檔式萎�,將形成長期、穩(wěn)定的�(shí)物剛需支撐。機(jī)�(gòu)解讀�,這種持續(xù)性官方買盤具備極�(qiáng)抗波動屬性,能夠有效對沖短期市場利空,為金價(jià)提供�(shí)�(zhì)性緩�,即便金�(jià)階段性回�(diào),央行持�(xù)采購也會托住�(jià)格底部�
在高盛的分析框架�,央行購金是未來兩年黃金市場最核心、最持久的結(jié)�(gòu)性利多因�。區(qū)別于投機(jī)資金追漲殺跌的短期行�,各國央行增持黃金服�(wù)于外匯儲備多元化、地緣風(fēng)�(xiǎn)對沖等長期戰(zhàn)�,不會因短期金價(jià)漲跌改變采購�(jì)�,月度數(shù)�(jù)的小幅波動不會改變整體增持大趨勢�
�、世界黃金協(xié)會調(diào)研佐證:央行增持意愿刷新歷史紀(jì)�
世界黃金�(xié)會于今年 2 月至 5 月面向全� 76 家央行開展儲備管理專�(xiàng)�(diào)研,�(diào)研結(jié)果與高盛�(yù)測形成完美印�,釋放出極強(qiáng)的一致性利多信號�
增持意愿�(chuàng)歷史新高:創(chuàng)紀(jì)錄的 45% 受訪央行明確表示,未� 12 �(gè)月計(jì)劃增加本國黃金儲�,該比例為調(diào)研開展以來最高水平;
市場�(yù)期高度統(tǒng)一:約 90% 央行�(yù)判未來一年全球整體黃金持有量將持�(xù)上行;剩余受訪機(jī)�(gòu)僅認(rèn)為自身黃金儲備維持穩(wěn)��
無看空央行:本次�(diào)研中,沒有任何一家央行預(yù)期全球黃金儲備會出現(xiàn)下滑,充分體�(xiàn)全球央行對黃金長期配置價(jià)值的�(tǒng)一�(rèn)��
本次�(diào)研覆蓋全球主要經(jīng)�(jì)體與新興市場儲備管理�(jī)�(gòu),樣本代表性充足。各國央行持�(xù)加碼黃金,核心邏輯在于黃金獨(dú)有的危機(jī)對沖、保值儲�、分散儲備風(fēng)�(xiǎn)功能,在地緣局勢多�、全球貨幣體系調(diào)整的大環(huán)境下,黃金的�(zhàn)略儲備地位持�(xù)抬升�
�、行情邏輯解讀:央行剛需筑牢金價(jià)底部,短期波動不改長期支�
從市場運(yùn)行邏輯來�,央行購金屬于長周期、低彈性的�(wěn)定需�,不會直接推動金�(jià)短期暴漲,但會持�(xù)限制深度下跌行情出現(xiàn)�
短期金價(jià)走勢仍會受美元指�(shù)、美債收益率、全球通脹�(shù)�(jù)、美�(lián)儲貨幣政策等變量擾動,存在階段性震蕩調(diào)整空�;但中長期維度,每月�(shù)十噸的官方實(shí)物采購持�(xù)流入市場,源源不斷的剛性買盤會持續(xù)抬高金價(jià)�(yùn)行中樞�
�(dāng)前兩大權(quán)威機(jī)�(gòu)�(shù)�(jù)相互印證,徹底打消市� “央行購金退�” 的擔(dān)�,只要全球央行維持持�(xù)增持節(jié)�,黃金就擁有難以跌破的底部支�,下行風(fēng)�(xiǎn)將被顯著弱化�
后市觀察重�(diǎn)可放在兩大維度:一是各國央行月度實(shí)際凈購金落地?cái)?shù)�(jù),驗(yàn)證高盛測算節(jié)�;二是各國儲備調(diào)整政�,是否有更多新興市場央行出臺長期黃金增持�(guī)��