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  金屬市場(chǎng)�(dòng)�(tài)
博弈加劇鎳價(jià)上行空間受限�
日期�2026.03.16 資訊�(lái)源:期貨�?qǐng)?bào) 瀏覽人次�2448
近日,圍繞鎳市場(chǎng)交易的政策面和基本面博弈加劇。整體來(lái)�,鎳�(jià)維持高位震蕩走勢(shì)�

�(guó)信期貨首席分析師顧馮�(dá)告訴期貨�?qǐng)?bào)記�,目前,外盤鎳價(jià)主要受美元指�(shù)走強(qiáng)和全球風(fēng)�(xiǎn)偏好下降的影�,國(guó)�(nèi)鎳價(jià)則更多受�(chǎn)�(yè)鏈成本結(jié)�(gòu)變化的影�,如印尼資源政策收緊�(duì)鎳價(jià)形成明顯支撐�

�(dāng)�,鎳�(jià)走勢(shì)的核心變量來(lái)自資源端。顧馮達(dá)介紹,印尼已�2026年鎳礦RKAB(工作計(jì)劃與�(yù)算)配額�(shè)定在2.6億~2.7億噸,較2025年(�3.79億噸)明顯下�,降幅近30%�“印尼通過(guò)主動(dòng)控制資源釋放節(jié)奏來(lái)�(wěn)定鎳�(jià),這一舉措被市�(chǎng)視為其強(qiáng)化全球鎳資源定價(jià)�(quán)的重要信�(hào)�”他說(shuō)�

在上述印尼政策收緊的推動(dòng)�,鎳�(jià)已經(jīng)出現(xiàn)明顯上漲。數(shù)�(jù)顯示�3�1.6%品位的鎳礦價(jià)格持�(xù)上行,并推動(dòng)一體化火法冶煉�(xiàn)金成本升至約13�(wàn)�/�,對(duì)鎳價(jià)形成成本支撐�

與此同時(shí),供�(yīng)端也出現(xiàn)階段性擾�(dòng)。顧馮達(dá)告訴記者,近期,印尼IMIP園區(qū)因山體滑坡導(dǎo)致部分高壓酸浸(HPAL)工廠短期停�(chǎn),涉及產(chǎn)能約15�(wàn)鎳金屬噸,從而加劇了市場(chǎng)�(duì)中間品供�(yīng)收緊的擔(dān)�。此�,中東地緣風(fēng)�(xiǎn)推升硫磺�(yùn)輸成�,也�(duì)濕法冶煉成本形成支撐�

五礦期貨分析師劉顯杰表示,從礦端情況�(lái)看,本周鎳礦市場(chǎng)延續(xù)“供給擾動(dòng)+政策擾動(dòng)”雙重�(qū)�(dòng)格局。菲律賓方面,受主產(chǎn)區(qū)持續(xù)降雨影響,礦山開(kāi)采及裝船節(jié)奏受�,鎳礦報(bào)�(jià)明顯上漲;印尼方�,內(nèi)�(mào)礦價(jià)格持�(xù)走強(qiáng),冶煉廠�(bǔ)�(kù)需求疊加市�(chǎng)�(duì)其配額審批不確定性的�(dān)�,使礦價(jià)�(qiáng)�(shì)�(yùn)��

“在礦�(jià)上漲的帶�(dòng)�,上游鎳鐵價(jià)格同步走�(qiáng)�”劉顯杰�(jìn)一步表�,目�10%~12%的高鎳生鐵均�(jià)已升至約1094.5�/鎳點(diǎn),主要受鎳礦成本上升推動(dòng)。盡管下游采�(gòu)仍以剛需為主,但市場(chǎng)活躍度有所回升,鎳�(jià)重心整體上移�

值得注意的是,部分國(guó)際機(jī)�(gòu)�(kāi)始調(diào)整對(duì)鎳市�(chǎng)的判斷。麥格理集團(tuán)表示,隨著印尼限�(chǎn)政策逐步落地,全球鎳供應(yīng)格局可能�(huì)�(fā)生變�,今年鎳市場(chǎng)或由供應(yīng)�(guò)剩轉(zhuǎn)向短�。在此背景下,倫鎳�(jià)格有望在17000~18000美元/噸形成階段性底��

“不過(guò),從鎳產(chǎn)�(yè)鏈下游來(lái)�,需求恢�(fù)節(jié)奏仍偏慢�”顧馮�(dá)表示,當(dāng)前全球鎳�(kù)存仍處于高位,LME�(kù)存已超過(guò)28�(wàn)�,同�(shí)�(guó)�(nèi)社會(huì)�(kù)存也持續(xù)累積,高�(kù)存仍是限制鎳�(jià)單邊上漲的重要因��

不銹鋼市�(chǎng)同樣面臨需求壓力。相�(guān)�(jī)�(gòu)�(bào)告顯�,春節(jié)后不銹鋼消費(fèi)表現(xiàn)不及�(yù)�,社�(huì)�(kù)存明顯回�,下游企�(yè)整體以按需采購(gòu)為主,對(duì)鎳價(jià)反彈形成一定壓��

“在多重因素交織下,鎳市場(chǎng)正呈�(xiàn)‘�(qiáng)�(yù)�’�‘弱現(xiàn)�(shí)’的博弈格局�”顧馮�(dá)�(rèn)為,印尼政策收緊與資源端成本上移正在為鎳�(jià)�(gòu)筑較為穩(wěn)固的“政策�”�“成本�”,但在高�(kù)存和需求恢�(fù)偏慢的背景下,鎳�(jià)上行空間仍有制約�
免責(zé)聲明:本文僅代表作者本人觀�(diǎn),與全球礦產(chǎn)資源�(wǎng)�(wú)�(guān)� 文章�(nèi)容僅供參�,不�(gòu)成投資建議。請(qǐng)讀者僅作參�,并�(qǐng)自行承擔(dān)全部�(zé)��
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