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  金屬市場動態(tài)
鎳價處于下行通道
日期�2024.02.21 資訊來源:期貨日� 瀏覽人次�3437
期貨日報2�21日報道:在全球鎳�(chǎn)�(yè)鏈中,十年前的印尼還只是原礦出口�,而現(xiàn)如今的印尼已�(jīng)成為全球最主要的鎳下游�(chǎn)品供�(yīng)�,在全球鎳供�(yīng)鏈中占據(jù)核心地位,印尼的一舉一動也成為影響鎳市場運(yùn)行的重要因素�

印尼鎳版圖不斷擴(kuò)�

�2014年之前,印尼�(dāng)?shù)劓嚠a(chǎn)�(yè)鏈建�(shè)十分落后,在全球鎳產(chǎn)�(yè)鏈中的身份為單一的鎳礦出口國。據(jù)Bloomberg�(shù)�(jù)�2013年全球鎳礦石出口總量�11743萬噸,其中印尼鎳礦石出口量達(dá)到了6480萬噸,占比高�(dá)55%,位居第一�

2014年印尼禁止鎳礦出�,催生了以中資力量為主的不銹鋼企�(yè)紛紛去印尼當(dāng)?shù)赝督ㄦ囪F冶煉�,使得全球鎳鐵產(chǎn)能和不銹鋼產(chǎn)能快速地向印尼轉(zhuǎn)移�

2020�,印尼鎳鐵產(chǎn)量達(dá)�57萬金屬噸,超越中國鎳鐵產(chǎn)�51萬金屬噸,一躍成為全球第一大鎳鐵生�(chǎn)�,印尼由此從單一的鎳礦出口國正式�(zhuǎn)�?yōu)殒囈睙捚饭?yīng)��

2021�,印尼不銹鋼�(chǎn)量同比增長高�(dá)95.33%,超越印度成為全球第二大不銹鋼生�(chǎn)�。該年全球不銹鋼粗鋼�(chǎn)量達(dá)5828.9萬噸,其中中國產(chǎn)量為3243.5萬噸,占全球總產(chǎn)量的比重�55.6%,位居第一;印尼產(chǎn)量為494.2萬噸,占全球總產(chǎn)量的比重�8.48%,位居第��

2023�,隨著印尼中間品�(xiàng)目迅速增�(chǎn),疊加低成本�(yōu)�,印尼已成為全球鎳中間品供應(yīng)增量最大的國家,該年印尼MHP�(chǎn)量達(dá)�17.82萬金屬噸,同比增速高�(dá)82.2%;印尼高冰鎳�(chǎn)量達(dá)�24.49萬金屬噸,同比增速為30%�

2023年同�,力勤資源旗下印尼公司順利產(chǎn)出第一批電池級硫酸鎳產(chǎn)品,印尼由此具備了量化生�(chǎn)硫酸鎳的能力,印尼鎳�(chǎn)�(yè)在新能源方向邁出了里程碑式的一��2023年,中國硫酸鎳產(chǎn)能占全球硫酸鎳總�(chǎn)能的70%左右,印尼產(chǎn)能占3%。從�(chǎn)能規(guī)劃來�,據(jù)Mysteel�(tǒng)�(jì),目前印尼硫酸鎳已投及待投項(xiàng)目共�8�,預(yù)�(jì)2026年印尼硫酸鎳總產(chǎn)能將超過30.1萬噸�

如今,印尼三元前�(qū)體等�(xiàng)目還處在搭建階段�2024年部分項(xiàng)目有望實(shí)�(xiàn)投產(chǎn)。近三年,在新能源大勢所趨及印尼稅收減免等政策支持下,貝特瑞等負(fù)極材料企�(yè)、龍蟠科技等磷酸鐵鋰電池企�(yè)、寧德時代等新能源汽車企�(yè)已在印尼展開布局,印尼新能源汽車�(chǎn)�(yè)正朝著中下游如火如茶地發(fā)��

從單一的鎳礦出口國成功�(zhuǎn)型成為世界主要的鎳產(chǎn)品出口國,關(guān)鍵因素在于印尼鎳礦政策的推波助�。印尼于2014年和2020年兩度禁止鎳礦出口,旨在充分�(fā)揮資源優(yōu)�,吸引外資投資本土鎳�(chǎn)�(yè)鏈,增加中高收入就業(yè)崗位,提高稅收收�。由于印尼礦�(yè)�、政黨以及國會形成三角之�,多方利益互相拉扯、彼此掣�,加上國家經(jīng)�(jì)對礦�(chǎn)收入非常依賴,印尼鎳礦政策風(fēng)云變�,但毋庸置疑的是,印尼政策朝著鎳礦出口趨�(yán)的大方向�(fā)展,致力于提升當(dāng)?shù)劓嚠a(chǎn)�(yè)鏈附加��

在印尼鎳資源�(yōu)勢顯著及印尼禁礦政策的倒逼以及適宜的外資投資�(huán)境下,大量的外國資金流入�(dāng)?shù)?,迅速推動印�?dāng)?shù)劓囈睙拸S的建�(shè),為印尼鎳產(chǎn)�(yè)�(fā)展作出積極貢�(xiàn)�2023�,印尼金屬行�(yè)的外國投資達(dá)�533億美�,并且大部分資金流入了鎳�(chǎn)�(yè)�

大選之年印尼鎳業(yè)云譎波詭

目前,鎳�(chǎn)�(yè)已步入全面過剩格局,處于全球鎳供應(yīng)鏈核心地位的印尼若采取新的鎳�(yè)政策,或?yàn)殒嚬┬杞Y(jié)�(gòu)帶來新的變數(shù)。印尼鎳�(chǎn)�(yè)的關(guān)注點(diǎn)主要在印尼鎳礦資源危�(jī)日趨�(yán)重及印尼總統(tǒng)換屆��

隨著印尼鎳產(chǎn)�(yè)鏈條不斷延長,印尼鎳礦的需求量不斷�(kuò)�,但其勘探投資的速度�(yuǎn)不及下游企業(yè)的建�(shè)步伐,因此印尼鎳礦被過度消�。據(jù)SMM測算,若無新�(guī)限制,按照印尼目前的新增�(chǎn)能速度,預(yù)�(jì)2023—2026年間鎳礦累計(jì)消耗量將達(dá)�1051萬鎳�,結(jié)合印尼鎳礦儲�2100萬鎳噸數(shù)�(jù),這意味著印尼鎳礦資源不到10年的時間就會被耗盡。尤其高品位鎳礦的資源枯竭問題更加突�,這是�?yàn)樯a(chǎn)鎳鐵和高冰鎳往往采用高品位鎳��

今年印尼總統(tǒng)換屆,普拉博�·蘇比安托(Prabowo Subianto)當(dāng)選新一屆總�(tǒng),他表示將延�(xù)�(dāng)前政府的鎳下游化政策。依�(jù)普拉博沃的選言,除繼續(xù)限制鎳礦出口�,或�(jìn)一步收緊低等級鎳產(chǎn)品的出口,并且將繼續(xù)鼓勵外資來印尼建�(shè)鎳下游產(chǎn)�(yè)�,引�(dǎo)鎳產(chǎn)�(yè)向新能源方向�(fā)展。在對華�(tài)度上,雖然普拉博沃涉�1998年印尼排華事�,但就其競選言論來�,他對華持以友好�(tài)�,希望繼�(xù)維護(hù)中印兩國之間互惠互利的合作關(guān)系�

盡管印尼政策或有擾動,限“�”�“�”都將是未來趨勀其�“�”是指火法冶煉工藝,主要用于生�(chǎn)鎳鐵和高冰鎳�“�”是指濕法冶煉工藝,主要用于生�(chǎn)MHP。從鎳資源角度來�,大量火法項(xiàng)目的生產(chǎn)建設(shè)�(dǎo)致高品位鎳礦消耗量與日俱增,印尼鎳礦品位下滑問題日趨明�。而濕法冶煉項(xiàng)目以使用低品位鎳礦石為主,對鎳、鈷回收率均可達(dá)90%以上。從�(huán)境保�(hù)角度來看,以鎳鐵為主的火法冶煉項(xiàng)目屬于高能�、高排放�(chǎn)�(yè),對�(huán)境污染較為嚴(yán)�;而濕法高壓酸浸項(xiàng)目的能耗較�、碳排放量較少,對環(huán)境更加友�。從附加值角度來看,供需情況為商品價格的底層邏輯,鎳�(chǎn)品全線供過于求的形勢將導(dǎo)致鎳�(chǎn)品價格重心下移,從而削減印尼鎳�(chǎn)�(yè)利潤,火法冶煉工藝條線下的不銹鋼方向已經(jīng)顯著過剩,產(chǎn)�(yè)利潤空間已大幅縮�;而濕法冶煉工藝條線下的新能源方向?yàn)闀r代趨勢,�(fā)展新能源汽車方向能帶來相對更高的�(chǎn)品附加�,從而更大程度地促�(jìn)印尼�(jīng)�(jì)�(fā)��

展望后市,短期來�,普拉博沃的支持率一直居于第一�,他贏得選舉符合市場�(yù)期,他的鎳產(chǎn)�(yè)主張也與�(xiàn)總統(tǒng)佐科相一�,意味著印尼鎳產(chǎn)�(yè)將延�(xù)�(xiàn)有發(fā)展走向,因此�(yù)�(jì)對市場情緒擾動較�,對短期鎳價影響有限。從長期格局來看,印尼限“�”�“�”趨勢將逐步落于�(shí)�,在不銹鋼條�,印尼將通過征收出口稅或限制新廠建設(shè)的方式限制鎳鐵新增產(chǎn)能,由于印尼鎳鐵�(chǎn)能本就顯著過剩且不銹鋼需求增速放�,預(yù)�(jì)鎳鐵和不銹鋼�(chǎn)�(yè)仍將維持供應(yīng)寬松狀�(tài)。在新能源條�,印尼的�(chǎn)能將不斷�(kuò)�,有望成為全球新能源汽車�(lǐng)域的核心供應(yīng)�。綜合來看,全球鎳供�(yīng)增量將繼�(xù)集中于具有低成本�(yōu)勢的印尼,鎳供應(yīng)過剩格局�(yù)�(jì)延續(xù),在這種持續(xù)性壓力下,長期鎳價仍將處于下行通道�
免責(zé)聲明:本文僅代表作者本人觀�(diǎn),與全球礦產(chǎn)資源�(wǎng)無關(guān)� 文章�(nèi)容僅供參�,不�(gòu)成投資建�。請讀者僅作參�,并請自行承�(dān)全部�(zé)��
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